Dax : la bourse de Francfort calme ses ardeurs

Les résultats d’entreprise, une confiance des consommateurs allemand en berne, les futures US ainsi que les derniers rebondissements du Brexit ont entraîné ce matin le Dax 30 en territoire négatif.

Vers 11h30, l’indice majeur de la bourse de Francfort se replie légèrement à 12 849 points (-0,18%). Hier, investisseurs et traders avaient porté son cours à son plus haut depuis l’été 2018, à 12 872 points après avoir atteint un pic à 12 914 points lors d’une séance pourtant marquée par des indices PMI relativement mauvais.

Après s’être apprécié les quatre séances précédentes, le Dax semble avoir quelque peu repris ses esprits vendredi. Si l’indice de confiance des consommateurs et un ZEW sans entrain ont pu entamer l’appétit au risque, la pression sur le cours soit plutôt due à l’addition de mauvaises nouvelles touchant plusieurs capitalisations d’importance sur l’indice.

Henkel, lanterne rouge

Du côté des valeurs, les plus fortes baisses de la matinée concernent l’industriel des produits d’entretien et de beauté Henkel (-4,72%), impacté par la contraction de l’indice de confiance des consommateurs mesuré par GfK, ainsi que le spécialiste de la production aéronautique MTU Aero Engines (-2,86%), malgré un solide 3^e trimestre et l’annonce d’une nouvelle année record pour le groupe.

D’après Reuters, ce mouvement baisser traduirait des prises de bénéfices de la part de ses investisseurs. Le groupe a par ailleurs enregistré des volumes de ventes sur cette période inférieurs de 6% aux attentes des analystes.

La publication des résultats financiers du chimiste BASF a été aussi accueillie froidement par le marché : conséquence de la guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis, son résultat d’exploitation a chuté de 24% au 3^e trimestre. Le titre est en décrochage de 0,56%.

Heidelberg Cement en tête

Continental se stabilise aux alentours de 122 euros. Le groupe a annoncé mardi qu’il prévoyait de scinder en deux sa division « transmission » d’ici fin 2020, renonçant à au projet d’introduction en bourse partielle de cette division. L’équipementier automobile avait par ailleurs état mardi d'un chiffre d'affaires consolidé d'environ 11,1 milliards d'euros au troisième trimestre, en hausse de 2,9%, et d'une marge d'exploitation ajustée de 5,6% contre 7,1% un an auparavant.

Les gains les plus importants sont réalisés par le groupe de BTP Heidelberg Cement (+1,51%), sans doute porté par la confirmation des objectifs annuels de Saint-Gobain, Daimler (+1,36%) et l’énergéticien EON (+1,09%).

Dossier commercial

Sur le front des négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, les communications « un pas en avant, deux pas en arrière » se poursuivent alors que les marchés caressent l’espoir que les deux nations parviennent à sceller la « phase 1 » d’un accord commercial dans le courant du mois de novembre.

Hier soir, le Vice-président des Etats-Unis, Mike Pence, a critiqué la gestion de la situation de Hong Kong par la Chine et l’a invitée à mettre un terme à sa politique commerciale « inéquitable » pour parvenir à un accord. De son côté, Pékin a indiqué ce matin qu’il était prêt à s’engager sur un volume d’achats de 20 milliards de dollars de produits agricoles américains, ce qui correspond en réalité au niveau des commandes que passait la Chine avant son conflit avec Donald Trump en 2017.

Brexit

Enfin, le suspense du Brexit se poursuit. Hier, Boris Johnson a renoncé officiellement à une sortie le 31 octobre mais il a soumis cette possibilité à la tenue d'élections législatives anticipées le 12 décembre. Mais pour qu’un scrutin soit possible, le Premier ministre britannique devra compter sur le soutien d’une majorité des deux tiers des Parlementaires, et ce dernier tente d’obtenir le soutien de l’opposition travailliste. Pour leur part, les dirigeants européens ne devraient donner leur réponse à la demande de report qu’en début de semaine prochaine. Celle-ci était initialement attendue mercredi ou jeudi.

Analyse technique du cours du Dax

Le Dax évolue toujours sur ses plus hauts niveaux depuis juillet 2018 mais ne parvient pas à franchir le seuil important des 12850 points. L’échec constaté en 2018 avait d’ailleurs conduit à une baisse de plus de 20% sur l’indice. En 2017 l’atteinte de ce niveau avait également provoqué une chute de plus de 8% sur le Dax 30.

Cours du Dax en données journalières

Graphiquement l’indice Dax pourrait échouer à franchir la résistance oblique et à se maintenir au-delà des 12850 points ce qui devrait conduire à une correction sous le seuil des 12800. Sous ce dernier nous anticipons un retour sur le support, qui a permis le rebond les 16 et 18 octobre dernier et situé à 12597 points.

En revanche bien que l’analyse fondamentale et les résultats des entreprises soient plutôt en faveur d’une baisse, l’espoir commercial qui semble diriger les marchés en dépit de l’analyse économique, pourrait permettre une cassure de l’oblique et à l’indice Dax30 de tester le seuil psychologique des 13000 points.

Analyse technique : Vincent Boy