多頭別高興太早！美元/日元大概率是虛假突破！

美元和美元/日元雙雙突破

美元指數周三終於實現了有意義的看漲突破：突破了過去三個月來的下降通道上軌，不過其他美元貨幣對並沒有出現類似的技術結構。歐元/美元在1.0650找到了明顯的支撐，而英鎊兌美元仍未能跌破始於去年11月11日以來的支撐趨勢線，儘管英國方面的風險事件利空英鎊。美元/日元昨日突破了133關口，這也是過去五周的關鍵阻力位，也是2021年至2022年10月這波漲勢的38.2%斐波回撤位。大多數人認為，這是一個「乾淨」的技術突破，但問題是這一貨幣對後續能否上漲？上漲背後的邏輯又是什麼？

美元/日元走勢日圖

美元/日元的突破缺乏基本面支撐

在過去的幾個月甚至幾年裡，當談到美元兌日元最關鍵的推動因素時，有兩個因素最能代表市場走勢：貨幣政策和風險趨勢。過去一個交易日，整個資本市場的情緒普遍不穩定，英國富時100指數(FTSE 100)等一些指標創出了歷史新高，但標普500指數(S&P 500)未能突破近期的窄幅區間。衡量美元/日元與風險趨勢之間聯繫的一個更顯著的相關性是VIX波動率指數。實際上，這一「恐慌指數」連續第四天下跌，收於一年低點，而美元/日元則突破了134。或許這是CPI公布後美國收益率差擴大的延續，這可能是事實，但這種突然的技術突破還需要更為強大的基本面推動，尤其是考慮到美元仍在近期區間徘徊。

美元/日元VS恐慌指數VS美國-日本2年期國債收益率利差

從美元兌日元背後散戶交易員的倉位來看，IGCS顯示，儘管出現了技術突破，但空頭倉位本周仍出現增加，令空頭凈敞口約為60%，多頭比例約為40%。散戶還會抵制這種趨勢多久?如果這是一次虛假突破——換句話說，後市美元/日元未能繼續上漲——那麼散戶的傾向實際上可能與市場偏好一致。

美元/日元IG客戶情緒報告

關注日本央行新任行長的消息

從DailyFX財經日曆來看，目前沒有太多能夠引發系統性「風險」反應或重新定義貨幣政策方向的獨特事件風險。不過筆者將密切關注日本央行的動向，特別是關於即將上任的新行長，因為市場在越來越多地猜測他對未來道路的傾向。此外，如果美聯儲的觀點在美國CPI公布後變得更加強硬，那麼我們未來美聯儲官員的講話就尤其值得關注。