Azioni Unicredit in rialzo: 3 fattori da tenere d’occhio in vista della trimestrale

Al via la settimana dei conti trimestrali per i grandi istituti finanziari in Italia. Dopo il la dato da Mediobanca si continua con Bper e Intesa Sanpaolo, il 4 novembre, per poi passare a Banco Bpm e Unicredit, il 5 novembre.

Trimestrale Unicredit: cosa prevedono gli analisti?

Come per tutto il comparto, gli esperti di Goldman Sachs prevedono anche per Unicredit un rosso in bilancio a seguito degli ultimi, complicati mesi che hanno colpito il settore.

Secondo la banca d’affari statunitense, all’aumento dei prestiti alle imprese seguiti alla crisi generata dal coronavirus, garantiti dal governo italiano, non corrisponderà infatti un aumento dei margini e, dunque, delle commissioni.

Quanto a Unicredit, Goldman Sachs ritiene che Gae Aulenti “disponga di capitale sufficiente per sopportare svalutazioni sui crediti significativamente più elevate rispetto a quelle previste nella guidance”, mantiene il rating su “Buy” e targt price a 12,3 euro (che diventano 15 in considerazione di una possibile fusione – ipotesi su cui però l’amministratore delegato Jean Pierre Mustier ancora non si pronuncia).

Gli analisti si attendono utili pari a 729 milioni – oltre il doppio rispetto al resto del consenso. Nello stesso periodo nel 2019, l’utile netto era ammontato a 1,18 miliardi.

Al contrario, i 21 esperti intervistati dalla stessa banca stimano un utile netto da un minimo di 300 milioni a una media di 334 milioni di euro, a fronte di ricavi in calo a 1,182 miliardi. In totale, entro la fine del 2020 si calcola una perdita netta di 1,91 miliardi di euro.

Il margine di intermediazione è atteso in media a 4,224 miliardi per il terzo trimestre e a 17,244 miliardi per l'intero 2020.

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Come si presenta Unicredit all’appuntamento con i conti del terzo trimestre?

Alla fine del secondo trimestre dell’anno, il più colpito dagli effetti del lockdown, l’istituto di Gae Aulenti ha osservato un calo del 77% sull’utile netto rispetto allo stesso periodo del 2019, sceso a 420 milioni, a fronte di ricavi per 4,2 miliardi.

E già Unicredit veniva da un primo trimestre difficile: nei primi tre mesi dell’anno ha registrato una perdita netta contabile di 2,7 miliardi a causa di poste non operative negative quali 1,3 miliardi da un accordo sindacale sulle uscite volontarie, 1,7 miliardi da transazioni su Yapi Kredi e 902 milioni di accantonamenti a causa del lockdown dovuto al Covid-19.

Nel periodo giugno-settembre inoltre Unicredit già tiene conto degli effetti dati dalla cessione a Illimity del portafoglio Npl ipotecari relativi al segmento Pmi: circa 692 milioni di euro, al lordo delle rettifiche di valore, annunciato lo scorso 21 ottobre.

Cosa ne pensano gli analisti?

Lo scorso 29 ottobre l’agenzia S&P ha confermato il rating BBB per Unicredit sul lungo termine e A-2 per i crediti a medio termine, con outlook fermo a negativo.

Solo la settimana precedente JP Morgan confermava il giudizio Neutral, a fronte id u ridimensionamento del target price a 8 euro.

Al momento, le quotazioni Unicredit avanzano del 2,59% e salgono a 6,57 euro per azione, sulla scia del recupero di Piazza Affari durante la mattinata (complici i buoni dati PMI) ma anche e soprattutto dalle speculazioni su un’eventuale acquisizione del Monte dei Paschi di Siena, al momento partecipato al 68,2% dal Ministero delle Finanze – partecipazione di cui il Mef deve liberarsi entro l’anno prossimo.

Sabato il ministro dell'Economia Roberto Gualtieri ha detto che il governo sta lavorando per sostenere la banca senese che, al momento, balza in avanti di oltre l’8%. Di fatto, governo e operatori di Borsa guardano a Unicredit come alla candidata principale per rilevare la quota di Mps - sebbene fonti del ministero dell'Economia abbiano definito totalmente destituite di fondamento le notizie riguardo una proposta fatta dal Tesoro a Unicredit per Mps.