WTI原油前景黯淡：日央行「出手」干預、對俄石油限價或上調至60
摘要：日央行干預匯市或進一步加大市場對美聯儲貨幣政策「暫時」轉松的押注，美元傾向回落；油市焦點轉向「價格管控」，美國對俄石油限價或上調至60，WTI原油前景仍然黯淡。
日央行干預匯市，美元/日元暴跌、美元創逾兩周新低
上周五（10月21日）據共同社報道稱，日本考慮國家支出超過20萬億日元（約1333億美元）以資助經濟刺激計劃。消息公布後美元/日元快速拉升至32年高位151.94。但令人意外的是，美元/日元其後掉頭大幅下挫3.72%，580點至日內低位146.20，創2020年3月以來最大單日跌幅。
美元/日元：
據《日經新聞》援引一位匿名人士報道稱，日本繼9月22日實施干預後，當局再次出手干預，以捍衛日元。日央行於上周曾多次容忍投機性的、過度的外匯波動，將採取適當行動來應對過度走勢。
儘管日央行並未明確承認出手干預匯市，但據交易員估計，日本當局在第二次干預中可能已動用逾300億美元支撐日元匯率，超過9月份時斥資200億美元。美國銀行在上月日本當局干預後估計，擁有1.3萬億美元外匯儲備的日本政府還可能通過出售流動性資產，再實施至多10次干預。
毫無疑問，美日利差持續擴大是美元/日元升勢的主要推動因素，因而對於美元/日元見頂的判斷顯然為時尚早。但有意思的是，隨着美聯儲等主要央行自6月以來的大幅升息，全球經濟衰退風險進一步加劇，英國養老金危機、瑞士信貸等潛在「黑天鵝」頻出似乎已令美聯儲不得不調整其貨幣政策路徑。
據《華爾街日報》上周五（10月21日）報道顯示，一些美聯儲官員對目前加息速度越來越感到不安，並開始擔心過度緊縮的風險。
舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)同日內表示，收益率曲線倒掛在一定程度上顯示了通脹下降的前景，美聯儲應避免加息過度而讓美國經濟陷入「主動低迷」，現在是時候開始談論放慢加息速度了。
日央行干預匯市以及美聯儲官員「噤聲期」前的鴿派言論大大增加了市場對美聯儲貨幣政策「修正」的預期。
筆者認為，儘管由於通脹的複雜性美聯儲收緊政策有望於未來延續，但考慮到美元指數持續受制114.0水平，暗示在11月中旬前仍存進一步回調修正空間。就短期而言，一旦美元流動性收緊問題得到緩解，預計市場風險情緒將有所升溫。從宏觀環境來看油價短期進一步下行或受限制。
美國對俄石油限價或上調至60美元/桶上方
正如筆者上周所判斷，全球高通脹的總體緩解並未出現明確轉變信號，但全球經濟衰退風險加劇。這意味美聯儲等主要央行存在放緩加息步伐的可能。取而代之的則是對石油價格的「價格管控」舉措增加。
上周二（10月18日）美國總統拜登(Joe Biden)表示，將於12月宣布從戰略石油儲備（SPR）中額外交付1500萬桶原油，且不排除於2023年進一步釋放計劃則意味在此基礎上的額外釋放。另外，拜登計劃在石油價格於每桶67-72美元或以下時購買原油以補充SPR庫存，這較此前市場預期的80美元更低。
歐盟方面則發佈一攬子應對能源危機的最新措施提議，其中包括對歐盟天然氣設置「動態」價格上限（期限不超過3個月）。歐盟委員會指出，聯合採購天然氣將有助於歐盟以更優價格購得天然氣。
上周五（10月21日）據市場消息顯示，美國官員可能會將俄羅斯石油出口的價格上限設定在60美元/桶以上，這遠高於最初設定的44美元/桶水平。究其原因，歐美擔憂過低的價格限制將引發俄羅斯甚至歐佩克+大規模供應中斷的風險。與此同時，過低的油價亦將降低美國頁岩油增產意願。綜上所述，筆者認為WTI原油於65-70美元區間或為均衡價格，這同時暗示油價後市仍存進一步下行空間（WTI原油當前價格為85.0）。
毫無疑問，原油基本面當前仍受到需求與供給兩端博弈的影響，但在主要央行貨幣政策未形成實質性扭轉之前，筆者認為油價將維持較為明顯的下行趨勢，儘管不能排除供給端的「意外」因素導致油價短期的大幅反彈。
WTI原油技術分析：中期跌向70美元下方
WTI原油日線圖：
WTI原油持續受制於88.0-90.0美元區域阻力，整體下行趨勢並未扭轉，暗示後市仍將下行考驗80.0水平甚至前期低位76.28美元。
值得留意的是，由於WTI原油目前仍處於自2022年3月8日高位129.42美元以來的下行趨勢當中，一旦後市進一步擊穿80.0美元關口，後市料將下行考驗70美元甚至65.0美元水平。（Billy撰）
本信息由IG提供，IG為IG International Ltd的商業名稱。除網站下方的聲明外，本網頁所含信息不包含IG（下稱：我公司）成交價格記錄，或我公司對任何金融產品的交易要約或詢價。依據本網頁所發布的信息以及所表達的意見行事所造成的一切後果，我公司不予承擔任何責任。我公司對所發布信息的准確性及完整性不作任何明確或隱含的保證。任何人依賴本網頁的任何信息、觀點以及數據行事須自行承擔全部風險。本網頁相關研究報告中所含信息沒有考慮到特定投資目的、財政狀況或任何閱讀人士的特殊需求。本網頁信息的發布沒有嚴格遵守與促進投資研究報告獨立性相關的法律法規要求，因此應僅被視為市場營銷交流行為。盡管我公司自身交易不會因提供投資意見而受到明確限制，但我公司無意利用相關信息較客戶的時間優先性而尋求利益。點擊此鏈接《非獨立研究報告免責聲明》，閱讀全文。
