Action Bouygues : en forme avant la publication de ses résultats trimestriels

Portée par les bons résultats de son concurrent Eiffage, l’action Bouygues SA a pris 2,40 % ce mercredi 15 mai, pour clôturer à 32,92 €. Le conglomérat français a été entraîné par la performance de son concurrent Eiffage, dont les activités « travaux » ont enregistré une hausse de plus de 19 % de leurs ventes, à 3,234 milliards d’euros. Bouygues lèvera le voile demain matin à 7h30 sur les résultats financiers de son premier trimestre.

Des résultats 2018 solides

Bénéficiant de la confiance du consensus, le groupe Bouygues a bénéficié d’une année 2018 satisfaisante, dont la tendance devrait se poursuivre en 2019.

Il a enregistré un chiffre d’affaires de 35,6 milliards d’euros, en hausse de 8 % par rapport à 2017, et en progression de 3 % à périmètre et change constant. Le résultat net part du groupe, à 1 311 millions d’euros, enregistre une hausse de 229 millions d’euros sur un an. Hors éléments exceptionnels, il s’élève à 1047 millions, en croissance de 15 %.

« La performance opérationnelle des trois activités du Groupe au quatrième trimestre 2018 a permis de compenser les difficultés dans trois projets chez Bouygues Energies & Services et dans les activités de spécialités en France chez Colas enregistrées au troisième trimestre », avait indiqué Bouygues dans son communiqué de résultats 2018.

En 2019, le groupe souhaite améliorer sa profitabilité et, d’ici deux ans, améliorer sa génération de cash-flow libre pour atteindre 1 milliard d’euros grâce à la contribution des trois activités.

Les ambitions du groupe Bouygues par activité

• TF1

Le groupe TF1 a réalisé un CA de 2,288 milliards d’euros en 2018, en hausse de +7 % par rapport à 2017 grâce à ses ventes publicitaires et à la production de contenus, renforcée en 2018 par le rachat du site Internet Aufeminin.

Pour 2019, TF1 confirme son objectif de taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres.

• Construction (Bouygues Construction, Colas, Bouygues Immobilier, Bouygues Energie & Services)

Le carnet de commandes des activités de construction à fin décembre 2018 a atteint un niveau record de 33,1 milliards d’euros (+5 %, et +7% à données constantes). En 2019, l’année sera marquée par l’intégration des acquisitions réalisées l’an passé : Miller McAsphalt chez Colas, Alpiq ES chez Bouygues Construction et Colas et AW Edwards chez Bouygues Construction.

Des évolutions managériales sont également annoncées avec l’arrivée d’une nouvelle équipe dirigeante chez Bouygues Immobilier et d’un nouveau directeur général délégué chez Bouygues Energies & Services.

Chez Colas, le groupe a séparé ce mois-ci les fonctions dirigeantes jusqu’alors portées par le PDG, Hervé Le Bouc, en créant un poste de directeur général, qui sera bientôt occupé par Frédéric Gardès, jusqu’alors en charge des activités internationales. « 2019 sera une année de recentrages stratégiques et d’adaptation afin d’améliorer la rentabilité des métiers de la construction. Colas travaille ainsi au repositionnement de Colas Rail en France en diversifiant la base de clients et en réduisant l’activité de fret. Il procède également à des cessions d’activités non stratégiques comme celle de Smac, annoncée le 14 février 2019 », indique Bouygues.

En 2018, la société spécialisée dans les travaux publics et le fret avait enregistré une forte baisse de son résultat net, son activité ayant été notamment impactée par les grèves SNCF.

• Bouygues Telecom

L’opérateur a gagné 573 000 nouveaux clients mobile et 304 000 clients en fixe en 2018. Pour 2019, Bouygues Telecom est ainsi bien positionné pour atteindre sa cible de 300 millions d’euros de cash-flow libre, estime Bouygues. Cette année, « dans le cadre de sa stratégie, Bouygues Telecom a pour ambition de se différencier par la qualité de l’expérience client. L’opérateur a ainsi lancé plus de 200 chantiers pour fluidifier les parcours utilisateurs et répondre de manière plus immédiate à leurs attentes ».

Il cible par ailleurs un objectif de plus de 28 000 sites Mobile fin 2023 et de 12 millions de prises FTTH commercialisées fin 2019 (20 millions en 2022).

L’opérateur prévoit également d’accélérer son développement dans le BtoB en augmentant sa part de marché fixe en grandes entreprises et en développant sa part de marché fixe et mobile en PME, notamment grâce à des opérations de croissance externe.

Recommandations et analyses sur sur l’action Bouygues

Le consensus Reuters cible un objectif de cours moyen de l’action Bouygues à 38,41 euros. Le 29 avril, Goldman Sachs est passé de « neutre » à « achat » en visant un cours à 41 euros.

Le cours de Bouygues reste en hausse de près de 9% depuis le début de l’année mais abandonne 3% depuis le 1^er mai dernier. En effet la tentative de rebond qui aurait pu permettre de combler le gap d’octobre dernier, s’est soldé par un échec sous sur les 33,87€ et correspondant à présent au plus haut depuis le 18 octobre dernier sur la valeur.

Plus récemment, le cours de l’action Bouygues est venu rebondir sur la moyenne mobile 200 périodes, située non loin du seuil des 32 euros et le maintien au-delà devrait appuyer la poursuite du rebond. Ainsi le franchissement du seuil des 33 euros pourrait conduire l’action Bouygues sur le plus haut du 8 mai, permettant de combler à nouveau le gap du 6 mai. L’objectif suivant se situera alors sur le plus haut annuel à 33,87 euros.

Nous surveillerons en revanche un retour sous la moyenne mobile 200 qui devrait amener à une accélération baissière vers le bas du canal situé actuellement à 31,20 euros.

Analyse technique : Vincent Boy