Tout savoir sur le hedging : guide sur les stratégies de hedging

Le hedging : explication détaillée

Le hedging consiste à détenir deux positions ou plus en même temps avec pour but de compenser les pertes d’une position grâce aux gains d'une autre.

Le hedging peut tout au moins limiter les pertes en un montant connu. Il peut s’apparenter à une assurance : le hedging n’empêchera pas un incident mais peut vous protéger si le pire se produit.

C’est un outil de gestion du risque utilisé par les investisseurs à court et moyen terme pour les protéger contre des mouvements de marché défavorables. Le hedging n’est généralement pas utilisé dans le cadre d'une stratégie à long terme car les variations de prix à court terme n’ont pas beaucoup d'impact pour les investisseurs ayant une stratégie « acheter et conserver ».

Pourquoi les investisseurs utilisent-ils un hedge ?

Les investisseurs effectuent des opérations de hedging non pas pour générer des profits mais pour minimiser leurs pertes. Le trading présente un risque élevé car il est impossible d’empêcher les marchés de se retourner contre vous. Cependant, une stratégie de hedging efficace peut vous permettre de minimiser le montant que vous pourriez perdre.

Par exemple, le marché du forex est tellement volatil que personne ne peut savoir exactement ce qui va se produire. Le hedging est donc un excellent moyen de limiter votre exposition au risque des devises.

L’avantage d’utiliser un hedge plutôt que de clôturer votre position et d’en ouvrir une nouvelle à un meilleur prix est que votre position reste sur le marché. Dès que la variation de prix négative est terminée, vous pouvez clôturer votre hedge.

Comment effectuer un hedge ?

Le hedging est obtenu en plaçant des ordres stratégiquement afin de compenser les gains et les pertes d'une position avec ceux d’une autre position. Cela peut s’effectuer en ouvrant une position qui compense directement votre position existante, ou en choisissant d’investir sur un actif qui tend à évoluer dans le sens inverse des actifs déjà détenus.

Étant donné que l’ouverture d’une nouvelle position a un coût, vous effectueriez une opération de hedging uniquement lorsque celle-ci réduirait effectivement votre risque. Si la valeur de la position existante venait à baisser, votre hedge couvrirait tout ou partie de vos pertes. Cependant, si votre position existante est toujours rentable, vous pouvez couvrir le coût du hedge et tout de même réaliser un profit.

Il est important de prendre en compte le montant du capital dont vous disposez pour effectuer votre hedge, car passer des ordres supplémentaires requiert un capital supplémentaire. Il est vital de créer un budget pour vous assurer de ne pas manquer de fonds. On se demande souvent « Combien de capital dois-je immobiliser pour réaliser un hedge ? » mais la réponse sera différente d’un investisseur à l’autre, en fonction de son capital disponible et de son attitude vis-à-vis du risque.

Le montant à utiliser dépend de ce que vous souhaitez faire : supprimer totalement votre exposition ou couvrir seulement partiellement une position. Le hedging doit toujours être adapté à l'individu, à ses objectifs de trading et au niveau de risque désiré.

Le hedging peut être effectué par le biais de différents instruments financiers, mais les produits dérivés dont la valeur provient d’un marché sous-jacent, tels que les CFD, sont particulièrement appréciés des investisseurs.

Deux stratégies populaires de hedging

La stratégie de hedging que vous choisirez dépendra de différents facteurs, notamment le marché sur lequel vous investissez, votre appétit au risque et l’instrument financier que vous préférez. Certaines stratégies de hedging requièrent une connaissance d’instruments complexes tels que les options et les contrats futures. Il est donc important que vous effectuiez des recherches avant d'investir.

Vous pouvez utiliser de nombreuses stratégies de hedging pour vos positions, qui varient en complexité. Nous décrivons ici deux des stratégies de hedging les plus populaires pour vous aider à démarrer :

Delta hedging

Le delta hedging est une technique utilisée dans le trading d’options d’actions afin de réduire ou de couvrir le risque lié aux variations de prix du marché sous-jacent. Le delta correspond au ratio du prix d’un actif sous-jacent par rapport au prix du produit dérivé utilisé pour investir. Par exemple, si une option a un delta de 0,5, cela signifie que l’option variera de 0,5 point pour chaque point de mouvement du sous-jacent.

Deux méthodes existent : utiliser une autre option ou utiliser des produits dérivés pour investir sur le marché sous-jacent.

Exemple de delta hedging avec des options

Une position sur option peut être couverte avec une autre position sur option qui possède un delta opposé. Par exemple, si une option put sur une action possède un delta de - 0,40, celle-ci augmentera de 0,40 CHF si l’action chute d’1 CHF. Cela peut être couvert grâce à une option call avec un delta de + 0,40, qui augmentera de 0,40 CHF si le cours de l’action augmente d’1 CHF. La position possèdera alors un delta neutre.

Exemple de delta hedging avec des produits dérivés

Si vous souhaitez créer un delta hedge en investissant sur une action, vous pouvez ouvrir une position sur cette action en utilisant un produit dérivé. Le trading sur actions avec des produits dérivés tels que les CFD possèdera un delta de 1, car les produits dérivés ont toujours un point de différence par rapport au marché sous-jacent.

Par conséquent, si vous détenez une option call à l’achat avec un delta de 0,75 (en gardant à l’esprit que les options ont un effet multiplicateur de 100), vous pourriez couvrir cette exposition au delta en vendant 75 parts de l’action au travers d’une position CFD. Cela créerait également un delta neutre.

Risk reversal

Le risk reversal est une autre stratégie de hedging. Elle permet de protéger une position courte ou longue en utilisant les options put et call. Si cette stratégie protège la position des pertes, elle la restreint également en matière de profits. C’est pourquoi cette stratégie est aussi appelée « collier protecteur ».

Exemple de risk reversal

Supposons que vous détenez 100 unités de sucre à la vente mais que vous souhaitez couvrir votre exposition. Vous pourriez décider d'utiliser la technique de risk reversal. Pour cela, vous devriez acheter une option call et une option put, chacune d'une valeur de 100 unités de sucre.

Si le cours du sucre augmentait, l’option call prendrait de la valeur et compenserait les pertes de votre position courte. À l'inverse, si le cours du sucre chutait, vous réaliseriez un profit avec la position courte mais uniquement au prix d’exercice de l’option put.

Alternatives au hedging

Même si les stratégies de hedging peuvent être utiles si vous pensez depuis longtemps que le marché va augmenter ou baisser comme vous le prévoyez, elles ne sont pas toujours bénéfiques.

Si vous n’êtes pas certain du futur d'un marché ou que vous n’arrivez pas à choisir comment couvrir vos positions, vous pouvez peut-être vous préparer au risque du marché en réduisant simplement la taille de votre position, ou bien en n’ouvrant pas de position du tout.

Débuter le hedging facilement

La meilleure façon d’apprendre sur les stratégies de trading est de les tester et de voir ce qui fonctionne le mieux pour réaliser vos objectifs personnels. Vous pouvez développer votre stratégie de hedging dans un environnement sans risque en ouvrant un compte de démo IG Bank ou, si vous pensez être prêt pour faire du hedging dans les conditions réelles de marché, vous pouvez ouvrir un compte avec IG Bank.