Outlook 2023, quali prospettive per il Germany 40

Il 2022 è stato un anno molto burrascoso per gli indici azionari, in particolare per quelli europei. L’inflazione crescente, la politica monetaria restrittiva della BCE e la crisi energetica/geopolitica hanno posto numerose incognite sulle prospettive di crescita dell’Eurozona diminuendo la propensione al rischio degli investitori.

Non stupisce dunque che il Germany 40 sia in calo del -12,75% da gennaio con ribassi che hanno toccato anche il -26% durante i periodi di incertezza estrema (fine settembre - inizio ottobre).

Nonostante ciò, negli ultimi mesi il paniere dei principali titoli tedeschi ha mostrato un’ottima performance, proprio dopo aver toccato il fondo di 11.809 punti, con una crescita che l’ha portato a segnare un +18% negli ultimi due mesi e mezzo. Infatti, i fondamentali economici in parziale miglioramento, il rallentamento dell’inflazione e la stasi della crisi geopolitica ed energetica stanno permettendo al DAX di riassestarsi dopo le grosse perdite contratte per gran parte del 2022.

Il prossimo anno, i fattori che permetteranno di confermare o meno il trend secondario rialzista saranno principalmente le prospettive sull’andamento dell’inflazione e la conseguente politica monetaria della Banca Centrale Europea. Tuttavia, anche i dati sulla crescita dell’attività economica nel Vecchio Continente saranno determinanti per le future quotazioni del Germany 40.

Un eventuale rallentamento dell’inflazione potrebbe indurre la BCE a calmierare i rialzi dei tassi di interesse a partire dal secondo trimestre del 2023 sostenendo al rialzo le quotazioni del DAX al netto di altre esternalità negative.

Al contrario, una recessione più profonda delle attese unita ad un atteggiamento aggressivo della BCE e ad un’inflazione ancora elevata potrà continuare a penalizzare il Germany 40.

Le previsioni

Nonostante i dati sugli indici PMI e gli indicatori di fiducia indichino una situazione di rallentamento, che però va via via stabilizzandosi, è ancora molto concreto il timore che una recessione profonda possa abbattersi sull’Eurozona.

Infatti, l’inflazione rimane ancora troppo alta e questo porterà ad una serie di successivi rialzi dei tassi di interesse da parte della BCE, con ulteriori rischi per l’economia. A complicare il quadro vi è anche la situazione di incertezza legata alla guerra in Ucraina che si protrae ormai da quasi un anno. Elementi questi che potrebbero disincentivare gli investimenti nell’Eurozona.

Dal punto di vista grafico, il rally dai minimi di fine settembre è stato davvero importante con l’indice Germany 40 che ha messo a segno una performance fino al picco del +23%. Nonostante ciò, lo scontro con l’area resistenziale a 14.650-14.850 punti è stato davvero molto forte.

Ci aspettiamo un primo trimestre molto volatile che potrà portare gli indici a rivedere e aggiornare i minimi del 2022. Per il DAX, una discesa sotto i 12.000 punti implicherebbe un ritorno anche molto violento nell’area compresa tra gli 11.450-11.000 punti.

Quest’ultimo sarà dunque il vero supporto strategico in grado di scongiurare qualcosa di peggiore nell’area intorno ai 10.000 punti. Tuttavia, una successiva ripresa potrebbe portarlo a stabilizzarsi poco sotto i 14.000 punti, zona su cui potrebbe trascorrere gran parte del 2023.

Infine, a parità di condizioni, tendiamo ad escludere una rapida risalita intorno all’area dei 16.000 punti per il prossimo anno.

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