信用違約交換指數CDX是什麼？CDX能說明什麼？
CDX（CDS Index）是一系列可交易的信用違約交換（CDS）指數（包含北美、歐洲、亞洲和新興市場），可以衡量全球資產組合的信用風險。
CDS是什麼？
信用違約交換（Credit Default Swap）是一種場外衍生商品（Over-the-Counter Credit Derivative），類似於保險合約。CDS買方與賣方就某一參考實體（Reference Entity）的信用事件（Credit Event）進行對賭，買方必須在合約期內定期向賣方支付保險費。如果合約期內發生信用事件，則買方停止支付剩餘期限的保險費，賣方向買方支付賠償金；如果合約期內未發生信用事件，則買方定期支付保險費，賣方不進行賠償。
CDS的參考實體通常是某家公司，信用事件通常是該公司是否會對自家債券違約，買方每年需要支付的保險費就是CDS價差（CDS Spread），賠償金通常是債券的名義本金（Notional Principal）和違約價值（Default Value）的差額，合約期通常是5年。CDS價差越大，表明買方願意支付更多的保險費，在這種情況下，信用事件發生的可能性越大。因此，CDS價差大小與信用風險大小成正比。
CDX是什麼？
CDX是關於某一類型債券的可交易的CDS指數。例如，CDX北美投資級指數（CDX North American Investment Grade）是125家北美投投資級公司的組合。
- CDX有哪些？標普全球（S&P Global）的CDX有∶
- CDX北美投資級指數（CDX North American Investment Grade）
- CDX北美投資級高波動性指數（CDX North American Investment Grade High Volatility）
- CDX北美高收益指數（CDX North American High Yield）
- CDX北美高收益高貝塔指數（CDX North American High Yield High Beta）
- CDX新興市場指數（CDX Emerging Markets）
- CDX新興市場分散指數（CDX Emerging Markets Diversified）
CDX說明了什麼？
正如上文所述，CDX價差（CDX spread）大小與信用風險大小成正比。比較當前CDX價差和歷史數據，可以評估債券市場的信用風險擴大或縮小的趨勢。
CDX北美投資級指數（CDX NA IG）（2023年3月15日）
根據Bloomberg的數據，CDX北美投資級指數的當前值為85.37，其歷史範圍是67.6-91.8，歷史平均值為75.9。值得注意的是，該指數從3月6日開始急劇上升，現已突破年初高位，並高於歷史平均水平，這表明市場認為125家北美投資級公司的總體信用風險已經上升。
簡言之，CDX上升時，投資者需要警覺信用事件發生的可能性，並做好風險管理，以免發生損失。
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