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Las opciones/productos cotizados son instrumentos financieros complejos. El trading de estos instrumentos está asociado a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente. Las opciones/productos cotizados son instrumentos financieros complejos. El trading de estos instrumentos está asociado a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente.

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Introducción a los productos cotizados

Lección 7 de 10

¿Qué son los multis?

Los Multis permiten de forma transparente a los traders aumentar su exposición a la rentabilidad diaria de un activo subyacente. Suelen utilizarse para el trading intradía o para operar con tendencias de mercado.

Puedes adoptar una posición larga o corta con Multis, dependiendo de si crees que el precio del activo subyacente aumentará o disminuirá.

Estos instrumentos están diseñados para multiplicar la rentabilidad diaria de un activo subyacente por un factor de apalancamiento concreto. Funcionan aumentando cualquier variación porcentual en el valor de un mercado por el factor que elijas al final de cada día de trading, por lo que a veces se denominan «certificados de apalancamiento diario».

Multis

Las opciones que tienes dependen de lo que el emisor ponga a tu disposición; por ejemplo, 3, 5 o 7. Con estos ejemplos, esto significa que por cada 1 € que gastes en un multi, puedes generar los mismos beneficios o pérdidas que si hubieses gastado, respectivamente, 3, 5 o 7 € de manera directa en el activo subyacente.

Aunque tanto los beneficios como las pérdidas aumentan debido al apalancamiento, nunca puedes perder más que tu depósito inicial en una operación.

Por último, son instrumentos financieros abiertos, lo que quiere decir que no tienen fecha de vencimiento. Sin embargo, tu posición puede estar sujeta a capitalización o interés compuesto si la mantienes abierta durante la noche. Más adelante hablaremos de ello.

Utilizar los Multis para el trading intradía

Los traders con un gran apetito de riesgo pueden utilizar Multis para intentar aumentar sus rentabilidades esperadas.

Imagina que está prevista la publicación de un informe económico. Crees que las cifras del informe superarán las expectativas y que el precio de un activo correspondiente, el activo ABC, subirá, así que decides comprar un multi largo.

Como prevés que el precio de ABC subirá, la rentabilidad diaria de tu multi largo será igual a la rentabilidad diaria del activo, multiplicada por el factor de apalancamiento.

Si eliges un factor de apalancamiento de 3 y el precio de ABC sube un 2 % tras el informe, el valor de tu multi aumentaría un 6 %.

Lógicamente, debes recordar que el apalancamiento constante también puede jugar en tu contra. Si las cifras del informe estuvieran por debajo de las expectativas y el precio de ABC disminuyera un 2 %, el valor de tu multi caería un 6 %. No obstante, nunca perderás una cantidad superior a tu depósito inicial.

Los Multis pueden ser útiles en el marco de una estrategia de cobertura para tu cartera. Si te preocupa que un acontecimiento programado del mercado perjudique a una inversión de tu cartera, podrías plantearte la compra de un multi corto en el mercado para intentar mitigar esta pérdida prevista.

Por ejemplo, si existe una alta correlación entre tu cartera y el activo subyacente de un multi, podrías destinar el 10 % de tu capital a comprar un multi corto con factor 7, lo que te permitiría cubrir aproximadamente el 70 % de tu cartera.

Mantener Multis durante más de un día

Mantener un multi durante más de un día resulta en un proceso conocido como capitalización o interés compuesto. Esto es cuando los beneficios de un activo, ya sea por plusvalías o intereses, se reinvierten para generar beneficios (o pérdidas) adicionales con el tiempo.

Esto sucede porque el factor de apalancamiento elegido se aplica al valor del multi cada día que tu posición está abierta.

Ejemplo

Supongamos que compraste un multi por 100 €. Al final del primer día, su valor aumentó un 10 %, lo que equivale a 10 €.

El segundo día de mantenimiento del multi, los beneficios anteriores se sumarían al depósito inicial de 100 €, lo que daría un total de 110 €. Suponiendo que el rendimiento del multi el segundo día volviera a ser del 10 %, la rentabilidad diaria sería entonces de 11 €.

Por tanto, si hubieras ido largo en el mercado, tu Multi valdría entonces 121 €, lo que significa que habrías obtenido un beneficio de 21 €.

Ahora que entendemos el funcionamiento básico de la capitalización o el interés compuesto, vamos a analizar el concepto más a fondo, comparando la rentabilidad de un activo subyacente con la de un Multi con un factor de apalancamiento de 10.

Hipótesis 1: beneficios compuestos

Día de negociación % de variación del precio Precio del activo subyacente % de variación diaria del precio x 10 Valor del multi con un factor de apalancamiento de 10
Día 0 100 10
Día 1 +2 % 102 +20 % 12
Día 2 +3 % 105,06 +30 % 15,6
Día 3 -0,5 % 104,53 -5 % 14,82
Resultado +4,53 % +48.2%

Si los movimientos de precios indicados anteriormente se hubiesen producido todos en un día, el valor de nuestro multi habría aumentado un 4,50 % (2 % + 3 % - 0,5 %). Sin embargo, el efecto de la capitalización durante los tres días en que se mantuvo el multi nos reportó un beneficio del 4,53 %.

