WTI原油：需求疲軟再現鐵證！油價「確定性機會」逐步顯現
摘要：需求疲軟再現鐵證！WTI原油欲下探2022年12月低位；原油確定性正在顯現，下跌將為多頭提供介入機會，1月中旬後將迎來密集的變盤窗口期。
需求疲軟再現鐵證！WTI原油欲下探2022年12月低位
WTI原油上周收跌8.43%至低位72.5美元，距離2022年12月低創下的一年低位70美元僅一步之遙。究其原因，市場對全球經濟疲軟的擔憂揮之不去，國際石油需求端前景再度受到投資者質疑。
據上周公布的EIA報告顯示，美國12月30日當周石油需求至少創下1990年以來最大降幅。
實際上，自上周以來國際石油需求疲軟出現更多「鐵證」，凸顯需求下滑從去年6月的「市場預期」逐步轉向現實。
上周五（1月6日）公布的美國12月ISM非製造業採購經理人指數下滑至49.6，跌破50榮枯線水平，陷入萎縮，創下自2020年5月來新低。其中，商業活動、新訂單分項指數的降幅為2020年4月以來最大。鑒於非製造業佔美國GDP逾6成，ISM非製造業PMI陷入萎縮，往往暗示經濟將陷入衰退。
美國12月ISM非製造業PMI：
另一方面，上周四（1月5日）全球最大的原油出口國沙特阿拉伯周下調了銷往其主要市場亞洲和歐洲的原油售價，加重了需求擔憂，同時亦凸顯多頭寄予厚望的全球第二大經濟體復蘇或將需要更多時間。
值得一提的是，據市場預計，沙特阿美2022年第四季度的凈利潤可能會環比下降6.3%至1462.2億沙特里亞爾（389億美元）。在利潤下降之際沙特下調原油售價無疑是當前需求疲軟的進一步證明。
除此之外，上周六（1月7日）據知情人士透露，拜登政府推遲補充應急原油儲備，美國能源部拒絕了2月潛在購油的幾單報價。推遲原定於2月份進行的採購。究其原因，美國能源部認為當前的油價仍然「過高」。
原油確定性正在顯現，下跌將為多頭提供介入機會
隨着需求疲軟拖累持續被市場消化，油市基本面處於「混沌」之中。儘管利空仍對油價構成影響，但可以預見的是，地緣政治格局、中國因素以及美國戰略石油庫存回補將大幅限制油價中期下行空間。
2023年石油需求的焦點無疑在全球第二大經濟體中國，高盛預計中國明年可能會佔到全球石油需求增長的60%，2023年中國的原油需求平均可能會比2022年同比增加100萬桶/日。市場普遍預計中國需求將於二季度復蘇。
另一方面，上周五（1月6日）公布的非農數據凸顯美國經濟仍然強勁，12月非農新增就業22.3萬人，呈現放緩趨勢，失業率降至歷史低位3.5%，平均時薪同比下滑至4.6%，暗示通脹放緩。整體而言，美國勞動力市場緊張緩和為美聯儲提前轉向提供基礎，這有利於整體市場風險情緒。
更重要的是，這些因素的介入似乎已為油價未來的「轉折」帶來確定性。因此，原油多頭應把當前油價的下跌視為「機會」而非「風險」。
展望本周，投資者可重點關注周四（1月12日）公布的美國12月CPI數據，若CPI進一步回落，預計將有利於油價企穩於70美元關口上方。
WTI原油走勢分析：1月中旬後密集的變盤窗口期
WTI原油日線圖：
WTI原油於2022年擊穿89.0美元後一直維持中期跌勢，直至目前這一趨勢並未顯現明確的轉勢信號。不過，考慮到油價波動處於收斂中，這或暗示短期變盤可能，具體而言投資者可重點關注1月中旬至1月底間密集的變盤窗口期。
若最終WTI原油企穩於70美元關口上方，筆者將會把其視為「雙底」的構建，同時亦是多頭部署中期走勢的第一個信號。短期而言，若擊穿70美元，需警惕下行考驗65美元可能，但不宜過分看空。（Billy撰）
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