Marchés financiers : bilan du mois de novembre

Marchés financiers : un mois de novembre hésitant

Le mois d’octobre a permis aux indices mondiaux de reprendre le chemin de la hausse et cette dynamique s’est poursuivie sur le début du mois d’octobre. En revanche, le changement de ton du président de la réserve fédérale concernant l’inflation, qui ne serait finalement plus transitoire et la possible accélération du tapering a envoyé les marchés financiers en baisse sur la fin du mois.

Par ailleurs, la découverte d’un nouveau variant en Afrique du Sud a contribué à l’accélération de la baisse des indices. Omicron semble se répandre de façon bien plus rapide que les autres variants et bien que ces effets ne seraient pas plus graves que les précédents, de nombreux pays ont mis à nouveau des restrictions en place.

L’inflation accélère et ne serait donc plus transitoire, selon la Fed

Les présidents des banques centrales à travers le monde et notamment, la Fed aux Etats-Unis certifiaient jusqu’à récemment que l’inflation était contrôlée et qu’elle resterait transitoire. Or, durant l’intervention de Jerome Powell devant le congrès en novembre, celui-ci a fait machine arrière, en précisant que l’inflation pourrait être plus importante et persister plus longtemps qu’anticipée.

Cette remarque commence donc à inquiéter les marchés sur le rythme du resserrement monétaire prévu aux Etats-Unis. Alors que la Fed ne voyait pas de hausse de taux avant 2023 et un tapering pouvant durer 6 à 8 mois en 2022, les perspectives de voir une hausse de taux en juin 2022, voire avant, ont commencé à être plus nombreuses.

Le marché de l’emploi se renforce, l’inflation est au plus haut depuis les années 80’ et la croissance économique reste solide, ce qui accentue la perspective d’avoir un changement de politique monétaire rapide et une hausse de taux probablement au premier semestre 2022.

En Chine en revanche, les pouvoirs tentent de soutenir le système financier et continue d’injecter des liquidités. Les risques face aux difficultés d’Evergrande et du secteur immobilier dans son ensemble, pourraient créer un risque systémique sur le marché de la dette au sein de la seconde économie, voire au niveau mondial.

Un mois de décembre qui pourrait changer la dynamique du marché

Les investisseurs seront attentifs en décembre aux chiffres de l’inflation et aux discours de politique monétaire de la Fed et de la BCE, bien que cette dernière pourrait encore retarder le resserrement monétaire. Ce décalage pourrait conduire les investisseurs à délaisser les marchés américains, au profit des valeurs européennes pour plusieurs mois.

En effet, en cas de resserrement plus rapide de la Fed, les indices américains pourraient fortement corriger et notamment les valeurs de croissance, qui ont profité d’un financement à bas coût et des injections massives de liquidité dans le système financier, opérés par la réserve fédérale américaine.