Con un factor de apalancamiento de 10, este efecto aumenta aún más. Si los movimientos de precios se hubieran producido todos en un mismo día, habríamos obtenido una rentabilidad del 45 % (20 % + 30 % - 5 %). Sin embargo, el efecto de la capitalización a lo largo de tres días nos proporcionó una rentabilidad del 48,2 % en el multi.

El efecto compuesto se aplica tanto a las pérdidas como a los beneficios, así que veamos ahora un ejemplo de las primeras.

Hipótesis 2: pérdidas compuestas

Día de negociación % de variación del precio Precio del activo subyacente % de variación diaria del precio x 10 Valor del multi con un factor de apalancamiento de 10
Día 0 100 10
Día 1 +2,5 % 102,50 +25 % 12,5
Día 2 -5 % 97,38 -50 % 6,25
Día 3 -3 % 94,45 -30 % 4,37
Resultado -5.55 % -56.3 %

Al igual que en la hipótesis de los beneficios compuestos, este efecto también podría ampliar nuestras pérdidas. En lugar de una caída del 55,5 % por el factor 10, el valor del multi habría disminuido un 56,3 %.

Esto quiere decir que podrías perder todos los fondos que invertiste en la operación, por lo que te conviene utilizar stops para salir del mercado si no quieres poner en riesgo tu capital.

Pensemos ahora en una hipótesis más extrema para tratar de ilustrar la diferencia entre los Multis y CFD. Imagina que el efecto acumulativo hubiera dado lugar a una pérdida del 200 %.

Con los CFD, podrías perder la totalidad del capital de tu cuenta debido a esta pérdida. Sin embargo, con los Multis, la pérdida máxima se limitaría a tu depósito inicial.

Es importante tener en cuenta que si empleas CFD o cualquier otro derivado extrabursátil (OTC), te beneficiarás de la protección contra el saldo negativo, que te protege de caer en deudas relacionadas con operar con tu proveedor.

Así que, aunque puedes perder más de lo que invertiste para abrir tu operación, lo que esto significa es que cualquier posición o posiciones perdedoras se cerrarán automáticamente cuando te quedes sin fondos en tu cuenta de trading.

Antes de esto, normalmente recibirás alertas de «llamada de margen» que te indicarán que debes hacer un depósito para mantener abiertas tus posiciones. Los traders profesionales no tienen esta misma protección.

Nota: Cuanto más tiempo mantengas un multi, más puede diferir su rentabilidad de la del activo subyacente.

Resumen de la lección

  • Los Multis son emitidos por instituciones financieras y ofrecen una gran transparencia y liquidez.
  • Puedes ir largo o corto con los Multis.
  • Los Multis ofrecen una mayor exposición a los activos subyacentes utilizando un factor de apalancamiento concreto.
  • Tanto los beneficios como las pérdidas aumentan, aunque la pérdida máxima se limitará a tu depósito inicial. No hay llamadas de margen.
  • No obstante, corres el riesgo de perder la totalidad de tu capital cuando operas con Multis, lo que puede suponer una pérdida importante si abriste una operación de gran tamaño. Podrías plantearte utilizar herramientas adicionales de protección contra el riesgo, como los stops de pérdidas.
  • Los Multis se utilizan normalmente para operaciones a corto plazo, aunque pueden mantenerse durante más tiempo en caso de fuertes tendencias del mercado. En esos casos, los beneficios o las pérdidas estarán sujetos a la capitalización.
  • La capitalización, o el interés compuesto, es el proceso por el que los beneficios de un activo resultantes de las plusvalías se reinvierten para generar beneficios (o pérdidas) adicionales a lo largo del tiempo.
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Los instrumentos financieros complejos están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Debe considerar si comprende el funcionamiento de nuestros productos y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero.

Las opciones y los productos cotizados son instrumentos financieros complejos y su capital está en riesgo. Puede sufrir pérdidas rápidamente.

Las pérdidas pueden exceder los depósitos solo para clientes profesionales. Todas las operaciones conllevan riesgo.

IG es el nombre de IG Europe GmbH. La empresa IG Europe GmbH (una compañía inscrita en la República Federal Alemana y registrada en el IHK Frankfurt am Main con el número HRB 115624, con dirección registrada en Westhafenplatz 1, 60327 Fráncfort del Meno, Alemania) está autorizada y regulada en la República Federal Alemana por la Deutsche Bundesbank y el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, con registro número 148759. IG Europe GmbH ofrece sus servicios en España a través de su sucursal registrada en la CNMV con el número 121.

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