De belangrijkste verschillen tussen OTC en beursgenoteerde derivaten traden

Bij het kiezen van een strategie vraagt u zich misschien af hoe beursgenoteerde derivaten verschillen van over-the-counter (OTC) producten. Zoals we in de vorige les hebben besproken, verwijst de term 'OTC' naar het proces waarbij effecten rechtstreeks tussen twee partijen worden verhandeld (in tegenstelling tot effecten die op een beurs worden verhandeld).

OTC-producten, die rechtstreeks tussen twee partijen worden verhandeld, kunnen als risicovoller worden beschouwd dan beursgenoteerde derivaten, die op de beurs worden verhandeld. OTC-producten kunnen marktdeelnemers echter ook toegang bieden tot een verscheidenheid aan mogelijkheden die ze anders misschien niet zouden hebben.

Risico's verbonden aan OTC traden

Een van de voornaamste voordelen van beursgenoteerde derivaten is dat ze geschikt zijn voor verschillende handelsstrategieën en beleggingsdoelen, die elk verschillende risico's bevatten en mogelijkheden bieden.

Gebrek aan transparante prijzen

Beursgenoteerde derivaten koppelen kopers en verkopers aan elkaar volgens een set transparante, objectieve regels. Deze regels mogen geen van beide partijen discrimineren.

Echter staan bepaalde OTC-markten kopers en verkopers ook toe om privé te traden. Dit betekent dat een verkoper mogelijk hetzelfde derivaat tegen verschillende prijzen kan aanbieden aan verschillende kopers.

Lage liquiditeit

OTC-markten zijn doorgaans minder liquide dan beursgenoteerde derivaten, vanwege de aard van OTC-derivaten. Omdat uw trade gekoppeld moet worden aan een tegengestelde positie, kan het moeilijk zijn een activum te verkopen als er op dat moment geen kopers in de markt zijn.

Volatiliteit

Juist door dit gebrek aan liquiditeit kan OTC traden riskant zijn bij grote prijsveranderingen van een activum. Dit kan op zowel grote als kleine markten gebeuren. Hoewel er veel redenen zijn voor volatiliteit in een markt, wordt deze meestal veroorzaakt door een groter aantal transacties in de ene richting (long of short) dan in de andere.

Belangrijke valutaparen kennen bijvoorbeeld vaak een hoge volatiliteit na publicatie van economische cijfers. De publicatie van de maandelijkse US non-farm payrolls data levert bijvoorbeeld gewoonlijk een hoog aantal trades in USD valutaparen op. Wanneer de cijfers worden gepubliceerd, opent een groot aantal traders long- of shortposities. Dit zorgt ervoor dat de marktprijs constant verandert.

Op kleine markten waar niet veel deelnemers traden wordt volatiliteit vaak veroorzaakt door enkele grote transacties in een activum. Als één deelnemer bijvoorbeeld 10.000 CFD's long koopt, kan dit een aanzienlijke prijsverandering veroorzaken als er geen traders zijn die 10.000 CFD's short kopen.

Marktmanipulatie

Hoewel dit zeker niet de norm is, is OTC traden berucht geworden omdat het mogelijkheden biedt voor frauduleuze activiteiten zoals 'pump and dump'-constructies in penny stocks.

Hiervan is sprake als één of meer frauduleuze marktdeelnemers een bepaald penny stock promoten door valse of misleidende informatie te verspreiden. De prijs van de waarde stijgt dan onrecht. De fraudeurs verkopen dan hun activa met winst en laten de prijs vervolgens weer kelderen.

Eind 2016 waarschuwde de VS Securities and Exchange Commission dat "OTC-aandelen meestal zeer illiquide zijn; vaak het doelwit zijn van vermeende marktmanipulatie; gemiddeld negatieve en volatiele beleggingsopbrengsten generen; en zelden uitgroeien tot een groot bedrijf of een beursnotering krijgen." ¹

In het vizier van de markttoezichthouders:

De hierboven genoemde kwesties zijn niet aan de aandacht van de financiële markttoezichthouders ontsnapt, vooral sinds de financiële crisis van 2007-2008.

De Financial Stability Board, een wereldwijde beleidsgroep, publiceerde in december 2021 een rapport met de status van wereldwijde hervormingen voor OTC-derivatenmarkten en onthulde dat er in 2022 nieuwe regelgeving wordt verwacht.²

In vergelijking met beursgenoteerde derivaten, die al gereguleerd zijn, kan de onzekerheid over de toekomst van de regelgeving voor OTC traden als negatief worden beschouwd.

Voordelen van OTC traden

Ondanks de minder goede reputatie biedt OTC traden zeker ook bepaalde voordelen. Het meest opvallende zijn misschien wel de vele succesverhalen over traden in penny stock. Nieuws over de meest succesvolle penny stocks wekt de afgelopen jaren veel belangstelling.

De lagere prijzen van penny stocks stellen traders in staat om een groter aandeel van een bedrijf te nemen dan mogelijk zou zijn als het bedrijf genoteerd zou staan op een grote beurs.

Bovendien is het de moeite waard om op te merken dat de transactiekosten bij OTC traden lager kunnen zijn dan de kosten voor traden op de beurs.