比亞迪2024年業績超預期：營收增29%，加速海外擴張

作者

葉蔚文 Fabien Yip

市場分析師

財務報告重點

比亞迪（BYD）最近發表了截至2024年12月31日的年度財務報表。這家總部位於深圳的汽車製造商在2024年營業額達到7,771億人民幣，按年大幅增長29%，超過分析師預期，並優於其主要競爭對手特斯拉 (Tesla）。

淨收入同樣錄得顯著增長，按年上升34%至403億人民幣。淨收入增長部分歸因於公司業務的淨利潤率提升。根據公司年報，汽車及相關產品仍然是主要收入來源，佔總收入的79.5%。

比亞迪全年汽車銷量達到427萬輛，其中176萬輛為純電動汽車。這與特斯拉的交付量相當，標誌著公司發展中的重要里程碑。

重點拓展海外市場

比亞迪2025年的發展重心是加速乘用車業務全球化佈局。公司管理層意識到國際市場的電動汽車滲透率顯著低於中國，這為其提供了巨大的增長機會。為了支持這國際化策略，比亞迪本月初通過新股配售籌集了435億港元資金。這筆資金將用於在歐洲、東南亞和拉丁美洲等多個地區興建新的製造設施和擴展分銷網絡。

拓展海外市場似乎是經過深思熟慮後的策略，旨在增加公司對關稅和貿易戰的韌性。管理層已為2025年設定了500至600萬輛的進取銷售目標，並已經取得顯著進展--2025年前兩個月的銷量同比上升93%，達62.3384萬輛。

技術創新提升競爭優勢

比亞迪在2024年投入542億人民幣於研發，較上一年增加35%，展示了公司對技術領先地位的承諾。

上週，比亞迪發布了突破性的新電池和充電系統，該技術允許兼容車型在僅僅五分鐘充電後獲得400公里的續航里程，大大勝過特斯拉的超級充電器，後者在15分鐘充電後提供約275公里的續航力。這項新技術可能成為比亞迪拓展新市場時的關鍵賣點，尤其是充電基礎設施和續航里程焦慮仍是阻礙電動汽車普及化的重要因素。

然而，隨著其他中國電動汽車製造商加大開發力度，公司在智能駕駛輔助系統等領域的技術優勢正在縮小。

市場挑戰和風險因素

儘管業績強勁，比亞迪仍面臨幾個重大挑戰，包括不確定的國際貿易政策，特別是特朗普政府推出的新關稅可能影響全球電動汽車市場。雖然比亞迪已戰略性地專注於拓展美國以外的國際市場來降低對美國關稅的敏感度，但公司無法完全避免地緣政治緊張局勢的影響。

日益激烈的行業競爭是另一個重大挑戰，電動汽車市場變得越來越擠擁，傳統汽車製造商和新參與者都在競爭市場份額。

中國國內消費疲軟也對比亞迪的增長前景構成風險管理，因此公司向國際市場擴張對其增長和發展更為關鍵。

股票表現和估值分析

比亞迪股票在2025年表現出色，股價截至3月25日上漲46%，大大跑贏今年股價下跌31%的特斯拉。在香港上市的比亞迪股票上週在公司宣布新電池技術後飆到427港元的歷史新高。儘管第四季度財務業績優異，股價在3月25日經歷了接近4%的回調。

從估值角度看，與同行相比，比亞迪的定價似乎相當合理。該股票的遠期市盈率約為20倍，顯著低於特斯拉的83倍，相對溫和的估值代表股價可能有進一步上升的潛力。

分析師對比亞迪的前景仍然感到非常樂觀，TradingView上35位分析師中有31位給予股票買入或強烈買入評級。截至3月25日，平均目標價為444港元，意味著股價或有上升空間。

圖一: 比亞迪和特斯拉年初至今的回報

技術分析和股價展望

價格圖表顯示該股自2024年8月以來一直處於強勁上升趨勢，超買狀態是最近回調的主要原因。隨著相對強弱指數（RSI）回落至約50的中性水平，我們預計買家該會在近377港元的20日簡單移動平均線（SMA）附近回歸，股價有機會增長至近期高點427港元。

如果股價跌破377港元，50日SMA將提供強力支撐位，該平均線在過去的回調中一直是可靠的支撐位。

圖二: 比亞迪技術圖表

如何交易比亞迪股票

1. 仔細研究比亞迪，在做出任何投資決策前，審視其財務表現、增長策略、競爭力和更整個電動汽車市場的趨勢。
2. 通過簡單的申請流程，在IG開設賬戶。
3. 我們為多個市場提供交易服務，您可以在我們的平台或應用程式上搜尋比亞迪在香港上市的股票。
4. 根據您的分析和風險管理策略下單交易。所有交易都涉及風險，您也需要特別注意槓桿產品的相關風險。

雖然比亞迪或有強勁潛力，但您必須考慮國際市場相關的風險以及電動汽車行業的波動性，在交易時使用止損等工具可以幫助管理這些風險。