Evaluere selskapets ledelse

Teknisk sett er et selskap en juridisk enhet som eksisterer uavhengig av de ansatte – men likevel spiller menneskene som driver det – og ferdighetene og personlighetene deres – en stor rolle for om selskapet skal lykkes eller ikke.

Mange analytikere mener at ledelsen er den viktigste enkeltfaktoren med innvirkning på selskapets utsikter.

Neste skritt blir derfor å finne ut hvem som leder selskapet, og vurdere om det er i gode hender.

Gjennomgå ledelsen

Heldigvis gir internett vanligvis rikelig med informasjon om dem som styrer et selskap. Her er noen spørsmål du bør kunne finne svar på:

• Hvilken utdanningsbakgrunn har hver av lederne?
• Hvor har de arbeidet tidligere?
• Hva slags relevant erfaring tilfører de rollen sin?
• Har de stått for noen prestasjoner det er verdt å merke seg (eller gjort noe med uheldig utfall) tidligere?

Ut fra dette prøver du å danne deg et bilde av ledelsens viktigste sterke sider, svakheter og generelle evner.

Still spørsmål til ledelsen

Du kan også finne ut mer om selskapet direkte fra toppledelsen. En av de beste måtene å gjøre dette på, er gjennom konferansesamtaler, som vanligvis holdes etter utgivelsen av kvartals- eller helårsresultater.

Investorer og analytikere kan ringe inn og lytte til at den administrerende direktøren og/eller finansdirektøren gjennomgår de siste tallene og forklarer selskapets resultater. Dette følges opp av en runde med spørsmål og svar, der innringerne kan få svar på ting de vil ta opp eller søke og finne mer informasjon om hvordan det går med selskapet.

Du kan vanligvis finne et arkiv med avskrifter eller opptak av disse samtalene, sammen med selskapets siste økonomiske resultater, under investorrelasjoner på selskapets nettsted.

Ta mål av tilliten blant ledelsen

Hvis det er noen som burde vite hvordan et selskap egentlig presterer, er det ledelsen – så tillitsnivået disse enkeltpersonene utviser i virksomheten kan være svært avslørende. Naturligvis vil de offentlige uttalelsene deres ha en tendens til å være lagt frem på en positiv måte, men reflekteres dette i atferden deres bak kulissene? Helt spesifikt: øker eller reduserer de sine poster i selskapet?

Toppledere mottar vanligvis godtgjørelser i form av aksjer og opsjoner. Dette stimulerer dem til å ta beslutninger som er til fordel for virksomheten, siden deres personlige velstand er knyttet opp mot selskapets vekst og prestasjon. Når du ser at ledelsen selger aksjene eller opsjonene sine, kan dette tyde på mangel på tillit til selskapet, eller et negativt syn på framtidsutsiktene.

Se på ledelseshistorikk

En sterk virksomhet som styres av en gruppe dyktige personer kan likevel bukke under om disse menneskene ikke evner å samarbeide som et team, eller hvis organisasjonen ikke har det rette miljøet for at de skal gjøre det godt.

Hvis for eksempel en rekke toppledere har trukket seg fra stillingen i rask rekkefølge, kan dette tyde på svakheter i selskapets kultur, eller problemfylte forhold i ledelsen. På samme måte ser du kanskje at en toppstilling er blitt fylt flere ganger på kort tid.

Når det ser ut til å finnes et ledelsesproblem, gjør investorer ofte klokt i å styre unna selskapet, uansett hvor god den underliggende forretningsmodellen synes å være.

Gjennomgå eierstyring og selskapsledelse

Alle selskaper har retningslinjer for eierstyring og selskapsledelse som definerer forholdet mellom ledelse, styremedlemmer og interessenter. Disse retningslinjene skal sikre at riktige prosedyrer blir fulgt og bidra til å forhindre utilbørligheter, så det er verdt å kaste et kritisk blikk på dem.

Det er sannsynlig at de inneholder informasjon om:

Styret

Et godt styre vil omfatte styremedlemmer som er ansatt i selskapet, ved siden av andre som er fullstendig eksterne og derfor uavhengige. Denne strukturen er generelt sett tenkt å skulle beskytte aksjonærenes interesser: Et eksternt styremedlem kan for eksempel føle seg mindre tilbakeholden når det gjelder å kritisere et annet medlem av ledelsen.

Aksjonærrettigheter

Personer med interesser i virksomheten – spesielt aksjonærer – bør ha tilgang til styret og klare kanaler for å ta opp spørsmål eller klager og få dem adressert.

Forsvar mot overtagelse

Selskaper vil vanligvis ha tiltak på plass som skal vanskeliggjøre raske (og kanskje uberettigede) endringer i selskapets ledelse, styremedlemmer eller eierskap. Som investor kan dette gi deg en viss grad av tillit til virksomhetens stabilitet.