外資持續流出，港股崩盤式下跌，恒生科技指數(HSTECH) 底部難料
摘要：港股走勢受美股和A股影響，近日美股反彈並未提振A股和港股，兩地股市反而破位下跌，反映出資金的謹慎態度。
下圖為恒生科技指數（HSTECH）成分股，數據來自恒生指數官網，更新時間為2022年9月30日。經過調整，10月以來比重最大的三個公司是：美團、騰訊控股和阿里巴巴。
市場氛圍
港股繼續受到大陸與海外因素的共同影響，以美股為首的海外股市出現反彈，大陸股市攜港股下跌，反映出外資的謹慎態度。
海外方面，上周五美聯儲官員釋放「放緩加息」的措辭，引起股市多頭的關注，疊加日本央行干預匯市導致美元走低，以及英國新首相人選即將確定，歐美股市情緒出現反彈。這有利於全球股市的短期回暖，然而A股和港股未能跟隨。投資者等待下周的美聯儲利率決議指引，同時聚焦本周蘋果、亞馬遜、谷歌等大型科技股財報，這將指引短期情緒。
大陸方面，離岸人民幣觸及7.3，匯率貶值態勢不利於A股和港股表現；中共「二十大」勝利閉幕，尚未有具體的政策指引。內地、香港市場情緒維持低迷。
從更深層次來說，港股的崩盤式下跌源於外資流出。外資一直是A股和港股不可或缺的角色， A股權重股的主要買家都是外資，今日茅台大跌7%，正是外資拋售所致，直接帶崩了指數和市場情緒；香港做為國際金融中心，外資表現直接影響股市，近些年由於各種原因，國際資本流出香港的跡象格外明顯，導致港股持續走低。
兩地股市的破位下行一方面暗示強勢美元對人民幣、港幣資產的打壓仍在持續中，資金更願意選擇高收益的美元資產；另一方面美國加緊對華施壓，而中共新一屆領導班子的政策傾向尚不明確，投資者傾向避險。一旦中美局勢明朗，中央出台政策，外資又將在低位重新建倉。
阿里巴巴、騰訊等權重股的大幅下挫，帶動恒生科技指數跌破3000大關，未來美國科技股、港股走勢繼續指引HSTECH表現。
圖表走勢
HSTECH延續下行態勢，下破3000關口後，短期走勢難言樂觀，重點關注多空對2800一線的爭奪。目前恒生科技指數自身參考有限，宜關注美股、港股以及權重股的表現。重回3000上方有望確認反彈，看回3300-3500，下破2800則進一步看低至2500。
策略
長期來看港股估值較低，恒生科技指數又集中了香港最好的科網股，定投買入恒生科技指數ETF是優選，然而市場整體不斷受到宏觀、自身因素影響而下跌，持有體驗欠佳。「投資是反人性的」，長期來看市場下跌是積攢籌碼的好機會。值得注意的是，在全球股市整體觸底之前，維持目前定投思路和定投規模不變，不宜中途停止定投或者加大持有量。
（Arthur 撰）
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