Oro sopra i $3000 per la prima volta nella storia

L'oro ha superato lo storico limite dei $3000 l'oncia, con importanti banche d'affari come Citigroup e Goldman Sachs che hanno aumentato i loro obiettivi di prezzo in mezzo alla crescente incertezza economica globale.

Quali sono i fattori che alimentano il rally dei prezzi dell'oro?

Il recente aumento dei prezzi dell'oro è stato a dir poco straordinario, con il metallo prezioso che ha decisamente superato la barriera psicologica dei $3000 per la prima volta nella storia. Questa storica pietra miliare segna un momento spartiacque per il mercato dell'oro e convalida la crescente fiducia degli investitori nel metallo. Questo rally è stato alimentato principalmente dalle crescenti tensioni geopolitiche in varie regioni, creando una significativa incertezza di mercato.

Anche le controversie nei rapporti commerciali (imposizione di dazi) tra le principali economie hanno contribuito in modo sostanziale ad aumentare l’appetibilità dell’investimento in oro. Le minacce sui dazi e le politiche protezionistiche interrompono i flussi commerciali globali e spingono gli investitori a rivolgersi verso l'oro come bene rifugio tradizionale per proteggere la propria ricchezza durante periodi di incertezza economica.

Le persistenti preoccupazioni sull'inflazione nelle principali economie continuano a rafforzare il caso di investimento per l'oro. Come copertura storicamente affidabile contro l’inflazione, l'oro tende a mantenere il suo potere d'acquisto quando il valore delle valute si erode, rendendolo particolarmente attraente nell'attuale contesto economico.

Le grandi banche alzano il target price sul gold

Goldman Sachs ha fatto notizia con le sue prospettive rialziste sull'oro, aumentando il suo obiettivo di prezzo a un impressionante $3100 l'oncia per il secondo trimestre del 2025. Con l'oro che ora viene scambiato sopra i $3000, questo obiettivo sembra sempre più raggiungibile. Questa significativa revisione al rialzo riflette la crescente fiducia nella continua forza dell'oro anche dopo aver raggiunto questa pietra miliare storica.

UBS ha similmente modificato le sue previsioni di fine anno a $2900 l'oncia, citando i robusti acquisti delle banche centrali e la domanda sostenuta degli investitori al dettaglio come fattori chiave. Il colosso bancario svizzero indica le incertezze macroeconomiche in corso come la creazione di un ambiente favorevole per un ulteriore apprezzamento dell'oro.

Anche gli analisti della Bank of America si sono uniti al coro rialzista, avendo precedentemente suggerito che l'oro potrebbe raggiungere i $3000 entro la fine dell'anno, un obiettivo ora già raggiunto prima del previsto. Le loro prospettive rimangono positive, guidate da una combinazione di rendimenti reali in calo e una maggiore diversificazione del portafoglio tra gli investitori istituzionali che cercano protezione dalla volatilità del mercato.

Citigroup ha adottato un approccio più misurato, pur rimanendo positivo, prevedendo che l'oro verrà scambiato tra $2700 e $3200 nei prossimi 12-18 mesi. Con l'oro che ora viene scambiato sopra i $ 3000, la fascia alta del loro intervallo potrebbe aver bisogno di una revisione. I loro analisti sottolineano l'importanza di monitorare il ritmo dei tagli dei tassi della Federal Reserve come fattore chiave che influenzerà la traiettoria dell'oro.

Il ruolo delle banche centrali

Le banche centrali di tutto il mondo hanno mantenuto la loro frenesia di acquisti di oro. La Cina è emersa come un acquirente particolarmente aggressivo, aumentando le sue riserve ufficiali auree per diciassette mesi consecutivi. Questa persistente accumulazione da parte della seconda economia più grande del mondo ha implicazioni significative per la domanda globale di oro e le dinamiche dei prezzi in futuro. Le banche centrali dei mercati emergenti hanno anche accelerato la loro diversificazione dalle riserve in dollari USA, con l'oro come principale beneficiario. Questo cambiamento strutturale riflette le crescenti preoccupazioni sulla potenziale svalutazione della valuta e il desiderio di ridurre l'esposizione ai rischi geopolitici legati alle attività denominate in dollari.

Tra le altre banche centrali che hanno acquistato notevolmente tanto oro sono state:

• India
• Turchia
• Polonia

Gli acquisti sostenuti da parte delle banche centrali forniscono un sostegno cruciale al prezzo dell'oro anche durante i periodi di profitto degli investitori al dettaglio. Questa domanda istituzionale crea una solida base che potrebbe aiutare a mantenere i prezzi dell'oro a livelli elevati per un periodo prolungato.

Potenziali rischi per le prospettive rialziste dell'oro

Nonostante il sentimento prevalentemente positivo che circonda l'oro, la durata prolungata dell'attuale mercato rialzista e la violazione del livello simbolico di $3000 sollevano preoccupazioni sulla potenziale sopravvalutazione. Alcuni analisti tecnici indicano condizioni di ipercomprato estremo, suggerendo la possibilità di una fase correttiva prima di ulteriori progressi sostenibili oltre questa pietra miliare storica.

Un miglioramento delle prospettive economiche globali potrebbe ridurre significativamente l'attrattiva dell'oro come bene rifugio. Se le tensioni commerciali si allentano e i parametri di crescita si rafforzano, il capitale degli investitori potrebbe allontanarsi dalle posizioni difensive in oro verso asset più orientati alla crescita come le azioni.

Il potenziale per un cambiamento più aggressivo nella politica della Federal Reserve (Fed) rappresenta un altro fattore di rischio per l'oro. Se l'inflazione si dimostrasse più persistente del previsto, costringendo la Fed a mantenere tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, il costo opportunità di detenere oro non redditizio aumenterebbe, potenzialmente esercitando pressione sui prezzi.

Le dinamiche della domanda fisica, in particolare nei mercati chiave come India e Cina, giustificano un attento monitoraggio. Qualsiasi calo significativo negli acquisti dei consumatori, in particolare durante le stagioni di acquisto tradizionalmente forti, potrebbe segnalare un indebolimento dei fondamentali al di sotto del rally guidato dagli investimenti.

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