Indice Nasdaq 100 : toujours porté par la hausse des ratios de valorisation de certaines actions

Le top 10 des actions du Nasdaq 100, que l’on retrouve, pour certaines, dans l’indice S&P500, continue de tenir le marché, malgré les nombreuses craintes sur la dette US, la politique monétaire, le ralentissement de l’économique ou encore la faiblesse du rebond de l’économie chinoise.

L’indice Nasdaq 100 à encore une fois réussi à se maintenir à la clôture, malgré la baisse d’une bonne partie des actions qui composent l’indice. En effet, certaines grosses sociétés technologiques, ayant un poids conséquent dans l’indice, ont fortement progressé, à l’image de Nvidia, Alphabet ou Amazon, suffisant à l’indice pour garder la tête hors de l’eau.

Une telle concentration n’est en général pas bon signe pour la tendance des indices, mais peut durer un certain temps, à en croire l’histoire.

Les marchés semblent, grâce à ce phénomène, plutôt complaisants, malgré les statistiques économiques de plus en plus décevantes en Chine ou aux Etats-Unis. L’Europe est également surveillée, avec une inflation toujours très élevée et des données économiques qui montrent un ralentissement, comme la production industrielle qui est ressortie dernièrement, au plus bas depuis l’impact lié à la Covid.

Au-delà des données économiques globales, les résultats des entreprises, certes, n’ont pas conduit à de fortes baisses de perspectives, mais restaient en majorité en baisse par rapport à l’an dernier. Malgré tout, les résultats ajustés au-delà des consensus, ont permis aux investisseurs de se ruer vers les grandes valeurs technologiques américaines.

Cette hausse, est uniquement due à des multiplicateurs de valorisation comme les PER (Price Earning Ratio) plus élevés et non pas à des résultats et perspectives meilleures.

Vous souhaitez profiter de la volatilité sur les marchés ? Ouvrez dès maintenant un compte de trading multiproduits IG

Par ailleurs, le resserrement de la politique monétaire, qui a commencé il y a plus d’un an maintenant, commence à avoir de sérieuses répercussions sur l’économie. Au-delà du ralentissement des données économiques, le crédit se resserre de plus en plus et cela pourrait avoir un impact plus important sur la consommation, mais également sur la solidité de certaines entreprises ou institutions financières.

La politique américaine est également sous surveillance, avec les négociations autour du plafond de la dette. Les politiques et Janet Yellen, secrétaire au Trésor américain, se veulent alarmistes sur les conséquences d’un défaut des Etats-Unis. Un défaut des Etats-Unis n’est pourtant pas un risque important selon nous et nous sommes ici dans une simple négociation politique, qui pourrait durer jusqu’à la dernière minute.

Cela permettra peut-être, après avoir crié au risque de défaut, au marché de rebondir, lorsque le congrès aura finalement décidé d’ajuster le plafond de la dette, pour la 79ème fois depuis les années 60’.

Tous ces risques, qui ne sont que les principaux auxquels les investisseurs font face, restent plutôt ignorés par ces derniers, mais les niveaux de valorisations élevés, et les barrières techniques, pourraient vite ramener les marchés à la réalité, un cran en dessous.

Graphique du cours du Nasdaq 100 en données journalières

Le cours du Nasdaq 100 continue de progresser, grâce notamment à des rebonds intraday, dès que l’indice corrige de trop, les investisseurs se ruent vers des options call ODTE (zéro day to expiration) sur les grandes valeurs technologiques, permettant, en surface de tenir les marchés.

Techniquement, le cours du Nasdaq 100 semble bien parti pour aller chercher le plus haut depuis août 2022, grâce au phénomène cité précédemment, et situé à 13722 points.

Toutefois, cette tendance nous semble complétement injustifiée et un retour en arrière parait inévitable. L’objectif baissier se situe sur les 12900/12800 points, correspondant au retracement de Fibonacci de 38,2% et au support oblique. Ce range a également servi, à de nombreuses reprises depuis début 2021, de support et de résistance au Nasdaq 100 et reste un niveau technique pertinent.

Sous ce niveau, la tendance haussière de fond serait remise en cause et l’indice technologique américain pourrait subir une baisse plus brutale par la suite.