I big della finanza mancano le previsioni, pesano i ricavi dell’Investment Banking

I grandi colossi bancari statunitensi hanno deluso gli investitori mancando le previsioni su utili e ricavi. Il ribasso superiore del previsto è dovuto in gran parte al calo dei ricavi da parte delle divisioni di Investment Banking, necessariamente legate all’andamento dell’attività economica ora in forte deterioramento.

Infatti, dal boom della pandemia, dove IPO, M&A e SPACs avevano gonfiato i ricavi a record storici, ora il segmento sta soffrendo a causa del rallentamento dell’economia negli Stati Uniti, per molti sull’orlo di una recessione. Nonostante ciò, il rialzo degli interessi sui prestiti, derivanti dall’aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, hanno generato ricavi record per molte delle istituzioni finanziarie sotto menzionate.

In conclusione, i dati deludenti sui segmenti del Corporate & Investment Banking erano facilmente prevedibili stanti le condizioni difficili dello scenario macroeconomico, così come il parziale bilanciamento da parte delle attività legate al lato commerciale.

Vedremo se, nel corso del secondo semestre 2022, i ricavi derivanti dalle divisioni legate al Commercial Banking potranno portare qualche soddisfazione in più e aspettative migliori per gli investitori.

JP Morgan Chase

La banca USA ha deluso fortemente le previsioni del consensus con ricavi pari a $8,2 miliardi ed EPS di $2,76 ad azione contro le previsioni ferme a $8,5 miliardi ed EPS di $2,90 ad azione.

I risultati sono in calo del 30% rispetto ai risultati record di un anno fa che toccarono gli $11,5 miliardi di ricavi ed EPS di $3,78 per azione.

Non sono solo i dati deludenti a deludere. Infatti, anche l’ambiente regolamentare ha costretto la banca a sospendere temporaneamente il suo piano di riacquisto azionario dopo che la Federal Reserve ha chiesto a JP Morgan di aumentare la propria riserva di capitale.

I risultati deludenti della divisione di Investment Banking hanno zavorrato l’aumento dei ricavi dovuto all’aumento dei tassi di interesse sui prestiti. Proprio da questa sezione, la banca ha registrato ricavi record a $19,1 miliardi, un incremento del 19% anno su anno ed il maggiore in più di dieci anni.

Morgan Stanley

Morgan Stanley ha rilasciato utili per azione pari a $1,39 e ricavi a $13,1 miliardi deludendo le previsioni ferme rispettivamente a $1,56 e $13,4.

Inoltre, la società ha subito un calo del 30% degli utili netti che hanno toccato i $2,4 miliardi rispetto ai $2,75 previsti. La banca ha registrato i cali maggiori a causa del calo di attività nella divisione di Investment Banking che rispetto a un anno fa ha segnato un calo del 55%. Le condizioni economiche completamente opposte hanno fatto sì che il segmento, una volta in forte ascesa, ora sia altamente sottoperformante.

Questo calo verticale è stato la causa che ha contribuito di più alla delusione sulla presentazione dei risultati. Tuttavia, le perdite sono state compensate da un aumento dei ricavi della divisione di trading che ha visto aumentare del 5% i volumi sulle azioni e di ben il 49% sulle obbligazioni.

Gli investitori, dunque, rimangono fiduciosi anche perché la banca ha superato agevolmente lo stress test imposto dalla Fed che ha inoltre autorizzato il piano di riacquisto azionario da ben $20 miliardi. Infine, Morgan Stanley ha dichiarato che incrementerà dell’11% il suo dividendo.

Wells Fargo

Le azioni Wells Fargo salgono del 7,5% a Wall Street nonostante abbiano mancato di molto le previsioni del consensus.

Il suo utile netto è sceso a $3,12 miliardi contro i $6,04 di un anno fa. I ricavi sono invece risultati pari a $17,02 miliardi contro le aspettative ferme a $20,27. Gli EPS sono stati di $0,74 per azione contro delle stime di $0,80 e in calo del 46% rispetto a un anno fa.

Nonostante i risultati deludenti, la società è fiduciosa che non ci sarà un ulteriore erosione degli utili dal lato del segmento Commercial Banking che dovrebbe continuare a macinare ampi margini anche nei prossimi trimestri grazie all’aumento monstre dei tassi di interesse effettuato dalla Federal Reserve e stimato nella forchetta del 3,25%-3,5% per la fine dell’anno.

Citigroup

Sorpresa invece per Citigroup che batte le aspettative del consensus con ricavi a $19,6 miliardi contro le stime di $18,4, in aumento dell’11% rispetto al trimestre precedente. L’incremento è dovuto in gran parte al segmento commerciale dove l’utile netto da interessi (la differenza tra quanto la banca paga per i depositi e quanto guadagna sui prestiti) è aumentato del 14% a $12 miliardi.

Anche la spesa dei consumatori attraverso le carte emesse dalla banca è salita del 18% mentre i prestiti sono aumentati dell’11%. Invece, i ricavi derivanti dai prestiti ai clienti aziendali sono aumentati del 13%.

Nonostante ciò, anche Citigroup è risultata appesantita dalle difficoltà poste dal clima macroeconomico. Infatti, l’utile netto è sceso $4,5 miliardi (EPS a $2,19) contro i $6,2 miliardi (EPS a $2,85) dello stesso periodo dell’anno precedente. Proprio per questo motivo la banca ha deciso di rafforzare il suo fondo a garanzia dei prestiti inesigibili portandolo a $400 milioni.

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