WTI原油：日央行退出YCC預期升溫，歐美股市大跌、油價巨震
10年期美債收益率突破4%！日央行退出YCC預期升溫。歐、美股市重挫、油價巨震，市場新一輪大行情一觸即發？
歐、美股市重挫、10年期美債收益率突破4%！
自踏入7月以來，市場對全球經濟前景、歐美貨幣政策走向及日央行何時退出寬鬆政策的討論絡繹不絕。而在近期一系列歐美經濟數據的出爐後，市場整體波動性明顯加劇，因投資者亟待從最新的經濟數據中獲得過去一年時間持續的緊縮貨幣政策帶來的「滯後性反應」。
令人遺憾的是，周四（7月6日）素有「小非農」之稱的美國6月ADP就業人數暴增49.7萬人，較預期的22.8萬人翻倍，創下自去年2月以來最大的月度漲幅。
此外，美國6月服務活動指數上升至53.9，隨着商業活動和訂單加速，6月份美國服務業以4個月來最快的速度擴張。
達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)表示，美國經濟仍然強勁，為了令其降溫，美聯儲可能有必要進一步加息，並對加息滯後效應的重大影響持懷疑態度。
在主要央行進一步加息預期升溫之際，隔夜歐洲主要股指普遍跌超2%，美國三大股指跌近1%。宏觀風險上升對沖沙特、俄羅斯延長額外減產下，國際油價走勢呈現大幅巨震。
10年期美債收益率VS黃金：
顯然，美國經濟仍具有想當的韌性，市場對美聯儲7月加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率超90%。美國10年期國債收益率受益於此突破4%至4.081%，刷新自3月3日以來四個月新高。而隨着實際收益率走高，黃金承壓下跌。
MOVE指數飆升，日央行退出YCC預期升溫
毫無疑問，10年期美債收益率作為全球資產定價之錨，其突破4%勢必導致全球資產市場動蕩，這其中包括對原油金融屬性上的影響。
然而，影響美債收益率的因素眾多，這當中包括美國經濟、通脹、美聯儲數量型貨幣政策工具，而市場目前最擔憂的莫過於日央行貨幣政策調整。
MOVE指數：
儘管VIX恐慌指數隔夜大幅上漲了8%，但相較而言MOVE指數的大幅飆升更引發筆者的關注。由於市場擔憂日央行貨幣政策調整或導致大量海外資金迴流日本，加之美國政府發債需求，這料將為美債收益率進一步上升提供動力。
筆者註：美林公債波動率（MOVE）指數長期以來就是反映債券市場情緒的強有力指標，對於債券投資者預判債券市場變化和風險管理具有重要作用。
據數據顯示，4-6月，日本股市海外資金流入9.49萬億日元，創下季度新高。約三分之一的經濟學家認為，日本央行將在7月份取消YCC政策。
綜上所述，10年期美債收益率及MOVE指數料將成為後續市場走向的重點觀察指標，而在宏觀風險短期內難以消退的情況下，預計WTI原油仍將受到金融穩定性及全球經濟前景的雙重打壓。
再者，儘管沙特、俄羅斯等歐佩克+成員國宣告將額外減產延長至8月，但歐佩克+內部有關產量配額的矛盾難以解決。周四（7月6日）尼日利亞國家石油公司負責人表示，尼日利亞的目標是在未來幾個月內將石油產量提高20%以上，因為該國尋求明年更高的歐佩克+配額。
筆者認為，原油當前的焦點並不在於供應則而在需求一則，這亦是延續自去年6月以來跌勢的主線邏輯。因此，在上述談及的宏觀風險消退之前，國際油價恐難以形成有效的轉勢，而最好的情況或持續維持於70美元上方整理。布倫特原油則可觀察75美元（財政平衡油價）。
WTI原油技術分析：反彈乏力，中期不排除進一步下跌
WTI原油日線圖：
日線圖顯示，WTI原油暫時企穩於70美元關口上方，但仍未擺脫67.0-75.0美元區間整理格局，預計後續仍將圍繞上述區間整理。而在有效突破76.0美元甚至80美元關口前，WTI原油中期跌勢難言反轉。
需警惕的是，若WTI原油反彈受阻並小65.0支撐，屆時需警惕進一步下行考驗60.0美元可能。（Billy撰）
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