Cours du cuivre : la Chine continue de tirer la reprise économique mondiale

Alors que les investisseurs n’ont quasiment pas subi la crise, bien aidés par les banques centrales à travers le monde, les fondamentaux économiques restent sous pression. La Chine en revanche, connait un rebond de son économie en avance sur le reste du monde ce qui lui permet de soutenir l’optimisme des investisseurs également renforcé par les avancées concernant le développement des vaccins.

Cours du cuivre : la production industrielle chinoise renoue avec ses plus hauts

Depuis plusieurs mois la Chine montre une accélération de sa production industrielle permettant un retour progressif de la croissance des profits des sociétés industrielles. Par ailleurs, les ventes au détails, qui conservaient encore un retard significatif par rapport aux autres statistiques, ont initié un rebond en septembre et la publication de ce matin a permis de confirmer cette reprise.

De plus, la seconde économie mondiale pourrait profiter de la victoire de Joe Biden après plusieurs années de guerre commerciale avec les Etats-Unis sous l’administration Trump. En effet, même si Joe Biden devrait continuer de négocier avec la Chine afin d’améliorer les échanges commerciaux entre les deux premières puissances mondiales, le ton plus cordial pourrait permettre de soutenir le rebond économique en Chine comme aux Etats-Unis.

Les évolutions sur les vaccins continuent de porter les marchés

Au-delà du soutien venu de Chine, les marchés financiers profitent de l’espoir lié au vaccin de Pfizer suite à l’annonce d’une efficacité probable d’au moins 90%. Ces informations ont permis de raviver les espoirs des investisseurs mit à mal durant les semaines précédant les élections américaines.

En effet, la course au vaccin semble s’accélérer et plusieurs laboratoires observent des résultats positifs, permettant d’envisager la commercialisation du vaccin sur le premier semestre de l’année 2021. Bien sûr de nombreux obstacles demeurent, à commencer par les capacités de production ou encore le potentiel refus d’une partie de la population de se faire vacciner.

Covid19 : un vaccin oui mais l’épidémie continue de faire des ravages

Malgré cela, l’épidémie continue de se propager. Aux Etats-Unis, le nombre d’hospitalisations atteint un record depuis le début de la crise sanitaire et le nombre de décès journalier revient sur les niveaux observés cet été, avec en moyenne plus de 1000 décès journalier.

En Europe de nombreux pays sont confinés ou observent de sévères restrictions et la situation pourrait persister encore plusieurs semaines conduisant à anticiper une nouvelle récession de la zone économique au quatrième trimestre.

Banques centrales : sous surveillance d’une quelconque modification de discours

Les investisseurs n’ont jamais perdu espoir, non pas parce que la situation sanitaire ou économique le justifiait mais du fait d’un soutien à toutes épreuves des banques centrales, comme la réserve fédérale américaine ou la banque centrale européenne. En effet, le formidable rebond observé depuis le second trimestre n’aurait pas pu être possible sans ces interventions massives.

C’est pourquoi, au-delà des facteurs fondamentaux, l’évolution de la politique monétaire aura un rôle central pour l’évolution des marchés et notamment celle de la réserve fédérale américaine car celle-ci influence particulièrement le dollar, lui-même facteur déterminant sur le marché des matières premières.

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Analyse technique du cours du cuivre

Graphique du cuivre en données hebdomadaires

Le cours du cuivre progresse de plus de 65% depuis le point bas observé en mars, situé non loin du seuil des 2$. Actuellement le cours du métal rouge évolue sur les plus hauts niveaux observés depuis 2018, lorsque le cours avait ensuite décroché sur fond de guerre commerciale avec les Etats-Unis.

Graphiquement, le cours du cuivre pourrait rejoindre rapidement les 50% de Fibonacci (baisse de 2011 à 2016), proche du seuil des 3,30 dollars, voir tester le plus haut depuis janvier 2014 et situé à 3,32$. Un test de ce niveau pourrait conduire à une période de consolidation, avant de tenter une cassure de ce dernier.

Nous surveillerons en revanche un échec à se maintenir au-delà des 3,21 dollars, correspondant à un niveau de retournement observé à deux reprises depuis mi-octobre sur le cuivre. Un retour sous cette ancienne résistance pourrait invalider la poursuite de la tendance haussière et conduire le cours du cuivre à revenir sur le seuil des 3,10 dollars.

Graphique du cuivre en données journalières