Bank of America : Le début d’une nouvelle jambe de hausse ?

Le repli des taux longs profite aux banques américaines

L’action de Bank of America (BAC) a clôturé en forte hausse mardi, enregistrant une progression de 3,5% contre 1,2% pour l’ensemble du secteur financier. En dépassant son pic du début d’année, la deuxième plus grande banque américaine a enregistré un plus haut de près d’un an au-delà de 34$.

La dynamique positive observée dans le secteur financier est en grande partie liée au rebond des taux obligataires de long terme. Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a connu une baisse de 6 points de base mardi, atténuant ainsi la pression sur la valeur des actifs détenus par les institutions financières. Pour Bank of America, cette baisse des taux est d'autant plus significative qu'elle avait enregistré des pertes latentes plus importantes sur son portefeuille obligataire conservé jusqu'à maturité.

Cependant, pour que les banques continuent de bénéficier de cette tendance, il est essentiel que la baisse des taux à long terme soit accompagnée d'une baisse correspondante des taux à court terme. Dans le cas contraire, les marges des banques pourraient être affectées, étant donné leur modèle d'affaires basé sur l'emprunt à court terme et le prêt à long terme.

Graphique journalier du cours de l’action Bank of America - niveaux clés

L’action Bank of America débute une nouvelle jambe de hausse

Du point de vue de l’analyse technique, la banque américaine semble débuter une nouvelle jambe de hausse après avoir dépassé son récent plus haut à environ 34$. Cette nouvelle jambe de hausse pourrait théoriquement s’étendre jusqu’à 41$, soit un potentiel haussier de 18%, mais l’évolution de la courbe des taux sera vraisemblablement décisive.

Ces nouvelles perspectives haussières de court terme seraient théoriquement invalidées en cas de repli sous le plus bas du mois à environ 31,50$.

Outre l’évolution des taux obligataires, la Fed et l'annonce du Trésor américain sur la répartition entre les émissions de TBills et d'obligations avec coupon seront décisives mercredi. Une augmentation de la proportion d'émissions d'obligations avec coupon pourrait entraîner une hausse des taux à long terme, exerçant ainsi une pression sur les marchés actions, en particulier sur les valeurs bancaires. À l'inverse, une préférence pour les TBills pourrait favoriser un repli des taux longs et ainsi soutenir les marchés actions.

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