恒指連續第三週下跌 下一步會進入熊市嗎？
香港市場近期的反彈勢頭已經消退，主要因中國財政刺激政策未達投資者預期，同時市場對美國提高關稅的擔憂升溫。香港恆生指數從九月底的高點至今已經回落接近20%。
恆生指數近期主要變動
截至週五，香港HS50較今年10月創下的高點已下跌17%。市場情緒低迷反映出對宏觀經濟和政策不確定性的持續擔憂，短期內或將繼續影響資本流動和投資者信心。
週二（11月26日），恆生指數終於止跌，在此前連續三個交易日下跌後稍作喘息。主要是地產和金融板塊的漲幅稍微抵消了科技和消費板塊的疲弱表現，不過由於川普勝選後不斷傳出的消息加重了投資者對多重地緣政治及經濟不確定性的憂慮。本週一晚間，美國當選總統川普宣佈計劃對所有進口自中國的商品加徵10%的額外關稅，作為回應，中國駐美大使館官員重申，貿易戰將不會有贏家，再次推高了兩國的貿易緊張氣氛。
在中國的經濟層面，目前市場預期中國人民銀行（PBoC）可能在12月再次下調商業銀行存款準備金率（RRR），以提振經濟增長。市場的這一預判是基於央行行長潘功勝曾在十月下降RRR時就暗示過會在年底繼續調整。
恆生近期的另外一個變動是成分股的變動。上週五（11月22日），恆生公佈季度检讨结果，在成分股中加入了快手科技和新東方科技指數，而剔除了在恆生地產分類指數下的新世界發展有限公司。
恆生指數成分股變動
恆生指數技術分析
恆生指數在9月底中國政府推出經濟刺激組合拳之後創下兩年新高，但從中國黃金周假期結束後就開始回調，目前已經基本回吐了九月底這波狂潮的全部漲幅。然而，從長期角度看，恆生指數今年1月底以來的上漲趨勢依然有效（可參考上升趨勢線）。目前恆生指數今年年內的漲幅仍有10%。
不過也必須注意的是，過去兩個月的回調已經接近熊市區間，如果繼續跌破18581這個牛熊分界線可能對恆生指數維持今年年內的漲幅會是一個重大的挑戰。
從短期來看，恆生需要突破11月8日以來的這條趨勢線並且重新站上五月高點19713才能重新回到短期上行的行情。
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