Azioni Cucinelli a picco a Piazza Affari: bene i conti 2018, azioni troppo care. Dividendo: 0,30 euro

Calo superiore ai sei punti percentuali per il titolo Brunello Cucinessi, che venerdì sconta gli effetti dei risultati trimestrali pubblicati ieri. Il gruppo della moda ha concluso l’esercizio 2018 con una crescita del margine operativo lordo (Ebitda) dell’8,8% a 95,1 milioni di euro. L’azienda mira a raddoppiare il proprio fatturato in dieci anni, entro il 2028.

Cucinelli ha inoltre fissato un dividendo a valere sui conti 2018 pari a 0,30 euro per azione, con un payout ratio del 40,2%.

I ricavi netti del gruppo si sono attestati a 553 milioni di euro, +8,1% a cambi correnti (+10,7% a cambi costanti) rispetto al 31 dicembre 2017. Bene anche l’utile netto, su del 9,4% a 46 milioni di euro.
Ad impressionare il mercato è stato il netto incremento delle vendite a livello di mercati internazionali, poco inferiore al +9%, seguito dal +4,2% delle vendite italiane. Tra le altre aree geografiche, salgono l’Europa, col +8,5%, il Nord America, col +3,9% (a cambi costanti), l’area Greater China, col +28,6%, e la zona Resto del Mondo, col +10,6%.
A livello di canali distributivi, Cucinelli ha visto crescite generalizzate: +6,3% il business retail, +19,4% la linea monomarca wholesale, +9,1% la multimarca wholesale.
Infine, l’indebitamento finanziario netto si è portato a fine esercizio a 14,5 milioni di euro, con un miglioramento marginale rispetto al 2017 che si lega alla positiva generazione di cassa e alla gestione del capitale circolante netto.

Dopo aver raggiunto i massimi dallo scorso settembre, in area 35,70 euro per azione, la positività legata ai buoni numeri e alle buone prospettive per l’anno in corso sul titolo hanno lasciato spazio alle vendite, e ad un titolo apparso a molti troppo caro. Il titolo è tornato oggi al test dei 33 euro.

Deutsche Bank ha intanto confermato il proprio giudizio a hold, mantenere, ricordando come, dal momento dell’Ipo nel 2012 “i ricavi sono cresciuti ad una media composta annua dell'11%, raddoppiando fino a 553 milioni”. Non solo: “nel decennio 2019-2028 il presidente si è impegnato a far crescere il fatturato dell'8% medio annuo, raddoppiando nuovamente i ricavi in linea con le nostre stime”.

Anche Kepler Cheuvreux ha confermato la raccomandazione hold sul titolo, alzando il proprio target price (di poco inferiore rispetto ai valori correnti) da 30,5 euro agli attuali 32.