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如果股票被退市該怎麼辦?

股票退市時有發生。下文將探討不同類型的退市、退市的原因以及股票退市對投資者和交易者產生的影響。

交易者 來源:彭博

股票退市意味着什麼?

股票退市是指股票從證券交易所除名。如果公司出於戰略或財務原因選擇退市,則屬於主動退市,而如果證交所強迫公司退市,則屬於被動退市。

股票退市可以與首次公開募股 (IPO) 形成對比,IPO 是非上市公司進行上市的流程。IPO 是指公司將其股票面向公眾發售,而後公司股票在證券交易所交易。

公司為何要退市?

一家公司可以通過兩種方式從證券交易所退市,即 – 主動退市被動退市

主動退市

當上市公司選擇從交易所退市時,通常意味着該公司再次轉為私有化交易狀態,這屬於主動退市。不過,公司退市有時只是為了去另一家交易所上市。

公司可能還有其他一些原因想要退市,包括:

  • 削減成本。股票上市交易的成本高昂。為了確保遵守監管機構的規定和法律,可能要投入巨大成本,因此中小公司可能會覺得上市不值得
  • 實現短期獲利。如果股價低於內在價值,則公司可能會自行回購股票,以在退市之前實現短期獲利。這也能令現有股東獲得報酬,從而給他們帶來可觀的回報
  • 經歷收購。當一家公司被收購時,新的控股股東可能想要令該公司私有化
  • 縮短做出決策所需的時間。一家上市公司要作出決策,股東和董事會可能都要進行投票,因此決策過程可能需要很長的時間。當決策不再需要股東批准後,公司可以更快地轉向

不過,主動退市也有一些不利之處。如果公司需要資金,它將無法通過公開市場募集資金。另外,即便是主動退市,客戶也可能會將退市視作公司陷入困境的信號,這可能會導致市場份額的流失。

被動退市

如果公司達不到所在證券交易所的監管規定,證券交易所會強迫公司退市。例如,倫敦證券交易所 (LSE) 規定上市公司的市值都要至少達到 700,000 英鎊。其他規定可能包括在特定日期之前提交年報或者股價高於某一數值。

下文將進一步探討股票分割和股票回購以及各自對公司上市產生的影響。

公司退市後股票會怎樣?

股票退市後不會消失,但的確會改變股東可以買賣股票的方式和地點。此外,股票退市可能會也可能不會影響股票價格。

讓我們一起更加詳細地探討公司退市後股票會發生什麼變化。

股票退市後交易者和投資者會受到怎樣的影響

公司退市後,投資者的股票仍歸自己。不過,他們將再也不能在交易所賣出股票,而是必須通過場外交易進行。

股票價值不會因為退市而自動上漲或下跌,但如果進行被動退市,這常常是一個信號,暗示公司行將破產。在這種情況下,投資者有可能在投資上虧錢。

如果公司通過主動退市來進行私有化,有時會給股東帶來額外的好處,例如獲得權證、債券和優先股。

交易者有可能會從主動退市和被動退市中獲利。如果公司主動退市,其股票價格有可能上漲,這取決於進行私有化的原因。在這種情況下,如果交易者認為股票價格會上漲,他們可開倉「買入」(做多)。

如果公司被動退市,這常常意味着破產或導致投資者失去信心。在這種情況下,如果交易者認為股票價格會下跌,他們可開倉「賣出」(做空)。

主動退市
被動退市

股票退市的示例

漢堡王

Burger King

跨國速食連鎖品牌漢堡王 (Burger King) 兩次主動從紐約證券交易所 (NYSE) 退市。第一次是在 2010 年,當時該公司被 3G Capital 收購後實施私有化。接着該公司於兩年後重新上市,但於 2014 年再次退市,當時該公司與連鎖咖啡品牌 Tim Hortons 合併。此次合併締造出一家名為 Restaurant Brands International 的全新公司。該公司目前於多倫多證券交易所 (TSO) 上市,股票代碼為 QSR。

戴爾計算機

Dell

科技硬件製造商 戴爾計算機 於 2013 年從納斯達克和香港聯合交易所退市,之前該公司以 244 億美元的價格被 Silver Lake Partners 收購。戴爾於 2018 年以 46 美元的股票價格在紐約證交所重新上市,股票代碼為 DELL。

全美航空

US Airways

全美航空 (US Airways) 經歷了兩次被動退市,都是在申請破產保護之後進行的。紐約證交所於 2002 年強迫全美航空退市,兩年後納斯達克又將該公司退市。全美航空於 2005 年與 America West Holdings 合併,於 2013 年與 美國航空集團合併。美國航空集團目前是一家上市公司,股票代碼為 AAL。

中國移動有限公司

China Mobile Ltd

由於在特朗普執政時期發表的公告,在 2021 年出現了一個與退市有關的有趣例子。特朗普禁止美國公民投資與中國軍方有明顯聯繫的上市公司。這導致三家中國電信公司從紐約證交所退市,分別是 中國移動中國電信中國聯通

股票退市總結

  • 股票退市是指上市公司從證券交易所除名
  • 股票退市分為主動退市和證券交易所強迫公司退市這兩種情況
  • 股票退市後,股東仍擁有股票,但只能通過場外交易賣出股票
  • 股票退市本身不會令股票價值下跌,但被動退市可以成為一個信號,暗示公司行將破產,從而導致股票價值下跌
  • 股票退市歷來都有,例如漢堡王於 2010 年和 2014 年兩次退市,戴爾於 2013 年退市,全美航空於 2002 年和 2005 年兩次退市,以及三家中國電信公司於 2021 年退市

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