EUR/USD : la paire à l’épreuve du ZEW et d’une nouvelle intervention de Powell

Le couple franco-allemand, de retour sur le devant de la scène politique européenne, a donné un coup de pouce bienvenu à l’euro hier. La devise s’est redressée lundi après-midi au-dessus des 1,09$, à un niveau qu'elle n'avait pas atteint depuis le début du mois, et continue de progresser ce matin proche des 1,0935$ vers 10h10 (+0,16%).

La paire EUR/USD s’est réveillée hier en fin d’après-midi lorsqu’Emmanuel Macron et Angela Merkel ont annoncé ensemble un projet de fonds de relance européen de 500 milliards d’euros pour lutter contre la crise économique du coronavirus.

Plus que le montant de l’enveloppe, c’est surtout son dispositif de financement qui constitue une grande première : l’Allemagne et la France proposent que ce fonds soit financé au nom de la Commission européenne par un emprunt commun sur les marchés.

Salué par la présidente de la Commission européenne et par Christine Lagarde, il doit encore être validé par les autres membres de l’UE. Si cette proposition soulève le lièvre de la répartition de ce fonds entre les Etats, elle dessine une volonté politique de « solidarité » financière inédite depuis le début de la crise du Covid-19.

L’initiative est un véritable signal positif pour l’euro. « S’il est trop tôt pour conclure à un changement de tendance, un retour au-dessus des 1,10$ dans les jours qui viennent pourrait entraîner un nouveau test du haut du canal », souligne Alexandre Baradez, responsable des analyses marché d’IG France.

A court terme, sa tendance haussière devra toutefois se confirmer à l’épreuve de deux événements notoires à surveiller pour le forex : le ZEW et une nouvelle prise de parole de Jerome Powell.

ZEW

Indicateur très suivi par les marchés, l’indice de sentiment économique allemand traduit le degré de confiance des investisseurs et industriels sur leur business à un horizon de 6 mois.

Ce catalyseur important des chartistes, publié à 11h ce matin, est attendu en léger rebond à 32 ce mois-ci. Ressorti positif à 28,2 en avril au plus fort des mesures de confinement du coronavirus, le ZEW avait pris les analystes de court, qui s’attendaient à une contraction de 42,3, alors qu’il était ressorti dans le rouge en février et en mars.

Négatif depuis trois mois, le sous-indicateur relatif au sentiment sur la situation actuelle, en revanche, avait plongé à -91,5 le mois dernier et est attendu encore une fois en fort décrochage, à -88.

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Jerome Powell

Après son interview très commentée de dimanche soir, durant laquelle il a réaffirmé que la Fed était disposée à poursuivre ses actions de soutien à l’économie américaine pendant plusieurs mois, le président de la Réserve fédérale doit s’exprimer cet après-midi, à partir de 16h, devant la Commission des Finances du Sénat.

Aux côtés du secrétaire au Trésor Steven Mnuchin, Jerome Powell devra en effet rendre compte des premiers résultats du CARES Act (Coronavirus Aid Relief and Economic Security Act), le programme d’urgence de la Fed et du gouvernement pour lutter contre la crise du coronavirus.

Selon Ian Katz, analyste de Capital Alpha Partners interrogé par Market Watch, les sénateurs devraient probablement réclamer au président de la Fed une extension de son programme de prêts aux PME et aux municipalités américaines, notamment en abaissant le plancher d’emprunt (actuellement de 500 000$) et en ouvrant son champ d’application aux ONG.

Si le président de la Réserve fédérale donne aux élus certaines assurances sur l’extension de ce programme ou du Payroll Protection Programm (PPP)*, le dollar pourrait s’affaiblir au bénéfice de l’euro.

* dont les conditions d’accès sont plus restrictives que celui de Main Street.

Les autres événéments de la semaine susceptible d’influer le cours de l’EUR/USD

• Une nouvelle intervention de J.Powell jeudi à 20h30
• La publication des PMI de mai des Etats-Unis (jeudi) et des pays européens (vendredi)
• Les inscriptions hebdomadaires au chômage des Etats-Unis (jeudi 14h30) et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie
• L’évolution du dossier commercial entre la Chine et les Etats-Unis