Société Générale : Premier objectif haussier à 36€ atteint

L’action Société Générale s’envole après la publication de ses résultats trimestriels

L’action Société Générale (GLE) a bondi la semaine dernière après la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes, atteignant notre premier objectif haussier à 36 €. En une semaine, le titre a gagné 15 %, portant sa performance annuelle à plus de 30 %, ce qui en fait la meilleure progression du CAC 40 depuis le début de l’année.

La banque a dégagé un bénéfice net de 1,04 milliard d’euros au quatrième trimestre, contre 429 millions un an plus tôt et bien au-delà du consensus à 820,8 millions. Le groupe a également annoncé une augmentation des paiements aux actionnaires, avec un ratio de distribution relevé à 50 % du bénéfice net, contre une fourchette précédente de 40-50 %. Pour 2025, la direction vise une croissance des revenus supérieure à 3 %, une baisse des coûts de plus de 1 % et une rentabilité accrue, avec un rendement des capitaux propres tangibles (ROTE) attendu au-dessus de 8 %, contre 6,9 % cette année.

Malgré la récente flambée du titre, la valorisation reste l’une des plus faibles du secteur en Europe. SocGen se négocie à moins de 50 % de sa valeur comptable tangible et à seulement 6 fois les bénéfices estimés pour 2026. Le nouveau directeur général, Slawomir Krupa, en poste depuis moins de deux ans, poursuit son recentrage stratégique sur l’amélioration du rendement ajusté au risque. La banque a accéléré la cession d’actifs non stratégiques, réduit ses coûts et cherché à générer des revenus moins gourmands en capital.

Les résultats récents confirment que cette stratégie commence à porter ses fruits, avec une nette amélioration des indicateurs de rentabilité. La direction pourrait encore surprendre positivement les marchés cette année en révisant à la hausse ses objectifs de rendement et en annonçant des rachats d’actions.

Le potentiel de rattrapage reste significatif. L’indice bancaire européen a progressé de 55 % en trois ans, tandis que l’action Société Générale vient tout juste d’effacer ses pertes en remontant à 36€. Si la dynamique d’amélioration des fondamentaux se poursuit, le titre pourrait continuer à combler son retard face à ses pairs.

Graphique hebdomadaire du cours de l’action Société Générale - niveaux clés

L’action Société Générale pourrait temporiser avant de rejoindre son plus haut de 2017

Sur le plan de l’analyse technique, la configuration de l’action Société Générale s’est nettement améliorée en début d’année après être sortie par le haut du range dans lequel il oscillait depuis près de trois ans entre 28 et 19 euros et en dépassant l’oblique baissière passant par les sommets de 2017 et de 2022.

Le titre vient d’atteindre notre premier objectif à 36€ qui correspond à son sommet de 2022. Le titre pourrait consolider à ce seuil à court terme alors que les acheteurs de ces précédents sommets pourraient en profiter pour sortir.

Les perspectives restent toutefois haussières et le prochain objectif sera un retour aux sommets de 2017 à environ 50€. Cette thèse haussière serait techniquement invalidée en cas de réintégration du range, c’est-à-dire en cas de correction sous 29€.

Pour répliquer cette stratégie, connectez-vous ou ouvrez votre compte IG.

Les prospectus et autres documents d'information sont publiés sur le site de l'émetteur www.raydius.de et peuvent être consultés ici : Base Prospectus, Universal Registration Document et Final Terms.