Outlook 2023, quali prospettive per l’EUR/USD

La coppia EUR/USD ha sofferto molto quest’anno sulla scia della forza inarrestabile del dollaro statunitense, rinvigorito dalla politica monetaria restrittiva della Federal Reserve. Di conseguenza, per la maggioranza del 2022, l’andamento del cambio EUR/USD è stato in una sola direzione, al ribasso, con numerose escursioni persino al di sotto della parità (14 luglio, 23 agosto, 26 settembre, 27 ottobre).

Nonostante ciò, negli ultimi mesi dell’anno, complice una Fed meno aggressiva sui tassi di interesse e una BCE più “falco”, la coppia valutaria ha mostrato una certa ripresa fino a portarsi stabilmente in una fascia compresa tra gli 1,05 e gli 1,06, livelli mai visti da giugno scorso.

Le prospettive per il 2023 sono quindi più ottimistiche rispetto a quelle dell’anno passato nonostante rimangano molte incognite di carattere macroeconomico e geopolitico. In particolare, riguardo alle prime, la lotta contro l’inflazione da parte delle banche centrali non è ancora conclusa sebbene queste ultime abbiano messo in campo uno sforzo non indifferente per riportare l’indice dei prezzi al consumo a livelli non deleteri per l’economia.

Tuttavia, il cambio EUR/USD potrebbe continuare a mostrare molta volatilità nella prima parte del 2023 a seguito dell’incertezza relativa agli effetti delle politiche monetarie restrittive di Fed e BCE sull’economia reale.

Dunque, solo nella seconda parte dell’anno, indicativamente a partire da maggio-giugno, sarà chiara la direzione intrapresa dagli istituti monetari che molto probabilmente manterranno i tassi di interesse fissi ad un target neutrale in modo da abbassare efficacemente l’inflazione.

Le previsioni

Il cambio più liquido del mondo si appresta a chiudere un anno davvero particolare che l’ha visto partire da 1,13 e tornare sui minimi ventennali di 0,95 a causa della straordinaria forza intrinseca del dollaro statunitense.

Tuttavia, nonostante un sostanziale recupero nell’ultimo trimestre dell’anno, ci aspettiamo che il 2023 si apra con l’ennesima prova di forza del biglietto verde. La prosecuzione della politica monetaria restrittiva della BCE e della Federal Reserve potrebbero alimentare molti dubbi sulla tenuta dell’economia reale con i mercati azionari sotto pressione e il dollaro che assumerà quindi le vesti di valuta rifugio.

Inoltre, a peggiorare ulteriormente la situazione, ci potrebbero essere ulteriori sviluppi legati alle tensioni in Ucraina, con un eventuale escalation del conflitto che potrebbe tornare a spaventare l’Europa.

Detto questo, la seconda metà dell’anno sarà invece caratterizzata da un quadro più chiaro. Le banche centrali potrebbero dire addio in maniera definitiva alla stretta monetaria per lasciare spazio a un lungo periodo di “wait and see”. Questo potrebbe permettere di ridare spinta al cambio EUR/USD in modo che possa avviare una ripresa di quota.

A livello grafico, pericoloso sarebbe un aggiornamento dei minimi a 0,95 che aprirebbe la via a una nuova ondata di ribassi in direzione di 0,85. La ripresa dei mesi successivi vedrebbe invece delle resistenze strategiche collocate in area 1,0750 e 1,10 - livello quest’ultimo spartiacque per una decisa ripresa del rally della moneta unica che potrebbe però stentare a decollare.

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