歐元兌美元在歐洲央行按兵不動後持續高位盤整

歐元兌美元自2020年4月開始持續走高，在上週央行議息會議前，歐元兌美元在9月初曾經觸碰1.20的高位

歐元從2018年初開始，因為美國自身更加強勢的經濟，美聯儲加息週期的持續和歐洲區長期量化寬鬆，兌美元一直呈現跌勢。直到2020年3月，隨著歐美疫情和美聯儲新一輪量化寬鬆的開啟，並且市場情緒在疫情下發生明顯切換後，歐元兌美元一路高歌上揚，在9月初觸碰1.20的高位。應該說，本輪歐元的上漲和其他風險喜好（risk appetite）貨幣的上漲原因一致，根本原因還是美元本身的轉弱。美國本身經濟因為疫情影響走弱，更重要的是美元供應在3月底後開始天量增加，美聯儲資產負債水平也幾乎暴增一倍，目前大約在7萬億左右，這些都導致了美元強勢的終結，兌主要貨幣自2020年4月開始呈現貶值。

但上週四歐洲央行明確表示匯率並不是主要的工作目標，通脹在中長期回到較高水平才是更重要的任務。歐元兌美元在上週會議後持續在高位盤整

實際上在歐洲央行上週四新的議息會議前，市場普遍關注歐洲央行對於最近極為強勢的歐元的看法。會議最後的公開論調讓人感到意外，但實際也在情理之中。歐洲央行表示所有的資產購買計劃也會按照原來的步驟繼續進行，包括每月200億歐元和持續到年底臨時每月加追的1200億歐元的資產購買計劃（asset purchase programme）以及共13500億歐元的“緊急抗疫購買計劃”(Pandemic Emergency Purchase Programme)。歐洲央行同時也表示目前無意圖調整利率，並且強調資產購買計劃和利率一直會維持對經濟有利的水平，直到通脹和經濟恢復。歐洲央行表示通脹為經濟復甦的更重要考量指標。

更重要的是，歐洲央行在本次會議並沒有強調匯率的強勢對於經濟有明顯的不利影響。上述這一系列論調讓歐元兌美元在上週會議後並沒有如預期般下滑，而是持續在1.18的高位上盤整。因為歐洲央行並沒有繼續擴大資產購買水平，也沒有嘗試扼殺強勢歐元，所以歐元兌美元在中短期有可能繼續在1.175至1.195之間的高位調整。

Eurozone Consumer Price Index (CPI) YoY

美元指數因為上週歐元的穩定後反彈反而受阻，在4月後美元指數和黃金的明顯負相關關係，使得短期內黃金也受到了提振

由於歐元在美元指數中佔比超過50%，實際上歐元的穩定，也阻礙了美元指數延續上兩周的反彈趨勢，目前美元指數還是沒有越過93.5的位置。美元的徘徊，也讓在4月後和其強負相關的黃金，持續穩定在1930美元/盎司的高位。

技術面上講，目前黃金在短期形成了下降楔形的形態，暗示著短期有可能破局恢復向上。