黃金重挫50美元重返1960下方，多頭需提防FED超預期升息
VIX恐慌指數急跌，黃金重挫50美元，發生了什麼？美聯儲升息25基點概率上升至87.1%，警惕超預期加息可能。黃金或正處於更大周期方向中，關注1916水平得失。
VIX恐慌指數急跌，黃金重挫50美元，發生了什麼？
周二（3月21日）美國三大股指普遍收漲，其中以科技股為代表的納斯達克綜合指數漲幅最大，收盤1.58%；VIX恐慌指數則大幅下挫近12%回落至3月初水平。與此同時，黃金自高位1985美元大幅下挫50美元至日內低位1935美元。
筆者提醒，黃金在本周初突破2000美元關口後迅速下跌，近兩日累計下跌74美元，並重返關鍵區域1950-60美元下方，凸顯黃金出現「多頭回補」。
VIX恐慌指數：
究其原因，周二（3月21日）美國財政耶倫Janet L. Yellen）表示，美國銀行系統「依然穩健」，但如果有必要，政府會採取措施保護小型銀行。
具體而言，耶倫認為近段時間以來美國銀行危機與2008年金融危機並不相同。2008年危機是「償付危機」，當前出現的情況則是由於銀行擠兌所致。毫無疑問，隨着硅谷銀行、瑞士信貸事件暫告一段落，投資者在本周四（3月23日）美聯儲利率決議公布前正重新衡量美聯儲升息預期。
更重要的是，美國政府、美聯儲正歇力讓投資者相信美國銀行系統「依然穩健」，而上周歐央行升息50基點或成為美聯儲的「模板」。
美聯儲或作出類似的判斷，若暫停加息將向市場發出一個信號，即美國銀行業目前的狀況比看上去更糟，並可能引發進一步的恐慌。
美聯儲升息25基點概率上升至87.1%，警惕超預期加息可能
美國2月CPI同比上漲6%，儘管錄得連續第八個月下降，但仍遠超美聯儲設定的2%目標水平。可以預見的是，美國銀行業危機加大了美聯儲貨幣政策選擇的難度，美聯儲不得不在金融穩定性與控制通脹間獲取平衡。
周二（3月21日）反映的是未來加息預期2年期美債收益率則大漲25BP至4.188%，暗示市場普遍認同隨着美國銀行危機暫告一段，美聯儲將繼續其升息縮表進程，而這對無息資產黃金而言無疑構成打壓。
綜上所述，筆者認為黃金近日的大幅下挫主要受累於避險情緒消退及美聯儲進一步升息縮表預期重燃。
筆者提醒，儘管各大機構普遍預計美聯儲將升息25基點，但投資者仍不能忽略美聯儲超預期緊縮的可能。毫無疑問，美聯儲當前的首要任務為控制通脹，儘管鮑威爾強調經濟仍存「軟着陸」可能，但實際上高通脹對美國經濟的傷害無疑更大。
問題在於，若美國銀行業風險可控，那麼不排除美聯儲將通過超預期緊縮、大幅升息的舉措以達成擠壓市場金融風險及控制通脹的雙重目標。筆者更願意吧硅谷銀行事件作為風險的「前兆」信號，其反應的是美聯儲或下定決心通過經濟衰退以達成控制通脹的目標。
總體而言，筆者認為在美聯儲明確結束升息周期前黃金上行空間受限。相反，隨着美聯儲控制通脹決心增加、實際利率逐步轉正，預計無息資產黃金將遭受更大拋壓。
黃金技術分析：或正處於更大周期方向中，關注1916水平得失
黃金月線圖：
值得留意的是，黃金近日快速突破1920、19560美元區域以及2000美元關口，但目前已重返1960美元水平下方，暗示黃金多頭缺乏進一步上攻意願。
月線圖顯示，黃金自2020年8月以來的調整並不充分，這或預示黃金整體或難有效打破區間整理格局，不具備形成新一輪上升趨勢條件。更大的可能是，黃金將受制於2000-2750美元區間並逐步轉向下跌。
投資者可重點關注1916美元水平得失，若黃金進一步擊穿1916美元將打開下行空間，存再度回落考驗1800關口的可能。而更大的可能是，黃金將在未來一個月保持高波動性，總體維持高位整理構建階段頂部。（Billy撰）
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