美元危！加息成本太高，美聯儲將擱置通脹優先解決銀行業危機？
美元指數本周開盤不利，鑑於SVB破產後銀行業近期面臨的壓力，美聯儲可能採取更為溫和的立場，美國國債收益率走低拉低了美元；周二美國2月通脹報告將成為焦點，但只要"信貸事件"風險依然存在，接下來的數據可能會變得不那麼重要。
美元隨美債收益率下跌
美元指數周一下跌近1%，達到近一個月來的最低水平，主要受硅谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉後美國國債收益率下降的拖累。
美國國債收益率(殖利率)自上周四就開始暴跌，因在SVB破產後，市場溫和地重新評估美聯儲的政策前景。SVB是美國歷史上第二大銀行破產案，下圖顯示了市場對美國銀行業持續混亂的反應。
聯邦基金期貨、美債收益率和美元走勢圖
美聯儲或擱置通脹優先解決銀行業危機
金融動盪已導致交易員對聯邦公開市場委員會(FOMC)的加息路徑重新定價，預計政策制定者最終將放棄遏制通脹的努力，以避免可能給美國經濟帶來災難性影響的"信貸事件"（至少目前來看是如此）。如果這一預期成為現實證，那麼即將發布的數據，比如將於周二發布的2月份CPI報告，在FOMC下次會議中的權重可能會降低。
美聯儲主席鮑威爾在上周的國會聽證會上採取了極端鷹派的立場，承諾堅持到底抗擊通脹，但金融不穩定正在迅速改變這種局面。最近的事態發展表明，市場的想法已經發生了變化：美聯儲周日啟動了一項貸款安排，以支持存款機構，這是一項帶有恐慌意味的緊急行動。
無論如何，為了限制危機的蔓延，防止當前的恐慌演變為系統性危機，美聯儲可能很快就會採取更加謹慎的做法，暫時擱置其激進的策略。誠然，價格壓力依然強勁，但通脹在更長時間內走高，其負面影響將小於由過度限制性貨幣政策引發的美國銀行體系崩潰。從最近的事件來看，進一步加息的成本可能會超過收益。
隨着市場開始低估美聯儲轉向鴿派立場的可能性，除非避險需求加快並提振防禦性資產，否則美元短期內可能會擴大跌幅。
美元指數技術分析
美元指數走勢日圖
從日線圖看，美元指數在經歷了近期的拋售之後，目前正在測試支撐位：長期上升趨勢線和12月低點103.50交匯處。如果這一支撐區域被跌破，匯價可能會跌向102.60，以及重新測試今年的低點。
相反，如果美元指數出現看漲反彈，則阻力位關注104.00，然後是 104.65。
（Diego Colman撰，Cindy譯）
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