美元本周展望∶美聯儲加息預期降溫，美元多頭寄希望於非農
美元本周基本面展望：中性,, 主要貨幣之間的利差縮窄，削弱了美元最近走強的環境, 即將公布的經濟數據不太可能強化美國經濟衰退預期，非農預計仍然強勁。
美聯儲加息預期降溫，美元多頭寄希望於非農
美元上漲下跌1.35%，連續第二周下跌，因美聯儲加息的預期繼續降溫。其他主要央行也繼續為加息作鋪墊，表示將實施更快的加息周期，利差縮窄破壞了美元此前上漲的關鍵環境。歐元/美元和英鎊/美元上周分別上漲1.66%和1.07%，美債收益率下降拖累美元/日元下降0.63%。
本周需要重點關注的數據和事件
基於二季度以來公布的數據，亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國二季度經濟增速為1.9%，較5月25日的1.8%有所上調，這一上調是因為二季度實際淨出口的增加抵消了實際私人投資總額的下降。下一次更新將在周三。
亞特蘭大GDPNow模型
我們可以通過觀察商業銀行在未來特定時間範圍內的借貸成本差異，來衡量美聯儲加息是否已通過歐洲美元合約被定價。下面的圖表展示了2022年5月和2023年12月合約的借貸成本差異(即息差)，可以衡量2023年12月前的美聯儲利率走勢。
通過比較美聯儲加息幾率和美國財政部2年期5年期10年期的蝶式期權隱含利率，我們可以判斷債券市場的行為是否與2013/2014年的情況一致，當時美聯儲暗示有意縮減量化寬鬆計劃。2年期5年期10年期的蝶式期權隱含利率衡量的是美國國債收益率曲線的非平行變化，如果歷史是準確的，這意味着中間利率的上升速度應該比短期或長期利率更快。
目前到2022年底，市場已經計價了美聯儲加息5次25割幾點，2023年尚無加息被積極的。近期2年期5年期10年期的蝶式期權隱含利率縮窄暗示市場對美聯儲短期加息的預期已經有所下降。
美國國債收益率曲線
美國國債收益率曲線的形狀，加上美聯儲加息幾率的下降，對美元構成了不利因素。儘管美國實際利率(名義利率扣除通脹預期)的反彈並未減弱，但其他主要貨幣的實際利率正在上升，這縮小了美元在過去幾個月積累起來的差距，削弱了美元的相對優勢。
儘管市場預計美聯儲將在未來幾次會議中每次加息50個基點，但美聯儲、歐洲央行和其他央行之間的預期差距正在縮小。
COT報告
最後從持倉報告來看，截至5月24日當周，投機性美元淨多頭倉位較此前一周從36,179份增加至38,003份，刷新1月中旬以來最高水平。（Christopher Vecchio撰，Cindy譯）
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