Analysere kontantstrømregnskap

I denne leksjonen skal vi se på et annet sentralt område av finansregnskapet du kan ta med i den fundamentale analysen, kontantstrømregnskapet.

Dette er en oversikt over kontanter som genereres og brukes i et selskap. I motsetning til balanseregnskapet, som er et øyeblikksbilde på et bestemt tidspunkt, omfatter kontantstrømregnskapet en bestemt periode spesifisert av selskapet. 

Du ser vanligvis data oppført under følgende kategorier:

• Kontanter fra drift

Pengene som genereres av selskapets normale forretningsvirksomhet vises her. Det kan også være ytterligere inndelt i følgende:

1. Resultater
2. Tillegg til kontanter
3. Fratrekk fra kontanter

Tallet er betydningsfullt fordi det kan indikere om selskapet er i stand til å tjene nok penger til å opprettholde og utvikle virksomheten, eller om det er avhengig av ekstern finansiering.

• Kontanter fra investering

  Her rapporteres selskapets salg eller kjøp av langsiktige investeringer, eiendom og utstyr.

• Kontanter fra finansiering

  Her ser du detaljert informasjon om selskapets selskapsobligasjoner og aksjer som er utstedt eller tilbakekjøpt. Utbyttebetalinger til aksjonærer vil også være oppført.

Hva kan disse tallene fortelle oss? Vel, som det heter seg på engelsk: «cash is king». Mange analytikere føler at kontanter i banken er et viktig aktivum, særlig fordi det er noe som ikke kan pyntes på med kreativ regnskapsføring.

Konklusjonen blir at hvis et selskap konsekvent genererer mer penger enn det bruker, vil det potensielt kunne gjøre en rekke nyttige ting med overskuddet, for eksempel:

• Øke utbetaling av utbytte til gode for aksjonærene
• Betale ned eksisterende gjeld og dermed redusere renteutgiftene
• Tilbakekjøpe aksjer, noe som kan ha flere fordeler

Det kan være hensiktsmessig å sammenligne kontanter fra drift med nettoinntekt (som drøftes i neste leksjon). Hvis kontantverdien er høyere, kan selskapet sies å ha inntjening av høy kvalitet. Med andre ord blir en betydelig del av inntektene fra virksomheten omgjort til kontanter.

Hvis tallet for kontanter fra drift derimot er lite i forhold til nettoinntekt, kan du sammenligne selskapet med en venn som har god lønnsutbetaling hver måned, men aldri synes å ha penger til å kjøpe en halvliter. Hva går alle pengene til, og hvorfor? Hvis ikke det er en gyldig grunn til misforholdet, kan det innebære at selskapet drives ineffektivt.