Valores cíclicos de la bolsa: guía de trading

¿Qué son los valores y los sectores cíclicos?

Los valores cíclicos son aquellos que son sensibles a la economía, lo que significa que siguen los altibajos de la economía en su conjunto: son rentables en épocas de prosperidad y pierden valor durante las crisis.

Este ciclo se debe en gran medida al gasto de los consumidores. Si un bien o servicio se considera un gasto discrecional (prescindible), las compañías que lo proporcionan normalmente solo serán rentables si los consumidores tienen ingresos suficientes.

Entre los ejemplos más comunes de valores cíclicos se encuentran los fabricantes de automóviles, los productores de bienes de lujo, las aerolíneas, los hoteles y los restaurantes. Cuando los consumidores tienen un capital mayor, es más probable que hagan compras más caras o se vayan de vacaciones, pero en épocas de dificultades económicas los consumidores tienden a recortar gastos y a ahorrar.

¿Qué significa acciones cíclicas?

Las acciones cíclicas son unidades de propiedad de compañías cuyos beneficios dependen del ciclo económico. El precio de las acciones cíclicas suele aumentar en períodos de auge económico, e incluso puede superar al mercado en general. Por el contrario, suele caer durante las crisis, junto con las ventas y los beneficios.

Para ilustrar los altibajos de las acciones cíclicas, hemos trazado el precio de las acciones del productor de bienes de lujo Burberry (BRBY) en comparación con el FTSE 100 (un punto de referencia de la salud económica del Reino Unido) de mayo de 2018 a mayo de 2020.

En el gráfico de precios, podemos ver que cuando el FTSE se mantiene estable o sube de precio, el valor de las acciones de Burberry también sube. Sin embargo, al final del marco temporal de dos años, durante la caída del mercado por el coronavirus en 2020, baja el valor del FTSE y de Burberry. Aunque esto formaba parte de una venta más amplia en el mercado de valores, a otras acciones les fue mucho mejor, ya que no dependían del ciclo comercial para obtener beneficios.

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Acciones cíclicas vs. no cíclicas

Las acciones no cíclicas, también conocidas como acciones defensivas, son las acciones de las compañías que tienden a ser rentables independientemente del estado de la economía. A diferencia de las acciones cíclicas, producen bienes y servicios de los que la sociedad no puede prescindir, como los servicios públicos o alimentos.

Por lo tanto, es probable que el precio de las acciones defensivas se mantenga estable, o incluso aumente, durante los períodos de mayor volatilidad. En consecuencia, los inversores suelen utilizar las acciones defensivas como activos refugio o como cobertura contra los mercados en declive.

Para ilustrar las diferencias entre las acciones cíclicas y no cíclicas, hemos comparado los precios de Burberry y Ocado (el supermercado online de reparto a domicilio) con el FTSE 100.

Los precios de ambas acciones se mantienen estables mientras que en el FTSE se observa poca volatilidad, pero en cuanto el FTSE disminuye de valor, las acciones de Burberry caen, mientras que las de Ocado se disparan.

Durante la crisis por el coronavirus, cuando estaban vigentes normas de distanciamiento social, los consumidores empezaron a usar el reparto online a domicilio de alimentos y productos esenciales, lo que ha convertido a Ocado en un valor defensivo altamente exitoso durante este período. Mientras tanto, los bienes de lujo han perdido fuelle.

Aspectos a tener en cuenta antes de operar con acciones cíclicas

Las acciones cíclicas son volátiles

Las acciones cíclicas suelen ser mucho más volátiles que las no cíclicas, porque registran un crecimiento significativo durante los períodos de bonanza económica y una caída rápida durante las crisis.

Su volatilidad las hace particularmente interesantes para capitalizar las caídas intradía o para cubrir las pérdidas de tus participaciones existentes a corto plazo. Utilizar derivados como los CFD y las barrera te permite operar en mercados tanto alcistas como bajistas.
En el caso de las operaciones a largo plazo, es posible que tengas que considerar formas de diversificar tu cartera, ya que la volatilidad de las acciones cíclicas crea riesgos.

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Hay diferentes maneras de encontrar acciones cíclicas

Existen varios indicadores que pueden utilizarse para identificar acciones cíclicas. Dos de los más comunes son el valor beta y los beneficios por acción.

Valor beta

El valor beta es una medida de la volatilidad de una acción en comparación con el resto del mercado. Por lo general, se utiliza un punto de referencia, como un índice bursátil, para evaluar la desviación de una compañía respecto a la norma.

Si una acción tiene una beta de uno, su volatilidad es igual al resto del mercado. Una beta inferior a uno significaría que las acciones son menos volátiles que el mercado, lo que es probable que ocurra con las acciones defensivas. Y una beta de más de uno significaría que la acción tiene un nivel más alto de volatilidad, lo que suele ser un buen indicador de una acción cíclica.

