BNP Paribas : La banque française reste sous-valorisée

L’action BNP reste sous-valorisée selon différents multiples de valorisation

Depuis le début de l’année 2025, l’action BNP Paribas affiche une performance remarquable, en ligne avec la dynamique des autres grandes banques européennes. Le titre de la première banque française, qui domine également le secteur en Europe par la taille de ses actifs, a grimpé de 25 % depuis le 1er janvier. Cette envolée traduit un regain de confiance des investisseurs envers les établissements financiers du Vieux Continent, portés par des meilleures perspectives économiques et des taux obligataires de long terme plus élevés.

Malgré cette forte progression, l’action BNP Paribas continue de paraître sous-valorisée. Le titre s’échange actuellement à seulement 0,7 fois ses capitaux tangibles (P/TBV), tandis que le CIC se négocie à 0,8 fois et le Crédit Agricole à 0,9 fois. De même, avec un ratio cours/bénéfice (PER) de 8 fois ses profits à 9,6 € par action, BNP Paribas se positionne en retrait par rapport à ses concurrentes, qui flirtent avec un PER de 9 fois. Ces multiples suggèrent que le "juste prix" de l’action pourrait avoisiner les 80 €, une cible qui correspond également à l’objectif moyen des analystes, ce qui représente un potentiel haussier d’environ 10 % à court terme. La seule banque française qui semble encore moins chère est la Société Générale, avec un ratio P/TBV de 0,5.

Graphique journalier du cours de l’action BNP Paribas - niveaux clés

Le titre BNP pourrait rejoindre 80€ après avoir dépassé son record de 2024

Cette sous-valorisation s’explique en partie par des vents contraires persistants, comme la volatilité des revenus de la banque d’investissement. Cependant, BNP Paribas bénéficie de fondamentaux solides : une rentabilité des fonds propres (ROE) flirtant avec les 9,3 %, un dividende généreux avoisinant 6,4 %, et une diversification géographique qui limite les risques. Pour doper sa valorisation, la direction pourrait envisager de nouveaux programmes de rachat d’actions, une stratégie souvent plébiscitée par le marché.

Sur le plan de l’analyse technique, l’action BNP Paribas a récemment dépassé son record de l’année dernière à 73€, ce qui est de bon augure pour une poursuite de la tendance haussière qui a débuté en décembre/janvier. Le titre marque actuellement le pas sur ce seuil, offrant ainsi un couple rendement/risque attractif pour les achats en vue d’une hausse jusqu’au moins 80€. En cas de respiration du titre et de repli sous le support à 73€, alors il sera préférable d’attendre le support à environ 66€ pour tenter de se repositionner à l’achat.

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