Cosa sono i diritti di opzione e perché le società li emettono?
I diritti di opzione sono strumenti che le società usano per invitare gli azionisti a comprare ulteriori azioni a un tasso d'interesse ridotto. Scopri di più sulle emissioni di diritti di opzione e su chi può aderire all'offerta.
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Cosa sono i diritti di opzione?
Una società offre emissioni di diritti di opzione con l'obiettivo di far acquistare ai suoi azionisti più azioni a un determinato prezzo entro una data prestabilita. Per aumentare l'interesse degli investitori, queste vengono vendute solitamente a un prezzo ridotto rispetto al normale prezzo delle azioni.
Vengono spesso utilizzati da società che hanno difficoltà di flusso di cassa o in periodi negativi, per reperire capitali e sanare i debiti. Acquistare i diritti di emissione rappresenta un'opportunità per aumentare la propria esposizione alle azioni della società a un buon prezzo.
I diritti di opzione non sono titoli comuni, poiché sono offerti soltanto agli azionisti già esistenti.
Come funziona l'emissione diritti di opzione?
Il processo di emissione di diritti di opzione consiste nell'offerta di ulteriori titoli da parte di una società ai suoi azionisti, solitamente per raccogliere capitale per diversi motivi, ad esempio per sanare i debiti o creare liquidità.
A ogni azionista viene offerto il diritto di acquistare una quota proporzionale delle nuove azioni a un determinato prezzo entro un periodo prestabilito, che oscilla solitamente tra 16 e 30 giorni.
Gli azionisti hanno quindi il diritto di agire in tre modi: comprare ulteriori azioni, vendere i diritti di opzione a qualcun altro o non fare nulla.
Durante il periodo di emissione delle nuove azioni, gli azionisti possono negoziare i diritti di opzione sul mercato nello stesso modo in cui negoziano qualsiasi altra azione. I diritti di opzione emessi a un azionista hanno un valore e, pertanto, serviranno a compensare gli attuali azionisti per la futura diluizione del valore delle azioni che già possiedono.
Se un azionista decide di non acquistare ulteriori azioni o di vendere il suo diritto di opzione a qualcun altro, le sua quota nella società sarà diluita. Ciò si deve al fatto che le nuove azioni sono emesse mentre la quantità di azioni possedute dall'azionista non cambia.
La diluizione avviene poiché l'offerta di diritti di opzione determina la ripartizione dei profitti netti di una società in un maggior numero di azioni, di conseguenza, l'utile per azione (EPS) della società diminuirà drasticamente a seguito della diluizione gli utili distribuiti.
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Tipi di offerta di diritti di opzione
Esistono due tipi di offerta di diritti di opzione:
- offerta diretta di diritti di opzione
- offerta assicurata (o standby) di diritti di opzione
Quali sono le differenze tra offerta diretta e offerta assicurata di diritti di opzione?
Il numero di diritti di opzione venduti in un'offerta diretta è pari alla quantità specificata dagli azionisti durante l'acquisto. Questo significa che se gli azionisti che volevano comprare i diritti di opzione non l'hanno fatto o non hanno acquistato l'importo che si erano prefissati, la società che presenta l'offerta dei diritti di opzione potrebbe essere sottocapitalizzata.
Al contrario, le offerte assicurate (o standby) di diritti di opzione consentono a terze parti o acquirenti "di protezione" (come banche di investimento) di comprare le "rimanenze" che non sono state reclamate dagli azionisti. Gli acquirenti di protezione concordano l'acquisto prima dell'offerta dei diritti di opzione e questo accordo assicura alla società emittente che i suoi requisiti patrimoniali saranno soddisfatti.
Un'offerta diretta di diritti di opzione è più economica di un'offerta assicurata, poiché non ci sono commissioni relative al compimento dell'accordo di protezione.
In alcuni casi, i diritti di opzione emessi sono conosciuti come "irrinunciabili" poiché non sono trasferibili. Alcuni beneficiari dei diritti di opzione decidono di venderli a terzi.
In che modo le società emettono diritti di opzione?
- Gli azionisti controllano la data di stacco cedola (ex-date) dell'emissione dei diritti di opzione
- Gli azionisti comprano le azioni prima del giorno di stacco cedola
- Il numero di azioni possedute il giorno di stacco cedola determinerà il numero di diritti di opzione a cui avranno diritto gli azionisti
- Una volta che i diritti di opzione saranno stati aggiunti al loro conto, gli azionisti potranno decidere di partecipare all'emissione dei diritti di opzione se disponibile (esercitando così i diritti e comprando ulteriori azioni) o di vendere i propri diritti di opzione o di non fare nulla (i diritti di opzione scadranno dopo la data di pagamento)
Come l'emissione dei diritti di opzione influisce sul prezzo delle azioni?
I diritti di opzione possono influire sul prezzo delle azioni, diluendo il loro valore, e sui volumi di negoziazione. I prezzi delle azioni vengono diluiti dall'introduzioni di più azioni, il che potrebbe determinare una valutazione in negativo delle azioni.
Molto spesso, i diritti di opzione hanno anche un impatto significativo sull'attività di trading il giorno in cui vengono annunciati, in quanto rappresentano spesso un aumento di interesse (e di volume di negoziazioni) su quelle azioni.
Informazioni accurate e tempestive sui diritti di opzione possono aiutare i trader a prendere decisioni finanziare cruciali e, di conseguenza, possono influire sulla loro strategia di trading futura.
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I pro e i contro dei diritti di opzione
Per gli azionisti è importante sapere che l'emissione di azioni può presentare vantaggi e svantaggi al momento di decidere quale società e quali azioni comprare. L'emissione di diritti di opzione può essere vantaggiosa sia per la società sia per l'investitore.
I pro dell'emissione di diritti di opzione
- È un metodo veloce di raccolta fondi per le società
- Le società possono reperire capitale senza dover contrarre debiti, in quanto i diritti di opzione sono emessi in forma di azioni
- I diritti di opzione hanno un basso costo, poiché non comportano costi di sottoscrizione
- Gli azionisti possono mantenere la stessa quota, perché hanno la possibilità di acquistare ulteriori azioni in proporzione alla quota azionaria già posseduta
- Il consiglio di amministrazione non può gestire in modo scorretto l'offerta di diritti di opzione, in quanto gli amministratori della società non hanno molto controllo sull'emissione dei diritti di opzione
I contro dell'emissione di diritti di opzione
- La quota azionaria attuale degli azionisti potrebbe essere diluita
- Dopo l'emissione dei diritti di opzione, i prezzi delle azioni potrebbero diminuire sensibilmente a causa della diluizione
- Diversamente dalle offerte pubbliche, la maggioranza degli exchange limita la quantità di azioni che si può creare attraverso l'emissione di diritti di opzione
- I diritti di opzione sono emessi soltanto quando le società hanno bisogno di fondi, quindi l'immagine di una società pubblica può essere negativamente compromessa quando viene annunciata un'emissione di diritti di opzione
I diritti di opzione in sintesi
- L'emissione di diritti di opzione sono un invito da parte di una società ai suoi azionisti a comprare ulteriori azioni a un prezzo ridotto in un determinato intervallo temporale.
- I trader possono approfittare dell'emissione dei diritti di opzione per aumentare la loro esposizione sulla società andando long o possedendo l'asset, oppure andando short quando il prezzo delle azioni cala.
- Esistono due tipi di emissione di diritti di opzione: offerta diretta e offerta assicurata o standby
- I tarder possono usare le informazioni relative alle società che emettono diritti di opzione come parte della loro strategia di trading, in quanto il prezzo delle azioni tende a diminuire dopo l'offerta
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