Vooruitblik Ahold Delhaize jaarcijfers 2021

Het aandeel Ahold Delhaize heeft het afgelopen jaar goed gepresteerd. Terwijl de AEX-index 9,5% won, tikte het aandeel Ahold Delhaize ruim 22% bij en dan tellen we het relatief hoge dividendrendement nog niet mee. Zeker sinds de zomer heeft Ahold z’n waarde bewezen als stabiele factor in een volatielere markt.

Dit cijferseizoen zagen we al meerdere aandelen die fel reageerden op cijfers. Het is daarom zaak om goed in de gaten te hebben wat de factoren zijn die Ahold Delhaize in beweging kunnen zetten.

Analistenverwachtingen Q4 2021 Ahold Delhaize

Ahold heeft zelf al aan analisten gevraagd wat zij verwachten en daarmee een consensusverwachting ingevuld. Een van de belangrijkste cijfers van het vierde kwartaal gaat over de netto omzet en die was naar verwachting €19,8mrd. In de VS verkoopt Ahold ook benzine en omdat de olieprijs zo volatiel is, kijken beleggers graag naar de onderliggende groei exclusief brandstofverkoop. Analisten schatten die groei op 3,2%. Voor Europa schatten analisten een onderliggende omzetkrimp van 0,4% in het vierde kwartaal.

Het operationele resultaat schatten de analisten op €808mln, met een onderliggende marge van 4,1%. De winst per aandeel wordt geschat op 54 cent. Volgens analisten lag de vrije kasstroom op €1,77mrd voor het gehele jaar.

Ahold’s outlook voor 2022

Bij de jaarcijfers publiceert Ahold Delhaize naar verwachting een voorspelling van de onderliggende operationele marge, vrije kasstroom en een groei van de winst per aandeel. Wat hierbij goed is om aan te tekenen, is dat een jaar later blijkt dat Ahold vrij goed zat met die voorspellingen voor 2021 en toch iets te conservatief was. Zo werd de onderliggende operationele marge gezet op “ten minste 4%” en dit lijkt 4,4% te worden. Ook de kasstroom lijkt 10% hoger te worden dan toen verwacht maar dat is ook gewenst. Wie weinig belooft, zorgt immers voor positieve verrassingen. In de aandelenwereld zijn positieve verrassingen goed voor de koers en de positie van het management.

Analisten verwachten een onderliggende winst per aandeel van ongeveer 2,15 voor 2022, dat is precies evenveel als ze verwachten voor 2021. De lat ligt voor Ahold dus niet bijzonder hoog als we naar de groei kijken. De reden ligt in een 0,2%-punt lagere operationele marge en een onderliggende omzetgroei van naar verwachting minder dan 1%. De verwachtte kasstroom is €1,5mrd, flink lager dan wat diezelfde analisten verwachten voor 2021.

Aandeel Ahold Delhaize in de ban van ‘4,2%’

Het aandeel Ahold Delhaize kan in onze ogen het meest reageren op de outlook. Vooral bij de winstgevendheid zijn er twijfels. We hebben in dit cijferseizoen al gezien dat levensmiddelenfabrikanten, zoals Unilever, stevige inflatie verwachten en denken dat deze maar langzaam door te berekenen is. Eerder hoorden we soortgelijke geluiden van een topman van Jumbo. Vooralsnog lijkt alles goed te gaan bij Ahold, maar er zijn duidelijke neerwaartse risico’s. Al moet wel gezegd worden dat de markt al rekent op een lagere operationele winstmarge in 2022 van 4,2%. Dat zal het magische getal zijn bij de cijfers van aanstaande woensdag. Het bedrijf staat bekend om z’n altijd wat conservatieve schattingen. Als goed nieuws zien als Ahold dezelfde outlook van “meer dan 4%” geeft als het in 2021 deed, zien wij dat als positief.

Beleggers die voorafgaand aan de cijfers willen handelen in financiële instrumenten op het aandeel Ahold Delhaize, kunnen dit doen via een (demo-) rekening bij IG.