La BCE laisse ses taux inchangés mais annonce 120 milliards d'euros de rachats d'actifs supplémentaires
La BCE a décidé de laisser le niveau de ses taux d'intérêts directeurs inchangés entre -0,5% et 0,25%. Pour répondre aux effets du coronavirus, la banque centrale a choisi de privilégier un ensemble de mesures destinées à faciliter la liquidité des marchés financiers et les prêts aux entreprises et particuliers. Elle a annoncé cet après-midi :
- Un programme additionnel de prêts de long terme (LTROs) qui seront proposés à un taux d'intérêt équivalent à celui du taux de dépôt (de -0,5%). "Bien que le Conseil des gouverneurs ne voit pas de signes significatifs de tensions sur les marchés monétaires ou de pénurie de liquidité dans le système bancaire, ces opérations fourniront un filet de sécurité efficace en cas de besoin", précise le communiqué de la BCE.
- Des conditions d'assouplissement de son programme de prêts ciblés TLTRO III pour une période couvrant de juin 2020 à juin 2021, afin de supporter les prêts accordés aux entreprises touchées par le coronavirus, en particulier les PME. Ces prêts seront notamment proposés à un prêt inférieur de 0,25% à celui du taux de refinancement (0%) et pour un plafond de montant supérieur (jusqu'à la moitié des stocks de prêts éligibles). Un taux plus bas pourra être appliqué aux établissements s'ils maintiennent le niveau de leurs provisions bancaires (jusqu'à 0,25% sous le taux de dépôt à -0,5%).
- Une enveloppe additionnelle de rachats d'actifs à hauteur de 120 milliards d'euros jusqu'à la fin de l'année 2020, afin d'assurer "une forte contribution aux programmes d'achats d'actifs" pour "soutenir des conditions de financements favorables à l'économie réelle en cette période d'incertitudes accrue". Cette enveloppe s'ajoute aux 20 milliards d'euros de rachats mensuels actuels.
- Un allègement des exigences de fonds propres, de capital et de ratios de liquidités des banques, que ces dernières devront utiliser uniquement en vue de soutenir l'économie, et non pour augmenter leurs dividendes ou les rémunérations variables de leurs dirigeants.
Lagarde : le Covid-19, "un choc majeur" nécessitant une réponse budgétaire "ambitieuse et coordonnée"
Commentant ces décisions, la présidente de la BCE a déclaré que l'épidémie de coronavirus avait entraîné un "choc majeur" sur les perspectives de croissance, avec un impact "significatif" sur la production des entreprises, conséquence d'une rupture des chaînes d'approvisionnement, ainsi que sur la demande, qui souffre des mesures nécessaires de confinement adoptées par les différents Etats.
Face à "l'intensification de ces incertitudes", les perspectives de croissance à moyen terme se sont "considérablement détériorées", a reconnu Christine Lagarde. Les nouvelles projections de la BCE pour la croissance de la zone euro ont été révisées à la baisse, en particulier pour 2020 :
L'institution de Francfort table ainsi sur une augmentation du PIB européen de 0,8% en 2020, avec une croissance "très assourdie" au premier semestre, +1,3% en 2021 et +1,4% en 2022, Madame Lagade précisant que ces chiffres ne prenaient pas en compte "les derniers développements" de l'épidémie.
Les projections d'inflation restent inchangées pour cette année à +1,1% (1,4% en 2021 et 1,6% en 2022) mais "avec le fort déclin des prix actuels et futurs du pétrole, l'inflation globale devrait décliner considérablement ces prochains mois."
La BCE, qui a pris sa décision à l'unanimité, s'est par ailleurs déclarée prête à ajuster tous ses instruments si nécessaire, y compris le niveau de ses taux d'intérêts directeurs. Mais la présidente de la BCE a aussi appelé les gouvernements européens à se tenir "prêts à agir" pour mitiger les effets du Covid-19 sur leurs économies. Selon elle, une réponse "ambitieuse et coordonnée" des autorités budgétaires est la condition sine qua none afin d'enrayer les conséquences de l'épidémie sur l'économie de la zone euro. Madame Lagarde considère que la réponse à la crise actuelle doit "d'abord et en premier lieu" être "budgétaire" avant d'être monétaire.
Seconde journée noire de la semaine pour les marchés
Les marchés actions ont accueilli très négativement ces annonces. Accentuant significativement leurs pertes, les indices européens et américains semblent se diriger vers une séance encore plus mauvaise que celle de lundi, où il avaient chuté de 7 à 8,3%.
> A 16h45, le CAC 40 (France 40) baisse de plus de 11% à 4100 points. Le Dax perd plus de 10,6% à 9334 points.
> A Wall Street, le Dow Jones (Wall Street) chute de 8,7% à 21 500 points, le S&P 500 (US 500) de 7,87% à 2525 points, et le Nasdaq 7,67% à 7342 points.
> Les rendements obligataires de l'Allemagne bondissent, à +3,5% pour le dix ans allemand à -0,73%, tandis que ceux des Etats-Unis décrochent (-4,29% pour le T-BOnd 10 ans à +0,779%). En France, l'OAT dix ans bondit de plus de 48% à -0,15%. Le dix ans Italien gagne pratiquement 50% à 1,76%.
> Côté devises, l'euro s'effondre de 1,55% face au dollar à 1,1092$ (EUR/USD), mais gagne du terrain face à la devise britannique, à +0,46% à 0,8827 (EUR/GBP).
> L'once d'or, qui enregistrait une petite hausse ce matin, flanche de près de 4,5% à 1569$, en décrochage de près de 100 dollars par rapport à son cours d'ouverture à 1634$.
> La correction touche aussi le pétrole, en particulier européen : le Pétrole - Brut Brent cède 6,23% à 33,5$ et le Pétrole - US Brut Léger (WTI) 3,73% à 31,70$.
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