Cours du cuivre : l’espoir sur le conflit commercial semble faire oublier le risque majeur du ralentissement de l’économie chinoise
Les négociations entre la Chine et les USA se poursuivent et font oublier aux investisseurs que le principal risque pour le métal rouge est le ralentissement économique du premier consommateur de cuivre au monde, la Chine.
Le cours du cuivre est souvent considéré comme le baromètre de l’économie mondiale du fait de son utilisation dans un grand nombre de secteur comme l’énergie, la construction ou le secteur automobile.
De fait, il est l’un des métaux de base les plus impacté par le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine mais le risque le plus élevé reste le ralentissement de cette dernière, qui consomme près de 50% de la production de métal rouge chaque année.
Chine/USA : les négociations se passent bien avant la décision de Trump sur la trêve
Alors que les négociations « se passent bien » (Cf. tweets de Trump), la délégation Chinoise sera à Washington cette semaine pour la reprise des négociations aujourd’hui, avant une nouvelle rencontre entre le Vice-premier ministre Chinois, le secrétaire au trésor Steven Mnuchin et le représentant au commerce américain.
Bien que de nombreuses tensions persistent, les investisseurs préfèrent voir l’espoir d’un accord entre les deux premières puissances mondiales plutôt que la fin de la trêve au 1er mars ou encore le ralentissement de la première économie mondiale.
Chine : le ralentissement de l’économie pèse sur le métal rouge
La Chine consomme près de 50% de la totalité du cuivre produit dans le monde et le ralentissement de l’économie impacte fortement la demande pour le métal rouge. Depuis plusieurs trimestres les publications Chinoises confirment ce ralentissement avec une production industrielle, un PIB et des PMI manufacturiers en baisses.
Plus récemment, les publications sur le secteur automobile en Europe puis en Chine montraient un fort ralentissement des immatriculations et cela pèse sur le cuivre. La construction d’une voiture nécessite une certaine quantité de cuivre et ces perspectives conduisent les constructeurs à réduire leurs approvisionnements.
En revanche, le secteur automobile devrait à moyen terme soutenir le marché du cuivre avec la perspective d’un parc automobiles majoritairement électrique au cours des prochaines décennies, sachant que ce type de véhicule nécessite environ 4 fois plus de cuivre qu’une voiture classique.
Graphique du cours du cuivre en données journalières
Analyse technique du cours du cuivre
L’accélération haussière observée depuis le début de l’année a permis au cours du cuivre de venir tester à deux reprises le plus haut niveau depuis octobre 2018, sans réussir à le franchir.
En revanche, aux vues du comportement des investisseurs concernant l’espoir commercial, le cours du cuivre pourrait rejoindre la résistance majeure située sur les 2,87$ (2,868). Le cours du cuivre pourrait également tester la moyenne mobile 100 périodes en données hebdomadaires, située à 2,89$ et cela pourrait conduire à un retour baissier par la suite.
Graphique du cours du cuivre en données hebdomadaires
Selon nous, l’accélération haussière nous paraît prématurée et nous resterons attentifs au conflit commercial mais surtout aux publications économiques en Chine et au secteur automobile.
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