WTI原油：自低位累計反彈9%！歐佩克呼籲「警惕和謹慎」

美國CPI增速創近一年來新低，美元指數失守104.0

周三（12月13日）公布的美國11月CPI同比增長7.1%，不及預期增長7.3%，前值7.7%；美國11月CPI環比增長0.1%，不及預期增長0.3%，前值0.4%。

從數據上看，美國11月CPI同比錄得2022年1月來最低增速；核心CPI年率增長6％，創2022年7月以來新低。毫無疑問，通脹數據連續第二個月低於預期表明美國通脹降溫趨勢是真實的，並為即將召開的美聯儲議息會議提供更多線索。

根據CME「美聯儲觀察」顯示，周四（12月15日）凌晨公布的美聯儲利率決議將加息50基點至4.25%-4.50%區間，美國利率水平最早將於2023年3月超過通脹，暗示美聯儲明年5月結束緊縮周期，為最終政策轉向做準備。

美元指數：

在隔夜CPI數據公布後，美元指數進一步擊穿104.0水平至日內低位103.6，創2022年6月16日以來近半年新低。風險資產開啟「狂歡」模式，美國三大股指普遍上漲，非美貨幣、黃金等大幅破位上行。

WTI原油：受多因素推動自低位反彈9%，連續兩日上漲

WTI原油周三（12月13日）進一步攀升至日內高位76.4美元，錄得連續第二日上漲，自低位以來累計反彈9%。鑒於美國通脹是因貨幣政策刺激需求快速回升下、供應端復蘇緩慢所致。而在美聯儲加息打壓需求、供應端復蘇之際，通脹下行有利於美國經濟實現「軟着陸」，進而提振需求，這有利於油價止跌回升。

除此之外，中國在以更快的速度恢復正常的生產生活，中國上海取消了場所碼；國務院宣布取消貨運車輛「閉環管理」要求，一系列政策推動下市場預計中國的恢復正常將帶來150-250萬桶/日的需求增量。

再者，周三（12月13日）據俄羅斯商業日報Vedomosti報道，俄羅斯已決定對石油上限做出回應，稱俄羅斯不會把石油賣給那些設定價格上限的國家。筆者預計，俄羅斯整體減產幅度將在50萬桶/日-100萬桶/日之間。

歐佩克下調第一季度石油需求預測，呼籲「警惕和謹慎」

但需警惕的是，周三（12月13日）公布的歐佩克月報下調了未來幾個月的原油需求預測，並敦促其成員國保持「警惕和謹慎」。

歐佩克維持2022年全球石油需求增速預期225萬桶/日不變；將2023年全球石油需求增速預期由224萬桶/日上調至225萬桶/日。OPEC目前預計2023年第一季度市場大致平衡，而不是一個月前的預測隱含的供不應求。

具體而言，歐佩克將俄羅斯2022年石油和凝析油產量預期上調3萬桶/日，達到1096萬桶/日，並維持俄羅斯2023年預測在1008萬桶/日不變；美國2022年石油產量預期也上調5萬桶/日，達到1898萬桶/日，2023年的預測則維持在2013萬桶/日。

顯然，在歐佩克預計中，全球石油供應端呈現復蘇態勢，同時全球經濟前景黯淡令需求端復蘇存不確定性，這或暗示國際油價中期的反彈空間或將受到限制。

但筆者提醒，在供需端受到市場較充分預期下，目前WTI原油主要向市場展示其「金融屬性」。美聯儲於周四（12月14日）凌晨公布的利率決議上任何的「鴿」派表述均有望成刺激油價進一步上行的動力。

更重要的是，在中美兩國11月中旬領導人會晤後，兩國為金融市場穩定及需求復蘇注入動力。這一態勢預期將在短期內得到延續。

總結而言，筆者認為油價短期反彈行情有望延續，但中期見底則仍需更多時間等待。

國際油價何時見底？

毫無疑問，油價短期反彈有望進一步延續，但多頭真正曙光在哪裡？筆者給出油價潛在見底的兩大條件以作參考（達到其中一個條件即可）：

1. 2023年1月下旬前，油價出現底部盤整結構
2. WTI原油進一步跌向60.0-65.0美元區間

WTI原油技術分析：短期關注76.8，扭轉跌勢需突破下降趨勢線

日線圖顯示，目前WTI原油反彈逼近76.8美元，進一步反彈突破76.8美元將有利於多頭，上方可關注下行趨勢線壓力82.0美元附近。突破下降趨勢線或意味自6月以來的下行趨勢扭轉。

不過，考慮到WTI原油目前仍處於構建底部階段，不排除在更長時間低位整理，因而看漲投資者可保持耐心，等待65.0美元或2023年1月下旬。在WTI原油有效突破趨勢線阻力前，仍需警惕再度回落考驗70美元關口下方支撐的可能。（Billy撰）