Por ejemplo, si una acción cíclica tiene una beta de 1,5, esto significa que por cada 10% de movimiento en el punto de referencia subyacente, la acción se habría movido en un 15%.

Beneficios por acción

Los beneficios por acción (BPA) de las acciones cíclicas pueden variar significativamente de un trimestre a otro porque sus beneficios y pérdidas son muy sensibles a la salud de la economía.

Puedes observar la ratio precio-beneficio (ratio PER), que compara el BPA con el valor de la acción. Una ratio PER baja en comparación con la de los competidores significa que estás pagando menos por cada euro de beneficio generado, lo que sugiere que la compañía está infravalorada. Las acciones cíclicas tienden a tener una ratio PER mucho más baja, como resultado de las fluctuaciones tanto de su BPA como del precio de la acción.

Las acciones cíclicas tienen mejores resultados en períodos de crecimiento

Las acciones cíclicas suelen tener una tasa de crecimiento mejor que otras acciones durante los períodos de bonanza económica. Mientras que las industrias no cíclicas tienden a generar beneficios estables a lo largo del tiempo, las acciones cíclicas experimentan subidas extremas y superan a sus puntos de referencia en los repuntes económicos.

Por ejemplo, las líneas aéreas y otras empresas del sector turístico pueden ver enormes flujos de beneficios a medida que el gasto en vacaciones aumenta durante un período de prosperidad. Sin embargo, si la economía se contrae, estas acciones sufren cuando la gente opta por quedarse en casa para ahorrar dinero en lugar de irse de vacaciones.

La clave para comprar y vender acciones cíclicas está en elegir el momento adecuado

El ciclo en cierto modo previsible de estas acciones llama mucho la atención de inversores cuyo objetivo es abrir y cerrar posiciones en el momento perfecto.

Si quieres operar con acciones cíclicas, puedes intentar «comprar en los mínimos», es decir, el punto más bajo de una recesión económica, que será cuando el valor de las acciones sea menor. Posteriormente, sacarías partido de la recuperación y el auge en un período de crecimiento económico.

Una vez que las acciones hayan alcanzado su pleno potencial de crecimiento, puedes identificar su pico y vender antes de la siguiente caída económica.

Ten en cuenta que abrir una posición en el momento equivocado te podría ocasionar pérdidas significativas si el mercado se moviera en tu contra, por lo que es importante que gestiones tu riesgo de forma apropiada con stops y límites.

Una manera adecuada de identificar estos techos y suelos es a través del análisis técnico, es decir, usando indicadores y herramientas para encontrar los puntos clave de los precios en los datos históricos. La teoría que subyace bajo el análisis técnico es que las pautas se repetirán, de modo que los niveles de precios anteriores pueden informar sobre los puntos de entrada y salida de nuevas operaciones.

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La diversificación puede ayudarte a gestionar el riesgo de las acciones cíclicas

Es importante ser cauto con la porción de tu cartera que asignas a las acciones cíclicas en cualquier momento concreto. Si bien es útil tener una serie de acciones cíclicas en tu cartera por su potencial de crecimiento, es necesario equilibrar esto con el riesgo potencial asociado a su volatilidad.

Para construir una cartera con acciones cíclicas o, de hecho, con cualquier tipo de acción, debes diversificar tu exposición. Esto significa hacer trading con una mezcla de acciones cíclicas y defensivas, así como otras clases de activos.

Durante un período de prosperidad económica, ambos tipos de acciones tienen el potencial de generar beneficios. Sin embargo, si se produjera un período de recesión económica, tus acciones defensivas probablemente compensarían parte de la pérdida causada por cualquier acción cíclica sobre la que tuvieras una posición.

Acciones cíclicas a las que prestar atención

Las acciones cíclicas a las que estar atento dependerán completamente de la situación económica actual. Tendrás que evaluar qué áreas del mercado han sido las más afectadas por la recesión y las bases de cada compañía en particular. Durante las crisis financieras, algunas acciones conservan su potencial de crecimiento, mientras que otras no logran sobrevivir.

Hemos analizado tres acciones cíclicas para mostrar las diferentes trayectorias que las compañías pueden experimentar a lo largo de la misma crisis económica: la crisis por el coronavirus de 2020.

Expedia Group (EXPE)

Expedia es una compañía de viajes que ofrece servicios de reservas a turistas y viajeros de pequeñas empresas. Permite comparar precios y reservar vuelos, hoteles y coches de alquiler.

En el primer trimestre (T1) de 2020, los ingresos de Expedia bajaron un 15% respecto al T1 de 2019, ya que las reservas cayeron en medio de la crisis por el coronavirus. Un número de cancelaciones sin precedentes hizo que varias empresas de viajes cayeran en liquidación, pero la dirección de Expedia confiaba en que se recuperaría.

