日本通膨達多年高點！海外熱錢流入，看好日股仍是多數
日本通貨膨脹加速，是否會徹底改變貨幣政策前景？海外投資者持倉暗示日本股市有望進一步上漲；在此情形下，日經225指數期貨在技術面上有哪些值得關注的水平？
日本通貨膨脹率數據公布，暗示通脹加速。儘管該數據對預測日本央行貨幣政策前景具有重要意義，但數據公布後影響有限。日經225指數目前觸及到了泡沫後的高點。日本股市的上行動能正在增強，但技術面也有過熱的跡象。
日本股市升至40多年來的最高水平
日本4月全國通脹率數據公布，其中不包含食品和能源的通貨膨脹年率（即核心通脹年率）自1981年以來首次超過4%。然而，與全國通脹率高度相關的東京都23區通貨膨脹率已經出現加速跡象，因此市場可能提前預期了本次公布的全國通脹率也會增加。
儘管通脹率大幅增長，但與其他國家相比仍處於較低水平。目前通脹加速的勢頭仍然在我們之前預期的範圍之內。
日經225指數期貨：投資者頭寸傾向看漲
日經225指數投機性期貨持倉仍然只是小幅做多（即買入並持有日經225指數），這明顯低於2014至2015年的水平，表明日本股市存在建倉空間。多頭持倉的增加將成為日經225指數走高的一個因素。
海外資金買入日本股票增多
海外投資者繼續凈買入日本股票。隨着日本出現工資上升、經濟穩健增長、企業資本效率提高、政治穩定性等結構性變化，「不持有日本股票可能面臨的風險」成為海外投資者關注的問題，海外投資者一向對日本股市缺乏興趣，鑒於近期日本股市的凈多頭力量依然較強，未來海外資金有進一步流入日本股市的可能。
日本股市技術分析：短暫突破
從日經225指數期貨日線圖來看，一目均衡指標出現了最強看漲信號（即轉換線居於基準線之上，且遲行線與K線之間有一段距離）。與此同時，RSI指標已經升至82，表明股指已經處於超買狀態。此外，20日移動均線偏離率在5.4%附近（偏離程度較大），暗示日本股市可能過熱。投資者持倉趨勢與基本面均將支撐日股走勢，但鑒於技術面過熱，我們認為應該保持重心。3萬日元心理大關將成為日股未來的支撐。（Tetsuya Kimata撰 Ashley譯）
日經225指數期貨日線圖
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