USD/CNH : Le yuan est sous pression, la BPC assouplit sa politique monétaire

Les perspectives de politique divergent entre la Fed et la BPC

La pression s’accentue sur le yuan chinois qui revient à un plus bas de près de trois mois face au billet vert à la suite des décevantes statistiques chinoises sur l’inflation et l’assouplissement de la politique monétaire de la banque populaire de Chine (BPC).

L'inflation à la sortie d'usine a diminué en juin après que le gouvernement chinois ait pris des mesures pour lutter contre la flambée des prix des produits de base. L'IPP a augmenté de 0,3 % sur une base mensuelle, ce qui représente un net ralentissement par rapport à la hausse de 1,6 % enregistrée en mai, en raison de la baisse des prix du cuivre et de l'acier. Les données officielles ont également montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de 1,1 % sur un an en juin, ce qui est inférieur aux attentes qui tablaient sur une hausse de 1,3 %.

La Banque populaire de Chine (BPC) a annoncé ce vendredi qu’elle allait réduire le taux de réserves obligatoires de 0,5 point de pourcentage pour la plupart des banques à partir du 15 juillet afin de soutenir l’économie qui est pénalisée à court terme par la hausse des prix et la pénurie de certains intrants. La BPC a indiqué que cette mesure permettra de libérer environ 1 000 milliards de yuans (154 milliards de dollars) de liquidités à long terme dans l'économie.

Dans le même temps, l’USD/CNH est soutenu par les perspectives de normalisation de la politique monétaire de la Fed. La Réserve fédérale devrait annoncer une réduction de son programme d’assouplissement quantitatif à la prochaine réunion le 28 juillet et appliquer cette réduction lors de la réunion suivante en septembre.

Graphique hebdomadaire du cours de l’USD/CNH - niveaux clés

L’USD/CNH entame un retournement haussier

Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de l’USD/CNH deviennent haussières depuis le mois dernier après que le taux de change a commencé à rebondir sur la ligne oblique haussière qui passe par les creux de 2014 et 2018 (en noir dans le graphique).

L’indicateur RSI de l’unité de temps hebdomadaire est sur le point de dépasser 50% ce qui signifie un retournement haussier du momentum et pourrait précéder une accélération haussière du prix comme c’était le cas en 2018.

La première résistance à surveiller sera le sommet de mars à environ 6,58, puis le plus bas de 2019 à 6,67 dépassé en fin d’année dernière.

Les perspectives haussières seraient techniquement invalidées en cas de repli sous le plus bas de juin à 6,35.

Stop / Invalidation : 6,45

Objectif 1 : 6,58

Objectif 2 : 6,67

Ratio Risque/Rendement : >1

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