Forex: GBP/CHF tocca nuovi minimi dal marzo 2020

Questa mattina, la coppia GBP/CHF mostra una forte tendenza discendente toccando un minimo intraday a 1,1194, rompendo il supporto di 1,1217 testato nella giornata di ieri. Continua dunque il momentum ribassista che oggi porta la coppia a perdere lo 0,40%.

Il cambio GBP/CHF non era a questi valori dal marzo del 2020 quando l’incertezza sulle prospettive economiche era ai massimi a causa dell’inizio della pandemia di Covid-19.

Nonostante ciò, la performance negativa della coppia valutaria è iniziata già dall’inizio dell’anno con un calo vicino al 9% mentre quella a 3 mesi è del -8,44%.

La forza del CHF

Analizzando il grafico si può notare che l’accelerazione ribassista della coppia GBP/CHF è aumentata in particolare dal 16 di giugno. Infatti, in questa data la Banca Nazionale Svizzera decise di alzare il benchmark sui tassi di interesse di 50 punti base per la prima volta dal 2007. Il livello di riferimento è dunque passato dal -0,75% fino al -0,25%.

Con questa decisione, la BNS ha deciso di cambiare radicalmente la propria politica monetaria seguendo le strategie delle altre banche centrali intorno al mondo. Dunque, il motivo principale del rialzo dei tassi di interesse da parte della BNS è quello di ridurre le pressioni inflazionistiche (ad agosto al +3,5% a/a, il massimo dal 1993) date dalle elevate quotazioni delle materie prime energetiche (componente importante nella crescita dei prezzi e fonte principale delle importazioni svizzere).

Inoltre, nel tentativo di arginare l’aumento dell’inflazione, la BNS non ha nascosto il suo intento di attuare operazioni sul mercato valutario per apprezzare il CHF nei confronti delle principali valute.

Per farlo, la banca centrale ha intenzione di comprare CHF attraverso le sue enormi riserve di valuta estera che ammontano a circa CHF900 miliardi.

L’ingente quantità di valuta estera presente nelle casse della BNS è dovuta alla precedente strategia della banca centrale che prevedeva uno svilimento del franco svizzero così da aumentare le esportazioni di prodotti elvetici.

La debolezza della sterlina

Se oggi il franco svizzero si trova in un momento di particolare forza non è lo stesso per la sterlina inglese. Questa deve fare i conti con un deterioramento delle condizioni macroeconomiche del paese, un inflazione record (+10,1% a/a) e un caos politico che ha portato solo recentemente all’elezione del nuovo Premier tory Liz Truss.

Secondo i mercati, la Bank of England non sta facendo abbastanza per calmierare le pressioni inflazionistiche del paese che sono la primaria fonte di preoccupazione per gli operatori finanziari e non solo.

Attualmente la BoE ha portato il livello dei tassi all’1,75% e prevede di aumentarli ancora anche nel prossimo meeting, programmato per il 15 settembre, dove il mercato stima al 53,29% la probabilità di un rialzo da 50 punti base e al 46,71% quella di un aumento più corposo da ben 75 punti base.

Le previsioni

Crediamo che, nello scenario peggiore in cui l’economia del Regno Unito dovesse finire in una profonda recessione, il cambio GBP/CHF possa scendere fino ad un minimo di 1,10 nel breve termine mentre, al contrario, se le prospettive macroeconomiche dovessero migliorare o la BNS dovesse rallentare l’apprezzamento del CHF, la coppia valutaria potrebbe mostrare un certo recupero in una fascia compresa tra i livelli di 1,13 e 1,15.

In conclusione, riteniamo che molto dipenderà dall’aggressività nei prossimi mesi delle politiche monetarie delle rispettive banche centrali.

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