Principales diferencias entre el trading extrabursátil (OTC) y el trading de productos cotizados (ETP)

A la hora de decidirse por una estrategia, puede que te preguntes en qué se diferencian los productos cotizados (ETP) de los productos extrabursátiles (OTC). Como vimos en la lección anterior, el término «OTC» se refiere al proceso por el que los valores se negocian directamente entre dos partes (en lugar de negociarse en un mercado financiero).

Por este motivo, los productos extrabursátiles (OTC) podrían considerarse de mayor riesgo que los productos cotizados (ETP), que cotizan en un mercado financiero. Sin embargo, los primeros también pueden ofrecer a los participantes en el mercado acceso a una variedad de oportunidades que de otro modo no tendrían.

Riesgos asociados con el trading extrabursátil (OTC)

Una de las principales ventajas de los productos cotizados (ETP) es que resultan adecuados para diferentes estrategias de trading y objetivos de inversión, cada uno de los cuales con sus diferentes riesgos y oportunidades.

Falta de transparencia de precios

Los productos cotizados conectan a compradores y vendedores de acuerdo con un conjunto de reglas transparentes y no discrecionales. Estas reglas no pueden discriminar a ninguna de las partes que entran en una transacción.

En cambio, algunos mercados extrabursátiles (OTC) permiten a compradores y vendedores negociar en privado, lo que significa que un vendedor podría ofrecer el mismo derivado a precios diferentes a distintos compradores.

Liquidez baja

Los mercados extrabursátiles (OTC) suelen ser menos líquidos que los productos cotizados (ETP), debido a la naturaleza de los derivados OTC. Puesto que tu operación debe corresponderse con una posición contraria, podría resultarte difícil vender un activo si no hay compradores en el mercado en el momento en que operas.

Volatilidad

Precisamente por esa falta de liquidez, el trading extrabursátil (OTC) puede conllevar riesgo, debido a las grandes oscilaciones del precio de un activo. Esto puede ocurrir tanto en los mercados principales como en lo de menor relevancia. Aunque la volatilidad de cualquier mercado se produce por muchas razones, suele estar causada por un mayor número de operaciones realizadas en una dirección (largas o cortas) en detrimento de la otra.

Por ejemplo, los principales pares de forex tienden a registrar mucha volatilidad tras la publicación de un dato económico, como los datos mensuales del empleo no agrícola de EE. UU., que suele dar lugar a un gran número de operaciones en los pares del dólar. Al publicarse los datos, muchos traders abrirán posiciones largas o cortas, lo que hará que el precio del mercado se mueva de forma rápida conforme cada participante entre o salga del mercado.

Manipulación del mercado

Aunque no es en absoluto la norma, el trading extrabursátil se ha hecho tristemente famoso por ofrecer oportunidades para actividades fraudulentas, como las técnicas «pump and dump» en penny stocks.

Esto se produce cuando uno o varios participantes del mercado sin escrúpulos promueven una acción de bajo coste concreta con declaraciones falsas o engañosas, haciendo subir (inflando) su precio a medida que entran más inversores. A continuación, simplemente venden sus participaciones, recogen sus beneficios y, en general, provocan que el precio se desplome.

De hecho, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) advirtió a finales de 2016 que «las acciones extrabursátiles (OTC) suelen ser muy poco líquidas; son objetivos frecuentes de supuestas manipulaciones del mercado; generan rentabilidades de inversión negativas y volátiles por término medio; y rara vez se convierten en una gran empresa o llegan a cotizar en bolsa»¹.

Bajo el microscopio regulador

Las cuestiones expuestas anteriormente no han escapado a la atención de los reguladores de los mercados financieros mundiales, sobre todo desde la crisis financiera de 2007-2008.

En diciembre de 2021, el Consejo de Estabilidad Financiera, un grupo político mundial, publicó un informe en el que se detallaba la situación de las reformas mundiales para los mercados de derivados extrabursátiles (OTC) y reveló que se esperaban más requisitos en 2022².

En comparación con los productos cotizados (ETP), que ya están regulados, la incertidumbre que rodea al futuro regulador del trading extrabursátil (OTC) puede considerarse un factor negativo.

Ventajas del trading extrabursátil

A pesar de su reputación poco prometedora, el trading extrabursátil (OTC) ofrece ciertas ventajas: la más destacada quizá sea la posibilidad de encontrar el próximo caso de éxito en las penny stocks. En efecto, las noticias sobre las penny stocks de mayor éxito de los años anteriores y actuales generan gran interés.

Los menores precios de las penny stocks también permiten a los traders hacerse con una parte mayor de una empresa de lo que podrían si la empresa cotizara en un mercado financiero importante.

Además, cabe señalar que los costes de transacción del trading extrabursátil (OTC) pueden ser inferiores a las comisiones del trading en mercados financieros.