Nuovi record storici per l’oro sopra $2580 l’oncia
Boom di acquisti sul metallo prezioso che segna nuovi massimi record
A settembre 2024, i prezzi dell'oro sono saliti alle stelle, a livelli stratosferici, segnando nuovi record e raggiungendo il limite di $2580 l'oncia. Le ragioni sono molteplici dalle scelte delle banche centrali alle tensioni geopolitiche. Analizziamo nel dettaglio i fattori che hanno portato a questo risultato.
1. Aspettative di un ormai certo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve
Un fattore importante che spinge i prezzi dell'oro verso l'alto è la forte aspettativa che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nel meeting della settimana prossima (17-18 settembre). Questa previsione è particolarmente significativa e importante perché l'oro è un asset non redditizio, il che significa che non paga dividendi o interessi. In un contesto di tassi di interesse più bassi, il costo opportunità di detenere oro diminuisce, rendendolo un investimento molto più attraente per gli investitori. Con il mercato del lavoro statunitense che mostra segni di indebolimento (i recenti dati sui non farm payrolls) e l'inflazione che rallenta, molti addetti ai lavori ritengono che i tagli dei tassi potrebbero continuare fino al 2025, aumentando ulteriormente l'attrattiva dell'investimento in oro
2. Politiche monetarie delle banche centrali a livello globale
Non è solo la Federal Reserve a guidare questa impennata: anche le banche centrali di tutto il mondo stanno contribuendo. La Banca centrale europea (BCE) ha recentemente implementato il suo secondo taglio dei tassi del 2024, abbassando i tassi sui depositi di 25 punti base al 3,50% (gli altri tassi abbassati di 60 pb).
La mossa della BCE riflette le preoccupazioni per il rallentamento della crescita e dell'inflazione in Europa, spingendo gli investitori a cercare rifugio in asset “sicuri” come l'oro. Storicamente, i tassi di interesse più bassi nelle principali economie accrescono il fascino dell'oro come riserva di valore, soprattutto quando le valute globali, come il dollaro statunitense e l'euro, si indeboliscono.
3. Tensioni geopolitiche ed elezioni negli Stati Uniti
La reputazione dell'oro come bene "rifugio" aumenta durante i periodi di tensioni geopolitiche e il 2024 è stato pieno di tali rischi. Con le elezioni presidenziali statunitensi a pochi mesi di distanza, l'instabilità politica potrebbe alimentare ancora più volatilità nei mercati finanziari. Gli analisti ritengono che ciò potrebbe portare a una maggiore domanda di oro poiché gli investitori cercano di proteggersi da potenziali turbolenze. Oltre ai rischi politici, le tensioni in corso nel commercio globale, in particolare tra Stati Uniti e Cina, e le preoccupazioni per il rallentamento dell'economia globale hanno solo rafforzato il caso dell'oro. Durante i periodi di incertezza, l'oro è visto come un investimento stabile che mantiene il valore anche quando gli altri asset soffrono.
4. Acquisti da parte delle banche centrali
Un fattore meno discusso, ma ugualmente importante, alla base del rally dell'oro è la domanda significativa da parte delle banche centrali e degli investitori istituzionali. Negli ultimi mesi, le banche centrali (in particolare Cina e Turchia) hanno acquistato oro in modo aggressivo per diversificare le proprie riserve e ridurre l'esposizione a valute volatili come il dollaro statunitense. Secondo il World Gold Council, i fondi negoziati in borsa (ETF) globali in oro fisico hanno registrato afflussi costanti per quattro mesi consecutivi. La nostra view è che alcuni stati abbiano deciso di diversificare notevolmente le proprie riserve strategiche diminuendo l'esposizione negli Stati Uniti.
5. I rischi del debito USA
Per la prima volta nella storia gli interessi sul debito USA hanno sorpassato il limite di 1 trilione di dollari dopo il pesante deficit di bilancio evidenziato ad agosto ($380 mld). E’ evidente che i timori sul debito USA possano incentivare investimenti alternativi rispetto ai Treasuries.
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