En efecto, en abril de 2020 la empresa de viajes comenzó a ver un aumento en el precio de sus acciones debido a la reducción de las restricciones del confinamiento.

Tiffany & Co. (TIF)

Tiffany & Co. es un buen ejemplo de un valor cíclico. Este fabricante y vendedor de joyas de alta gama depende en gran medida del gasto de los consumidores en productos de lujo. Sin embargo, Tiffany & Co. es también un excelente ejemplo de lo necesario que es investigar en profundidad, ya que el punto más bajo de cada acción puede alcanzarse en diferentes momentos.

A pesar de las ventas iniciales y el impacto de la crisis económica, que podemos ver claramente en el gráfico de precios a continuación, las acciones de Tiffany & Co. se recuperaron rápidamente.

Esto sorprendió a muchos inversores, que habían supuesto que las ventas de joyas caerían en picado, especialmente dada la dependencia que tiene la empresa de las ventas en Estados Unidos, que se convirtió en el centro de la pandemia mundial.

El optimismo del mercado no se basaba en las ventas o en la perspectiva de que las tiendas de Tiffany & Co. volvieran a abrir, sino en la próxima fusión de la empresa con Louis Vuitton. El precio por acción se había fijado en 135 $ antes de la crisis, lo que limitó el riesgo potencial para los inversores, pero también limitó el potencial de crecimiento una vez que la economía comenzó a recuperarse.

Amazon (AMZN)

Amazon es la mayor compañía de comercio electrónico del mundo, y vende una gama de productos que incluyen tanto productos de consumo básico como de lujo. Se considera una acción cíclica, ya que es sensible al ciclo comercial.

Cuando observamos su rendimiento durante la crisis por el coronavirus de 2020, podemos ver que las acciones de AMZN cayeron en el mercado bajista inicial de marzo.

Sin embargo, en los meses siguientes, las acciones de la compañía experimentaron ganancias impresionantes al adaptarse bien a las restricciones impuestas a los consumidores. Conforme las medidas de confinamiento aumentaban y muchas tiendas se veían obligadas a cerrar, Amazon se convirtió en la mejor opción para satisfacer la creciente demanda de compras online, especialmente la alta demanda de equipos de protección individual (EPI).

Estos tres ejemplos muestran que cada acción cíclica sigue su propio calendario, lo que pone de manifiesto la importancia de los análisis técnicos y fundamentales, así como de mantenerse informado sobre las noticias recientes.

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Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY)

El Consumer Discretionary Select Sector SPDR es un fondo cotizado (ETF). A diferencia del trading en acciones de compañías individuales, los ETF permiten abrir una sola posición sobre el valor de un grupo de acciones. En este caso, sobre las acciones de bienes de consumo discrecional.

Este ETF es solo uno de los muchos que siguen a las acciones cíclicas, pero es una opción extremadamente popular. XLY se basa en una estrategia de rotación de sectores, de modo que el peso de las acciones que se mantienen en el fondo refleja qué áreas del mercado de valores de Estados Unidos tienen un buen rendimiento en un período de recuperación.

Al igual que las acciones cíclicas individuales anteriores, este ETF experimentó un fuerte descenso en medio de las ventas globales por el coronavirus, pero comenzó a recuperarse al mismo tiempo que la economía de Estados Unidos.

Cómo operar con acciones cíclicas

Para empezar a operar en acciones cíclicas con IG, estos son los pasos a seguir:

1. Elige la acción o el ETF sobre el que quieres abrir una posición
2. Abre una cuenta real con nosotros o practica tu trading en una cuenta demo
3. Encuentra los niveles de entrada y salida adecuados para tu operación mediante el análisis técnico
4. Abre, supervisa y cierra tu primera operación

Resumen de las acciones cíclicas

• Las sectores cíclicos son aquellos que son sensibles a la economía
• Son rentables en épocas de prosperidad y se devalúan durante las crisis
• Entre los ejemplos comunes de sectores cíclicos se encuentran los fabricantes de automóviles, los productores de bienes de lujo, las aerolíneas, los hoteles y los restaurantes
• Las acciones cíclicas son las acciones de estas compañías, cuyo valor subirá y bajará junto con los beneficios de la empresa
• Las acciones cíclicas son increíblemente volátiles, pues experimentan crecimientos y descensos extremos
• La gestión del riesgo es importante, por lo que debes establecer stops y límites, así como diversificar tu exposición
• Los indicadores comunes utilizados para encontrar oportunidades en acciones cíclicas son el valor beta y el beneficio por acción (BPA)
• Los análisis técnico y fundamental te ayudarán a identificar los puntos de entrada y salida en el ciclo económico
• Puedes operar con acciones cíclicas utilizando derivados como los CFD y las barrera, lo que significa que puedes sacar partido de sus movimientos alcistas y bajistas