Hva er Bull & Bear-sertifikater?

Bull & Bear-sertifikater (B&B) er en transparent måte for tradere å øke eksponeringen mot den daglige utviklingen i et underliggende aktivum. De brukes vanligvis til intradag-trading eller til å trade markedstrender.

Du kan enten ta en long- eller short-posisjon med B&B, avhengig av om du tror at kursen på det underliggende aktivumet vil stige eller falle.

Disse instrumentene er utformet for å multiplisere den daglige avkastningen på et underliggende aktivum med en bestemt giringsfaktor. De fungerer ved å forsterke enhver prosentvis endring i markedsverdien med den valgte faktoren på slutten av hver handelsdag.

I motsetning til andre derivater med ufleksible giringsnivåer som fastsettes og oppdateres av leverandørene (f.eks. CFDer), tilbyr B&B en rekke giringsfaktorer å velge mellom på et marked. Dette gir deg frihet til å bestemme hvor stor giring du er villig til å ta før du åpner en trade.

Hvilke alternativer du har avhenger av hva utstederen gjør tilgjengelig - for eksempel x3, x5 eller x7. Med disse eksemplene betyr det at for hver euro du bruker på et sertifikat, kan du generere samme fortjeneste eller tap som om du hadde brukt henholdsvis 3, 5 eller 7 euro direkte på det underliggende aktivumet.

Selv om både gevinst og tap forsterkes på grunn av giring, kan du aldri tape mer enn det du opprinnelig har lagt ut for en handel.

Sist men ikke minst er de finansielle instrumenter uten forfallsdato. Posisjonen din kan imidlertid oppleve renteøkning hvis du holder den åpen over natten. Vi ser nærmere på dette nedenfor.

Bruk av B&B for intradagstrading

Tradere med høy risikoappetitt kan bruke B&B for å forsøke å øke den forventede avkastningen.

Se for deg at en økonomisk rapport skal offentliggjøres. Du tror at tallene i rapporten vil overgå forventningene og at prisen på et tilhørende aktivum - aktivum ABC - vil stige. Du velger derfor å kjøpe en lang B&B.

Siden du forventer at kursen på ABC vil stige, vil den daglige avkastningen på det lange Bull & Bear-sertifikatet ditt være lik den daglige avkastningen på aktivumet, multiplisert med giringfaktoren.

Hvis du valgte en giringfaktor på x3 og ABC-kursen steg med 2 % etter rapporten, ville verdien av sertifikatet øke med 6 %.

Selvfølgelig bør du huske at konstant giring også kan virke mot deg. Hvis tallene i rapporten var lavere enn forventet og ABC-kursen falt med 2 %, ville verdien av sertifikatet ditt falle med 6 %. Du vil imidlertid ikke tape mer enn det opprinnelige utlegget ditt.

B&B kan være nyttige som en del av en hedgingstrategi for porteføljen din. Hvis du er bekymret for at en planlagt markedshendelse vil påvirke en investering i porteføljen din negativt, kan du vurdere å kjøpe en kort B&B på markedet for å forsøke å redusere det forventede tapet.

Hvis det for eksempel er en høy korrelasjon mellom porteføljen din og det underliggende aktivumet for en B&B, kan du allokere 10 % av kapitalen din til å kjøpe et 7x short-sertifikat - noe som potensielt gjør at du kan hedge ca. 70 % av porteføljen din.

B&B-posisjoner i mer en dag

Ved å holde en B&B i mer enn én dag oppstår det en prosess som kalles compounding. Dette er når et aktivums inntekter - enten fra kapitalgevinster eller renter - reinvesteres for å generere ytterligere inntekter (eller tap) over tid.

Dette skjer fordi den valgte giringfaktoren legges til sertifikatets verdi hver dag posisjonen er åpen.