WTI原油：歐佩克+減產政策或逆轉？警惕3月上旬這一風險！
WTI原油延續過去兩個半月的橫盤整理，然而隨着關鍵節點逼近，投資者需警惕3月上旬波動性加劇的風險。高盛預計歐佩克+減產政策或於6月逆轉，WTI原油後市如何研判？
能源價格主要受全球發展而非美國貨幣政策影響
WTI原油周一（2月27日）收跌0.9%，終結連續兩日上漲，圍繞76美元展開爭奪。實際上，國際油價於近兩個半月以來始終難以擺脫73.0-83.0區間的制約，而長期橫盤整理無疑預示油價方向選擇在即。
值得留意的是，上周五（2月24日）公布的美國1月PCE、核心PCE物價指數同比環比雙雙超預期反彈，這推動市場對美聯儲進一步升息以控制通脹預期升溫。
任期內永久擁有貨幣政策委員會FOMC會議投票權的美聯儲理事傑弗遜(Philip Jefferson)表示，美聯儲有「很大的決心」要盡一切努力降低通脹率。服務業通脹的進展將在一定程度上取決於勞動力成本的通脹是否放緩。
需提醒的是，能源價格主要受全球發展而非美國貨幣政策的影響，這意味從短期而言投資者應更多關注能源價格對通脹前景影響而非美聯儲收緊貨幣政策對油價施壓。
警惕油價3月上旬價格波動性加劇風險
油價近期焦點更多在於俄羅斯3月起正式減產幅度。上周有市場消息顯示，俄羅斯計劃於3月起將其西部港口的石油出口量較2月最多削減25%，相當於減少62.5萬桶/日，高於此前俄羅斯宣布的50萬桶/日減產幅度。
考慮到G7對俄石油、石油產品的限價將令俄羅斯2023年預算赤字擴大，不能完全排除俄羅斯超額減產的可能。據歐洲評級機構Scope的一份分析報告顯示，2023年俄羅斯赤字將上升至佔GDP的3.5%，遠高於政府預測的2%，因制裁和衝突導致是能源出口收入下降。
周一（2月27日）花旗預計，3月上旬大宗商品價格存在波動性加劇的風險。另外，花旗認為，若美聯儲緊縮政策在未來2-4個季度引發衰退，總需求應該會走軟，大宗商品價格應該會走弱。
總體而言，筆者認為在衡量油價後市走向上無法完全脫離美聯儲貨幣政策及美元的影響，但只要美聯儲升息未導致金融市場出現系統性拋售，那麼油價更多應關注供給端的變化。
歐佩克+減產政策或於6月逆轉？
周一（2月27日）高盛預計歐佩克+將於今年6月份召開的部長級會議上取消之前的減產決定。因高盛認為從6月起，亞洲部分地區的需求旺盛和非歐佩克的供應平淡將導致原油市場呈現供應不足的特徵。
高盛表示，若歐佩克+在下半年將日產量增加100萬桶，預計到今年12月，布倫特原油價格將逐步上漲至100美元/桶，並將於2024年保持在這一水平；若歐佩克+按兵不動，那麼油價可能會在12月達到每桶107美元。
此外，高盛預計2023年第二季度布倫特原油均價為90美元/桶，低於早些時候預期的105美元/桶。
筆者認為，油價基本面受到中國經濟復蘇預期的支撐，進一步大幅下行空間受限。不過，由於主要央行貨幣政策、經濟衰退風險地緣政治及投資者希望看到中國經濟復蘇更多確切的證據，油價整體仍處於以盤整方式構建底部過程中。因此，若未來油價再度考驗或擊穿前期低位70美元，或為多頭帶來良好的看漲機會。
WTI原油技術分析：73.0-83區間運行，關注3月初方向選擇
WTI原油日線圖
日線圖顯示，WTI原油持續受制於80關口後出現連續下跌，無法有效突破73.0-83.0美元區間運行格局，存在進一步下行考驗70美元關口下方支撐可能。
從短期來看，WTI原油仍未完全擺脫跌勢，若油價擊穿73.0美元，則需警惕進一步下行考驗前期低位70美元關口可能。短期波動料將加劇，投資者可關注3月初潛在的時間窗口。
筆者對油價保持謹慎看漲的觀點。若油價上破83.0美元，屆時或進一步打開上行空間，中期甚至有望衝擊100美元關口水平。但（Billy撰）
本信息由IG提供，IG為IG International Ltd的商業名稱。除網站下方的聲明外，本網頁所含信息不包含IG（下稱：我公司）成交價格記錄，或我公司對任何金融產品的交易要約或詢價。依據本網頁所發布的信息以及所表達的意見行事所造成的一切後果，我公司不予承擔任何責任。我公司對所發布信息的准確性及完整性不作任何明確或隱含的保證。任何人依賴本網頁的任何信息、觀點以及數據行事須自行承擔全部風險。本網頁相關研究報告中所含信息沒有考慮到特定投資目的、財政狀況或任何閱讀人士的特殊需求。本網頁信息的發布沒有嚴格遵守與促進投資研究報告獨立性相關的法律法規要求，因此應僅被視為市場營銷交流行為。盡管我公司自身交易不會因提供投資意見而受到明確限制，但我公司無意利用相關信息較客戶的時間優先性而尋求利益。點擊此鏈接《非獨立研究報告免責聲明》，閱讀全文。
