利率風險是什麽？如何規避利率風險？

什麼是利率風險？

利率風險指代資金（和投資）因利率變化而貶值的概率。通脹率上升，意味著生活成本和投資成本也會上漲。

對於債券投資者來說，這種情況會帶來極高風險。當通脹率上升時，債券等固定利率投資工具就會貶值。對於 2022 年 2 月按 5% 的利率購買的五年期債券，在通脹率上升到 5% 以上時，就會開始貶值。

事實上，利率是債券價格的主要驅動因素之一，當利率上升時，債券價格也必須上漲才能跟上市場的步伐。

債券投資涉及兩大風險：一個是信用風險，即公司或政府在債券期限結束時無法償還資金的風險；另一個是利率風險，這會降低固定利率回報的價值。

如果沒有重大信用風險，債券持有人應重點關注利率風險，並採取措施抵消該風險。

利率和債券價格走勢相反

債券投資的一個關鍵原則是，市場利率和債券價格的走勢總是相反方向。當市場利率上升時，固定利率債券的價格就會下跌。

根據美國證券交易委員會（SEC）的報告 ，所有債券都普遍存在利率風險，甚至包括政府發行的債券。

長期債券的風險更大，因為期限越長，利率上升速度超過承諾回報的風險就越高。

此外，票面利率較低的債券往往比利率較高的債券利率風險更高，因為低利率的債券更容易受到市場價格上漲的衝擊。因此，十年期利率 2% 的債券比三個月期利率 4% 的債券利率風險更高。

由於通脹率是每月統計一次，因此收益率為 4% 的三個月期債券只需要承受三次潛在的利率上升，而十年期債券需要承受 120 次。

當然，利率有升有降，這使得債券在經濟不確定時期對投資者的吸引力更大。例如，在新冠疫情的前幾個月中，英國的通脹率下降到 0.7%。在這樣的經濟背景下，收益率為 2% 的十年期債券就成為了一種不錯的選擇。兩年後，英國通脹率飆升至 6% 以上，這意味著 2% 回報率的價值就變得很低。大量這類債券的持有人可能會試圖提前退出投資，從而進一步壓低債券價值，並加大所持債券的出售難度。

鑒於這種關係，交易者和投資者在購買債券時應特別警惕利率風險。

籠統而言，債券產品有兩種類型，分別是政府債券和公司債券。

政府債券

有時也稱為主權債券、國債或金邊債券，這類債券是政府發行的債務工具，旨在籌集現金。如果普遍認為該國的經濟越穩定，政府拖欠還款的風險就越低，債券利率也就越低。

公司債券

與政府債券類似，如果公司尋求融資，就可以發行公司債券。標準普爾、穆迪或惠譽評級等評級機構會對公司賦予信用評級。與政府債券一樣，公司的信用評級越高，回報率就越低，評定的風險也就更低。利率越高，說明該公司拖欠債券還款的風險就越高。

了解如何交易債券

如何規避利率風險

您可以通過多元化投資組合（包括債券和股票）來抵消利率上升的風險。您也可以使用對沖工具來抵消利率上升的風險。

多元化投資

您可以通過在投資中納入不易受到利率波動影響的證券來實現多元化投資。

股票投資不受利率風險影響，因為股票的表現取決於公司的業績與大盤走勢，它與通脹率和市場利率無關。多元化的投資組合應包括債券和股票。

如果持有的投資組合「僅有債券」，您也可以通過平衡所持有的短期和長期債券來實現多元化。

對沖

投資者和交易者可以通過建立倉位來對沖債券貶值的可能性，從而規避利率風險。這是一種防禦型投資策略，旨在最大限度地減少虧損，而不是最大限度地提高盈利。

您可以通過購買衍生品來對沖利率風險。通過這種方式，您就不容易受到利率上升和債券回報貶值的影響。

您可以使用差價合約等衍生品對特定資產的價值漲跌進行交易。將這一策略與債券投資組合相結合，無論利率如何上升，您都可以採取有效措施，將損失風險降至最低。

利率交易技巧

您可以使用利率期貨和債券期貨對利率的變動進行交易。這種交易主要使用四種技巧：

1. 通過做空債券期貨或做多利率期貨對利率上升進行交易
2. 通過做多債券期貨或做空利率期貨對利率下跌進行交易
3. 通過創建並持有債券和股票組成的多元化投資組合來對沖利率風險
4. 通過差價合約多元化所持債券，以此對沖通脹

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利率風險總結

• 通脹率加劇，會導致利率上升，固定利率債券貶值
• 所有固定價格資產都存在利率風險
• 您可以通過創建多元化的投資組合和使用對沖工具來管理利率風險敞口
• 差價合約有利於對沖利率上升的風險