Vendite al dettaglio USA in rialzo oltre le previsioni

I risultati

Nel primo pomeriggio è stato pubblicato il dato sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti relativo al mese di ottobre. In particolare, il valore su base mensile è risultato in crescita oltre le aspettative del consensus al +1,3% (stime del +1%) e in aumento anche rispetto alla crescita piatta del mese precedente.

Su base annuale, invece, le vendite al dettaglio sono aumentate del +8,3% mentre il dato di settembre è stato rivisto al +8,6%.

Gli incrementi non sono mancati anche per il calcolo del valore ex-auto ed ex-auto e stazioni di rifornimento di carburante che sono saliti, mese su mese, rispettivamente del +1,3% (attese per +0,4%) e del +0,9% (attese per +0,2%).

Le interpretazioni del dato sono particolarmente significative. Infatti, la crescita oltre le previsioni del dato fa supporre che l’economia statunitense è si in un leggero rallentamento (confermato dai dati sul CPI e PPI) ma è anche in continua crescita.

Di conseguenza, un Fed pivot a breve termine sembra solo un’illusione. Certamente la banca centrale statunitense terrà conto del rallentamento delle pressioni inflazionistiche, ma il calo non è abbastanza repentino da indurre i membri del FOMC ad una retromarcia netta per quanto riguarda i tassi di interesse.

Nonostante ciò, nella riunione di dicembre, la Federal Reserve potrebbe comunque optare per un aumento di “soli” 50 punti base invece dei soliti 75 pbs. In tal caso i mercati azionari reagirebbero in modo estremamente positivo mentre il dollaro si indebolirebbe sostanzialmente nei confronti delle principali valute.

Gli effetti sui mercati

Alla pubblicazione del dato il dollaro ha perso terreno con il Dollar Index che è sceso repentinamente al minimo intraday di 104,90 per poi ritracciare di più di 100 pips e riportarsi stabilmente sopra i 105,80. L’EUR/USD, invece, mostra molta volatilità intorno al livello di 1,040.

Per quanto riguarda i mercati azionari, Wall Street apre negativa con perdite soprattutto sul paniere tecnologico NASDAQ.

Le previsioni

Il dato di oggi è indicativo del fatto che l’economia statunitense rimane surriscaldata nonostante il rallentamento delle pressioni inflazionistiche nel mese di ottobre. Crediamo che la Federal Reserve non sia pronta ad intraprendere un decisivo cambio nella propria strategia di politica monetaria.

Ci aspettiamo dunque che nel prossimo meeting di dicembre i tassi vengano aumentati di 50 o 75 punti base.

Nel medio periodo, invece, se i dati sull’inflazione dovessero continuare a mostrare un deciso rallentamento potremmo aspettarci un taglio netto dell’intensità dei rialzi da parte della banca centrale statunitense.

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