Russell 2000 : les small/mid caps ne payent pas l’euphorie
Le Russell 2000 pourrait rapidement amorcer une nouvelle jambe de baisse alors que l’économie continue à se dégrader.
L’absence de GAFAM dans le Russell 2000 met en évidence un marché fragile
Le Russell 2000 reste prudent malgré le regain d’appétit pour le risque sur les marchés depuis la mi-mars. Alors que le S&P 500 est revenu tout proche de ses plus hauts de l’année et que le Nasdaq les a dépassé au début du mois, le Russell 2000 continue de se stabiliser proche de ses plus bas de l’année.
Il faut dire que les GAFAM ne sont pas présents dans le Russell 2000, qui n'est composé que de petites et moyennes capitalisations. Cependant, la performance généreuse du S&P 500 depuis le début de l'année (+7%) est essentiellement due aux GAFAM. En excluant les 20 plus grandes entreprises, le S&P 500 générerait une performance similaire au Russell 2000, c'est-à-dire une performance nulle depuis le début de l'année (+1%).
Une autre raison de la sous-performance du Russell 2000 est la sensibilité beaucoup plus grande des petites et moyennes capitalisations à l'économie et à la liquidité, qui continuent à se dégrader. En effet, les dernières nouvelles ne sont pas très rassurantes. Les inscriptions aux allocations chômage sont les plus élevées depuis novembre 2021, l'indice de la Fed de Philadelphie (-31,3) est le plus faible depuis mai 2020, l'indice économique avancé est le plus faible depuis novembre 2020, et les ventes de logements existants ont chuté de 22 % en glissement annuel en mars.
Le resserrement des politiques monétaires et la normalisation des politiques budgétaires devraient continuer à peser sur l’économie, de sorte qu'un nouveau marché haussier est peu probable.
Graphique journalier du cours du Russell 2000 - niveaux clés
Le Russell 2000 pourrait rapidement revenir tester son plus bas de l’année
Du point de vue de l’analyse technique, le Russell 2000 pourrait très rapidement poursuivre sa tendance baissière. Une sortie par le bas du biseau de consolidation dans lequel il évolue depuis la mi-mars serait un signal baissier en faveur d’une nouvelle jambe de baisse.
Le premier objectif serait un retour au plus bas de l’année à 1700 points, puis le second serait un retour au plus bas de l’année dernière à 1640 points. Ces perspectives baissières seraient invalidées en cas de dépassement du plus haut des trois dernières semaines à environ 1812 points.
Entrée : Short en dessous 1770 points
Stop : 1810 points
Objectif : 1700, puis 1640 points
Ratio Risque/Rendement : >1
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