La fin de la tempête sur l’action Nexity ?

L’action Nexity se stabilise après une restructuration massive du groupe

L’action Nexity a connu une série d’années difficiles depuis 2021, marquée par une montée en flèche des coûts de la construction et des taux hypothécaires post-covid et une réglementation plus stricte (avec le RE2020) qui ont fortement dégradé les marges du groupe et de l’industrie.

Face à ces vents contraires, Nexity a lancé une restructuration majeure. Le groupe a recentré ses activités sur ses segments les plus rentables, tels que l'immobilier résidentiel pour particuliers et les services immobiliers aux entreprises, tout en réduisant son exposition aux projets à faible rentabilité. En 2023, Nexity a annoncé une nouvelle phase de transformation pour réduire ses coûts opérationnels, développer ses activités de gestion locative, syndics de copropriété et services aux entreprises et digitaliser des solutions numériques pour simplifier les processus et améliorer l'expérience client.

En 2024, Nexity semble avoir stabilisé ses finances et renoué avec une meilleure rentabilité opérationnelle. Le groupe a renforcé son bilan, réduit son endettement et généré des flux de trésorerie plus robustes. Toutefois, le marché immobilier résidentiel reste confronté à des défis structurels, notamment une demande affaiblie par les taux élevés et un ralentissement de la construction neuve.

Graphique hebdomadaire du cours de l’action Nexity - niveaux clés

L’action Nexity regagne sa MM200 après une chute de 80% en quatre ans

Après avoir chuté jusqu’à 80%, le titre semble avoir formé un creux majeur à environ 8€ à l’été 2024. Il faut dire que la valorisation du titre commençait à devenir excessivement peu chère, avec notamment des capitaux propres tangibles à environ 12€/action, soit 50% plus haut.

Le titre est désormais remonté à son niveau de capitaux tangibles et oscille autour de ce seuil depuis le mois d’octobre, mais l’analyse technique suggère à l’optimisme. En effet, le titre est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 séances et celle-ci commence à réaugmenter, une première depuis 2021.

Il faudra probablement faire preuve de patience, mais un rebond majeur du titre n’est pas à exclure depuis le niveau actuel, surtout que la conjoncture économique commence à redevenir favorable au marché de la construction immobilière depuis le T4 à en croire les spécialistes. L’amélioration pourrait être minime en 2025 et dépendra en grande partie de la crise politique en France, mais elle pourrait être suffisante pour que le marché recommence à valoriser progressivement le titre en fonction de son potentiel cashflow, plutôt que de ses capitaux tangibles.

Entrée : Achat au-dessus de 12€

Objectif : 17, puis 23€

Stop : 11€ (sous la MM200 jours)

Risque/Rendement : >2

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